上周，A股沖高回落，沖高是因?yàn)樯现艹?ldquo;中特估”暴漲，回落是因?yàn)槠浜竺鏉q勢(shì)不再延續(xù)，且再無(wú)其他能帶動(dòng)指數(shù)的股票能接力上漲。上證綜指除上周一拉出大陽(yáng)外，其余4個(gè)交易日均跌，全周累計(jì)下跌1.86%至3272.36點(diǎn)。深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指周跌幅分別為1.37%、1.01%，科創(chuàng)50指數(shù)周跌幅為3.33%。

從上周二開(kāi)始，由于新公布的一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)提示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度可能不及偏樂(lè)觀人士的預(yù)期，故股市連續(xù)下跌。

股市走勢(shì)由各路資金的合力趨動(dòng)，原本多空可能處于脆弱平衡中，當(dāng)有一部分多頭轉(zhuǎn)空時(shí)，多方力量就可能暫時(shí)不敵空方力量，股指表現(xiàn)也易呈現(xiàn)弱市特征。

雖說(shuō)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)弱也許使“中特估”相對(duì)優(yōu)勢(shì)更多地得以體現(xiàn)，但這個(gè)板塊剛剛猛漲過(guò)一輪，即使未來(lái)還將表現(xiàn)，也許還得再等一陣。至于另一主線“人工智能”板塊，該板塊缺乏業(yè)績(jī)支持，炒作時(shí)更依賴情緒，問(wèn)題是當(dāng)前市場(chǎng)情緒并不高。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況有點(diǎn)復(fù)雜，我個(gè)人感覺(jué)內(nèi)外部的原因都有。外部，經(jīng)濟(jì)環(huán)境不太好，這樣外需原本就較弱，不僅中國(guó)對(duì)歐美出口少，其他多數(shù)出口國(guó)出口均少，典型的如日、韓，甚至受益于中美貿(mào)易摩擦的越南外貿(mào)形勢(shì)也不佳。內(nèi)部，疫情傷及信心。信心恢復(fù)有個(gè)過(guò)程，更重要的是還需要“更加精準(zhǔn)對(duì)癥”的措施。拿政策刺激來(lái)說(shuō)，也不能說(shuō)是少了，只是短期效果還不明顯，所以民眾才“頑固”地儲(chǔ)蓄，民企的投資意愿也較淡薄。我個(gè)人認(rèn)為，刺激經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵是使“未來(lái)可預(yù)期”。

股指有所調(diào)整，算是部分消化了不利的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，接下來(lái)股指會(huì)有個(gè)企穩(wěn)過(guò)程。我個(gè)人感覺(jué)該企穩(wěn)過(guò)程并不會(huì)延遲太久，其原因大致有兩個(gè)：第一個(gè)是4月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)偏弱，也許并不算特別令人意外，所以市場(chǎng)走勢(shì)應(yīng)部分包括了悲觀預(yù)期。別的不說(shuō)，單說(shuō)“五一”假期國(guó)內(nèi)旅游，人數(shù)增速超消費(fèi)增速，或喻示了接下來(lái)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可能“不會(huì)強(qiáng)到哪去”，肯定有部分機(jī)構(gòu)能嗅出些什么。第二個(gè)是4月之后的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在同比表現(xiàn)方面，有可能會(huì)因基數(shù)較低而慢慢轉(zhuǎn)好。如果接下來(lái)幾個(gè)月宏觀數(shù)據(jù)邊際好轉(zhuǎn)，應(yīng)當(dāng)有助于投資者人氣回升。

除了這兩條原因外，另一原因雖然并不太確定，但實(shí)現(xiàn)的概率較大，那就是管理層后續(xù)經(jīng)濟(jì)政策極可能“顯著”加碼。

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