每日經濟新聞 2023-05-07 10:08:12
每經記者 楊建 每經編輯 肖芮冬
“五一”長假后，AI板塊強勢反彈。從周末資本市場的熱點話題來看，還是圍繞人工智能展開，尤其是周六科大訊飛大模型的發(fā)布，引發(fā)了市場對于垂直領域模型應用的關注。另外，高層會議重點強調，要把握人工智能等新科技革命浪潮的機會。
從周末券商關注的焦點來看，主要集中在高層會議再次明晰A股市場投資主線，以及產業(yè)政策和產業(yè)趨勢對市場的影響等。
NO.1 據新華社報道，5月5日召開的二十屆中央財經委員會第一次會議強調，加快建設以實體經濟為支撐的現代化產業(yè)體系。“要完善新發(fā)展階段的產業(yè)政策”“要加強關鍵核心技術攻關和戰(zhàn)略性資源支撐”“要更加重視藏糧于技”“要用好超大規(guī)模市場優(yōu)勢”“要大力建設世界一流企業(yè)”……會議就當前工作重點作出一系列具體部署。
NO.2 據商務部網站消息，5月4日，美國Shoals Technologies Group,LLC公司依據《美國1930年關稅法》第337節(jié)規(guī)定，向美國國際貿易委員會提出申請，指控對美出口、在美進口或在美銷售的特定光伏連接器及其組件（Certain Photovoltaic Connectors and Components Thereof）侵犯其專利權，請求發(fā)起337調查，并發(fā)布有限排除令和禁止令。美國、墨西哥、中國、菲律賓共8家企業(yè)涉案。
NO.3 伯克希爾哈撒韋股東大會上，92歲的巴菲特和99歲的芒格，分享了幾十年來在投資界積累的智慧。沃倫·巴菲特在股東大會上表示，他在2023年第一季度是股票的“凈賣家”，并提及阿貝爾將接替他的位置。關于股東大會的要點還包括，若硅谷銀行的存款沒有得到擔保，將產生災難性影響；經濟的“令人難以置信的飆升時期”正在結束；“不記得我們有做過任何情緒化的投資”；“對人工智能有點擔心，因為我們沒有辦法撤銷對該技術的發(fā)明”。
NO.1 二十屆中央財經委員會第一次會議強調，加快建設以實體經濟為支撐的現代化產業(yè)體系，“要把握人工智能等新科技革命浪潮”也被提及。
點評：此次高層會議強調把握人工智能等新科技革命浪潮，體現了高層對于人工智能的重視。人工智能應用前景廣闊，發(fā)展一定是從狹窄的特定領域的智能，邁向更通用的智能，最終實現能夠像人類一樣具有自我意識和思考的人工智能。強化學習接近于大腦的學習過程，是更接近通用人工智能的一個領域。概念股包括拓爾思、昆侖萬維、科大訊飛等。
NO.2 據新華社報道，國務院總理李強5月5日主持召開國務院常務會議，審議通過關于加快發(fā)展先進制造業(yè)集群的意見；部署加快建設充電基礎設施，更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興。
點評：此次會議通過加快發(fā)展先進制造業(yè)集群的意見，加快建設充電基礎設施。鞏固和擴大新能源汽車發(fā)展優(yōu)勢，加快推進充電樁、儲能等設施建設和配套電網改造。概念股包括朗新科技、盛弘股份、和順電氣等。
NO.3 5月4日，全球首例非人靈長類動物介入式腦機接口試驗在北京取得成功。試驗在猴腦內實現了介入式腦機接口腦控機械臂，標志著我國腦機接口技術躋身國際領先行列。下一步，還有優(yōu)化電極設計，驗證其在動物體內長期植入的安全性、可靠性，采集后信號的進一步分析、加工、轉化等工作要完成。
點評：腦機接口是一個比較新的課題，現在很多知名大學和大公司都在做這方面的研究應用。腦機接口在醫(yī)學上的解釋是指不依賴常規(guī)的脊髓/外周神經肌肉系統，在腦與外部環(huán)境之間建立一種新型的信息交流與控制通道，實現腦與外部設備之間的直接交互。大多數非侵入性腦機接口模型使用腦電圖的概念，人們可以測試他們的注意力水平、精神努力和冥想水平。概念股包括漢王科技、科大國創(chuàng)、浙大網新等。
國金證券：五月策略業(yè)績真空期，產業(yè)政策行情
“五一”長假期間，海外市場波瀾不驚，全球大類資產保持相對震蕩。突發(fā)事件相對較少，期間主要經濟金融數據也沒有明顯超出市場預期范圍。而國內出行數據維持相對強勁，出行相關的服務性消費有一定韌性。
A股市場向上的邏輯沒有變化。國內進入業(yè)績真空期，產業(yè)政策和產業(yè)趨勢對市場的影響顯得尤為重要。隨著高層會議落地和財報季平穩(wěn)度過，A股有望進入政策市。A股反彈到當前位置，市場情緒并未表現出極度樂觀情緒，基本面見底疊加產業(yè)政策等支撐，A股在全球股市反彈行情中有望表現突出。
TMT主線延續(xù)的邏輯也沒有變化。復盤歷史，歷史上A股主線自底部上漲階段，短期明顯的調整都對應整體市場的下跌，長期頂部都對應行業(yè)基本面拐點。本輪TMT主線的短期明顯調整或跟隨市場調整，市場向上邏輯沒有變化情況下，短期整體市場風險相對有限，TMT行情短期也難言見頂。
布局產業(yè)政策和產業(yè)趨勢共振的機會，以TMT為代表，同時重視券商與貴金屬板塊投資機會。而對于國企改革和中國特色估值等相關主題性機會，仍需以行業(yè)和公司的邊際變化為核心。
銀河證券：高層會議再次明晰A股市場投資主線
近期高層會議指出，2023年一季度，我國經濟社會全面恢復常態(tài)化運行，宏觀政策靠前協同發(fā)力，需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力得到緩解，經濟增長好于預期，市場需求逐步恢復，經濟發(fā)展呈現回升向好態(tài)勢，經濟運行實現良好開局。但當前我國經濟運行好轉主要是恢復性的，內生動力還不強，需求仍然不足，經濟轉型升級面臨新的阻力，推動高質量發(fā)展仍需要克服不少困難挑戰(zhàn)。
從把握主線投資機會來看，基于A股市場投資環(huán)境分析，結合4月28日高層會議，A股市場顛簸向上的行情仍在途；結合宏觀背景、行業(yè)估值、流動性等分析，預判5月份結構性機會占優(yōu)，建議關注以下三條主線輪動：
一是，國產科技替代創(chuàng)新：計算機、電子、通信、軟件服務、數字經濟等科創(chuàng)領域。
二是，消費細分領域：食品飲料、醫(yī)藥生物、酒店、旅游、交運、新能源消費等；
三是，中國特色估值重塑主題：能源、基建、房地產產業(yè)鏈等。
民生證券：人工智能：史上最偉大的科技革命
AI大模型推動計算機歷史三次最大浪潮實現“三山疊巒”。與以往科技產業(yè)浪潮最大不同在于，此次AI浪潮不是終端硬件變革開啟，而是軟件先行定義一切，催生算力硬件需求和后續(xù)各類物聯網終端變革，而且起步就是最大想象空間的市場：大模型將計算機行業(yè)歷史上最大想象空間的互聯網最高流量入口、公有云最大市場、新時代的操作系統合三為一。
ChatGPT所代表的大模型意義不亞于電力革命中的交流電與信息革命中操作系統的誕生?；趯^去150年的電氣時代和信息時代更替的回顧，AI引領的智能革命不亞于電力革命與信息革命對人類發(fā)展的意義。
投資建議方面，AI行情現階段更類似2010~2012的新一代基礎設施平臺普及的早期，最大不同在于這次不是終端硬件變革開啟，而是大模型作為基礎設施軟件先行定義一切，催生算力硬件需求和后續(xù)各類終端變革，ChatGPT所代表的大模型意義不亞于電力革命中的交流電與信息革命中操作系統的誕生。AI時代計算機行業(yè)從市場空間占比極低的信息化工具躍升成為創(chuàng)造行業(yè)價值的主體，而與此同時人效卻空前提升，這是計算機超級行情最重要的邏輯基礎，
持續(xù)建議重點關注寒武紀、三六零、同花順、金山辦公、科大訊飛、中科創(chuàng)達、?？低?、瑩石網絡、大華股份、千方科技、四維圖新等AI核心龍頭企業(yè)。
東方證券：出版行業(yè)公司逆勢增長，大模型應用潛力巨大
出版板塊性價比依然突出，頭部公司逆勢增長。受益于GPT產品應用端超預期，傳媒行業(yè)在2023年迎來估值修復。截至4月28日，申萬傳媒一級行業(yè)整體漲幅達到48%，橫向對比來看，出版行業(yè)估值仍具有性價比，在板塊內二級分類中處于低位,教育出版行業(yè)敏感性分析下23PE在14~15x區(qū)間。
大模型技術逐步落地，出版資源價值突出。AI+教育海外加速融合，教育出版公司發(fā)揮渠道價值。國企改革大趨勢，國企出版效率有望進一步提升。
投資建議與投資標的方面，出版公司在渠道、內容、數據資源積累豐富，大模型產品持續(xù)落地，有望深度挖掘產品價值。從兩條主線來看，一方面大模型訓練需要優(yōu)質且合法的數據資源，出版公司版權管理經驗豐富，專業(yè)數據庫競爭力強，建議關注中國科傳、中國出版、中文在線等。隨著國內大語言模型在國內的逐步成熟，多模態(tài)能力持續(xù)擴展，整體看好AI在教育的應用落地。從各類別公司來看，出版類公司建議關注讀者傳媒、長江傳媒、鳳凰傳媒、南方傳媒、中南傳媒、世紀天鴻、新華文軒、浙版?zhèn)髅降取?/p>
國盛證券：AI建筑設計風起勢至，破局在即
建筑設計業(yè)務分為方案設計、初步設計、施工圖設計三大環(huán)節(jié)，各環(huán)節(jié)產值占比約25%、25%、50%，其中方案設計多為創(chuàng)意構思，生成類AI技術替代程度高；初步設計需在創(chuàng)意圖基礎上根據專業(yè)判斷進一步細化結構信息，依賴設計師經驗，自動化難度大；施工圖設計以節(jié)點細化為主，耗時較長、內容繁瑣，但流程相對規(guī)范，通過逐個模塊攻破有望逐步實現智能化。
當前市面上已有多款搭載AI技術的建筑設計工具，主要應用于效果圖渲染（ArkoAI）、快速方案設計（AIROAD）、簡易施工圖智能出圖（筑繪通、TransBIM）、圖紙審核（萬翼）等環(huán)節(jié)。
投資建議方面，AIGC技術浪潮來襲，行業(yè)應用加快落地，“AI+建筑設計”生態(tài)完善有望變革行業(yè)發(fā)展模式、優(yōu)化競爭格局，建議關注：
一是，在細分領域具備豐富數據資產、AI開發(fā)實力強，有望打造垂直領域優(yōu)勢AI產品的設計龍頭。重點推薦華建集團、華設集團、華陽國際。
二是，受益人效增長，有望拓寬管理半徑、加速提升市占率的優(yōu)質設計龍頭，包括設計總院、矩陣股份、蘇交科、中衡設計、筑博設計等。
封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1356593648
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