每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

因“五一”長假，本周A股僅有兩天交易。滬綜指兩天來有所上漲，但其余主要股指均跌。滬綜指周K線錄得0.34%的漲幅，報收于3334.50點。深綜指、深創(chuàng)業(yè)板綜指分別跌0.88%、1.55%，滬科創(chuàng)50指數(shù)則跌去3.56%。

銀行、保險等權(quán)重股表現(xiàn)較猛，故上證綜指表現(xiàn)稍好。上市公司第一季度報表已經(jīng)出齊，大型國企經(jīng)營表現(xiàn)也的確相對平穩(wěn)一些，故原本就強勢的“中特估”相關(guān)央國企就走得更強了。

除了業(yè)績相對占優(yōu)這一原因外，市場中機構(gòu)資金趨利避險的動機有所增加，這可能也會進(jìn)一步強化權(quán)重股的強勢，并使弱勢股更為疲軟。

對于機構(gòu)投資者來說，其不僅追求絕對收益，亦相當(dāng)看重相對排名，否則客戶就會流失，所以就無法長久堅守自己的理念與風(fēng)格，有時風(fēng)格就容易出現(xiàn)“漂移”。當(dāng)排名壓力達(dá)到某個臨界點時，機構(gòu)投資者有些時候就不得不跟風(fēng)些“抱團(tuán)”型個股，或者“不假思索地”去參與些熱門品種，“中特估”當(dāng)屬于前者，而AI題材股屬于后者。

由近期市場表現(xiàn)看，AI相關(guān)概念股已出現(xiàn)了籌碼松動，追漲者可能短期受損明顯。現(xiàn)在仍然處于強勢的是“中特估”品種，這些品種在漲了之后的市盈率仍然較低，繼續(xù)參與的價值仍有，只是空間已有所收窄。

周末消息面相對中性。在外圍方面，美國周五晚間公布的4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)中的“新增就業(yè)人數(shù)、失業(yè)率、薪資”等大多顯著優(yōu)于預(yù)期，所以投資者對于“美聯(lián)儲已達(dá)加息終點”的預(yù)期產(chǎn)生些動搖。就業(yè)數(shù)據(jù)強勁尤其是薪資數(shù)據(jù)強勁，易誘發(fā)通脹，逼迫原本不太情愿加息的美聯(lián)儲繼續(xù)加息。

數(shù)據(jù)公布后，美元立即跳漲，但漲勢未能延續(xù)，不久后又掉了下來，將漲幅全部回吐。美元走勢看似奇怪，但細(xì)思也正常，因就業(yè)數(shù)據(jù)強勁會使利率居高不下，進(jìn)而使得美國商業(yè)銀行攬存更為困難，而一旦危機大面積擴(kuò)散，就業(yè)早晚會受沖擊。

對美聯(lián)儲來說，其理想狀態(tài)是通過“有限的加息”將通脹壓得“足夠低”，通俗說就是想在“不傷筋動骨”前提下鎖住通脹。而這個問題解決起來并沒那么簡單，個人覺得問題的很大一部分是出在“逆全球化”上，因為這會使得各國產(chǎn)品的“比較優(yōu)勢”無法充分發(fā)揮，所以其控制通脹措施就頗有些“緣木求魚”意味了。

在國內(nèi)方面，周五公布的財新中國4月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）由3月的57.8降至56.4；4月財新制造業(yè)PMI由3月的50.0降至49。由上述數(shù)據(jù)看，我國服務(wù)業(yè)恢復(fù)情況較制造業(yè)更為明顯。

稍早官方PMI指數(shù)反映的情況也類似，4月官方制造業(yè)PMI由3月的51.9降至49.2；4月官方服務(wù)業(yè)PMI由3月的56.9降至55.1。

周五下午高層召開會議，研究加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系問題，研究以人口高質(zhì)量發(fā)展支撐中國式現(xiàn)代化問題。會議內(nèi)容是綱領(lǐng)性的，對于股市的影響應(yīng)比較籠統(tǒng)，接下來各部門一般會有具體落實上級綱領(lǐng)的過程，投資者可密切跟蹤各部門具體經(jīng)濟(jì)政策細(xì)節(jié)。

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝