本周，A股行情整體較差，又來(lái)了一個(gè)沖高回落，像極了前兩周的情況，滬指漲一天跌四天，比之前更甚。與此同時(shí)，滬深兩市成交金額也在快速回落，從1.2萬(wàn)億元縮到了8500億元，一定程度說(shuō)明有不少資金已經(jīng)躺平了。每到這個(gè)時(shí)候，總會(huì)讓人想起股民的“心靈雞湯”——你想大干一場(chǎng)的時(shí)候，總會(huì)被市場(chǎng)大干一場(chǎng)。

細(xì)究起來(lái)，這已經(jīng)是滬指第二次嘗試擺脫下方的箱體震蕩失敗了，釋放了何種信號(hào)？又該如何看待市場(chǎng)的連續(xù)調(diào)整？盤(pán)面的機(jī)會(huì)蘊(yùn)藏在哪里？“中特估”的投資機(jī)會(huì)還有嗎？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問(wèn)題展開(kāi)討論。

牛博士：達(dá)哥，你好！今天咱們的聊天應(yīng)該叫做療傷，本周的行情確實(shí)比較差，不僅大盤(pán)連續(xù)下跌的幅度比較大，而且盤(pán)面每天也都在轉(zhuǎn)“電風(fēng)扇”，有網(wǎng)友調(diào)侃：“你以為是回調(diào)，人家直接探底，這場(chǎng)面像極了渣男，不主動(dòng)，不拒絕，不負(fù)責(zé)！”如何看待市場(chǎng)的調(diào)整？

道達(dá)：的確，本周的市場(chǎng)表現(xiàn)很差，兩周前是人工智能?chē)?yán)重綁架指數(shù)，如今則是“中特估”綁架指數(shù)，反正只要是主流板塊回落，那么大家就是一起挨打。當(dāng)然，也有少數(shù)板塊能在這種調(diào)整中有所表現(xiàn)，但整體屬于杯水車(chē)薪。

我們可以從消息的角度來(lái)解讀市場(chǎng)的下跌，比如CPI、PPI、社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，確實(shí)對(duì)A股及相關(guān)板塊有影響，但這有點(diǎn)像在為市場(chǎng)當(dāng)天的下跌找原因。

在大金融的帶領(lǐng)下，大盤(pán)本周?chē)L試向上擺脫下方的箱體震蕩引力，但很顯然，就目前的情況來(lái)看，又一次宣告失敗了。這種失敗，從我的認(rèn)知角度來(lái)說(shuō)，其實(shí)是有一些風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)檫@是滬指春節(jié)以后具有代表性的第二次上沖，連續(xù)上沖失敗意味著階段高點(diǎn)的誕生，對(duì)中期來(lái)說(shuō)是一個(gè)不好的信號(hào)。

從更長(zhǎng)的周期來(lái)說(shuō)，這種失敗意味著滬指箱體震蕩下沿3210點(diǎn)附近的支撐有被跌破的可能，而這個(gè)支撐位一旦跌破，調(diào)整的周期和級(jí)別會(huì)更長(zhǎng)、更大。不過(guò)，這些也都是提前的一種推演，不能當(dāng)作現(xiàn)實(shí)，畢竟市場(chǎng)走勢(shì)是不斷變化的，沒(méi)有人能提前完全預(yù)判，只能根據(jù)自己的能力和經(jīng)驗(yàn)，做出概率相對(duì)更大的選擇。

再?gòu)亩唐趤?lái)看，市場(chǎng)成交金額短期的快速回落，從好的方面來(lái)說(shuō)，有短期調(diào)整快結(jié)束的跡象。但稍微拉長(zhǎng)一點(diǎn)周期來(lái)講，上方堆積的量已經(jīng)形成明顯的套牢盤(pán)。套牢盤(pán)一旦形成，短時(shí)間內(nèi)解套的概率不大，對(duì)指數(shù)的反彈會(huì)構(gòu)成壓力。

盡管從滬指5分鐘級(jí)別的小周期來(lái)說(shuō)，已經(jīng)出現(xiàn)了短期背離跡象，有反彈的動(dòng)能，下周初很可能會(huì)出現(xiàn)回抽反拉的修復(fù)情況，但只要大盤(pán)不能向上突破3220點(diǎn)，就屬于弱勢(shì)，很可能是弱修復(fù)，后市或還會(huì)繼續(xù)走弱，去探一下箱體震蕩下沿的支撐，到時(shí)候的止跌機(jī)會(huì)可能更好。

另外，從周五的盤(pán)面情況來(lái)看，并不好。之前藍(lán)籌中字頭等調(diào)整時(shí)，個(gè)股還能活躍，可視作為資金高低切換，但周五指數(shù)調(diào)整時(shí)個(gè)股也跟隨調(diào)整，市場(chǎng)沒(méi)熱點(diǎn)就聚集不了多頭人氣，不利于后續(xù)多頭反擊。

結(jié)合市場(chǎng)主流板塊來(lái)說(shuō)，大金融的影響力很大，倘若下周初下探時(shí)跌不出力度，就有可能出現(xiàn)短期低點(diǎn)，進(jìn)而帶動(dòng)市場(chǎng)反彈，這也是大盤(pán)的希望所在。因此，下周初關(guān)注的重點(diǎn)就是大盤(pán)和主流板塊的修復(fù)力度。

牛博士：達(dá)哥剛才提到了大金融，這算是你之前強(qiáng)調(diào)的中字頭細(xì)分領(lǐng)域。不知達(dá)哥如何看待“中特估”的行情，是否意味著結(jié)束呢？盤(pán)面還有哪些機(jī)會(huì)？

道達(dá)：在之前的手記文章中，達(dá)哥提出了深成指有構(gòu)筑小雙底的預(yù)期，但從周五的走勢(shì)來(lái)看，小雙底被破壞，演變成為弱勢(shì)震蕩，短期還沒(méi)有止跌跡象，注意進(jìn)一步下跌風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也是類(lèi)似，盡管近期持續(xù)下挫，但目前也沒(méi)有看到止跌跡象，仍需謹(jǐn)慎。

以銀行為代表的大金融，前面已經(jīng)提到過(guò)，注意短期下跌放不出力度以后的修復(fù)機(jī)會(huì)，主要針對(duì)銀行板塊和保險(xiǎn)板塊。當(dāng)然，證券板塊也有可能受銀行板塊、保險(xiǎn)板塊的影響出現(xiàn)修復(fù)，但整體來(lái)說(shuō)證券板塊的大結(jié)構(gòu)要弱很多，所需修復(fù)的時(shí)間可能比較長(zhǎng)。

另外，達(dá)哥提到的中字頭細(xì)分是建筑。以建筑裝飾為例，板塊指數(shù)目前仍然處于震蕩節(jié)奏中，在箱體上沿出現(xiàn)回落并不意外。如果是做波段的投資者，上沿高拋之后，最好的回補(bǔ)機(jī)會(huì)應(yīng)該是箱體震蕩下沿的止跌機(jī)會(huì)。

“中特估”方向，以中字頭板塊為例，高位放大量沖高回落，確實(shí)意味著中期見(jiàn)頂?shù)母怕试诩哟螅捎谡w趨勢(shì)沒(méi)有問(wèn)題，回調(diào)到關(guān)鍵支撐位附近，仍然可以當(dāng)機(jī)會(huì)看待。短期來(lái)說(shuō)，中字頭板塊指數(shù)也面臨著支撐位，有修復(fù)的預(yù)期，因此要關(guān)注修復(fù)力度。

人工智能本周的表現(xiàn)，相較于之前就平淡了很多，但不少個(gè)股和一些相關(guān)未被大幅炒作的板塊個(gè)股本周表現(xiàn)不錯(cuò)，畢竟熱度擺在那里，仍然值得繼續(xù)跟蹤，重點(diǎn)關(guān)注關(guān)鍵支撐位的止跌機(jī)會(huì)。

新能源方向本周也有所表現(xiàn)。以電力設(shè)備板塊為例，目前的走勢(shì)并不清晰，這種震蕩，很難說(shuō)短期已經(jīng)見(jiàn)底，只能說(shuō)是暫時(shí)止跌了。相比較來(lái)說(shuō)，之前反復(fù)提到的消費(fèi)細(xì)分景點(diǎn)及旅游，關(guān)注下沿的止跌情況；若破位，則表明走弱了。

最近，達(dá)哥和朋友們交流新冠的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)有不少朋友都出現(xiàn)了喉嚨痛的情況，放在市場(chǎng)熱點(diǎn)匱乏的背景之下，這個(gè)方向會(huì)成為短期炒作的方向嗎？朋友們不妨關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，在道達(dá)號(hào)的評(píng)論區(qū)多交流一下。

綜合來(lái)看，現(xiàn)在很多板塊或方向都在做減法，畢竟是存量博弈下的場(chǎng)景，參與的資金是越來(lái)越少。這種背景下，追漲殺跌是不可取的，要么把握好節(jié)奏高拋低吸，要么在長(zhǎng)期趨勢(shì)方向上堅(jiān)守。

牛博士：重要的消息不多，我比較關(guān)注的有科創(chuàng)50ETF期權(quán)的上市、發(fā)改委主任釋放的數(shù)字經(jīng)濟(jì)的利好，如何解讀？

道達(dá)：證監(jiān)會(huì)宣布啟動(dòng)上交所科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市工作，意義比較重大。期權(quán)是雙刃劍，能做多也能做空?？偸兄党?萬(wàn)億的科創(chuàng)板，有了新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，能刺激更多的資金流入科創(chuàng)板，這是好事。

國(guó)家發(fā)改委主任鄭柵潔發(fā)文稱(chēng)，加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)。把握數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化方向，大力推進(jìn)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，重視通用人工智能發(fā)展，支持平臺(tái)企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中大顯身手。加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型。支持綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展。有效釋放內(nèi)需潛力。充分發(fā)揮消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性作用，多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，穩(wěn)定汽車(chē)、電子產(chǎn)品、住房等大宗消費(fèi)，培育壯大綠色消費(fèi)、文化旅游等服務(wù)消費(fèi)新熱點(diǎn)，創(chuàng)新消費(fèi)場(chǎng)景。

從文章釋放的信息來(lái)看，不少行業(yè)被提及，但整體來(lái)看沒(méi)有太多超預(yù)期的東西。對(duì)A股而言，現(xiàn)在成交量就這么點(diǎn)，不可能把這些板塊都拉起來(lái)。從近期市場(chǎng)的熱度來(lái)看，人工智能毫無(wú)疑問(wèn)算是第一，其次是充電樁、儲(chǔ)能，最后才是消費(fèi)。

目前來(lái)看，AI的熱度在逐漸下降，并且這個(gè)方向的內(nèi)卷太厲害。新能源漲了兩天后就漲不動(dòng)了，說(shuō)明只有反彈沒(méi)有反轉(zhuǎn)。消費(fèi)股跌了這么久，說(shuō)不定會(huì)有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，會(huì)不會(huì)有預(yù)期差呢？可以關(guān)注一下。

（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝