5月18日（周四），A股小有反彈，截至收盤，上證綜指漲0.40%至3297.32點(diǎn)，其余主要股指漲幅相差無幾。有一個好征兆是成交額較周三的7828億元顯著放大至8823億元。北向資金全天凈賣出18.36億元。從本周起，北向資金基本上由之前的連續(xù)凈流入變成了有進(jìn)有出，進(jìn)出量較平穩(wěn)。

由周四A股盤面看，經(jīng)過來回幾天拉鋸后，權(quán)重股、“中特估”等的表現(xiàn)已變得相對均衡，再無齊漲齊跌的現(xiàn)象。在其他個股中，CPO、減速器、AI等板塊漲幅居前，而光伏相關(guān)的POE膠膜及電池相關(guān)復(fù)合集流體板塊表現(xiàn)稍弱。

相關(guān)市場方面，隔夜美股三大股指均漲1%以上，周四港股恒指漲0.85%。

匯市方面，美元隔夜小有上漲，人民幣匯率則進(jìn)一步下滑。其中的原因，一是人民幣的利差優(yōu)勢因中外利率走向背離而消失，二是我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨一定的壓力。假如國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇，利率自然就會上升，這種情況下我們的利差優(yōu)勢就會重新產(chǎn)生。

在此背景下，A股市場于周四頑強(qiáng)上漲，雖然漲幅很有限，但仍給出些許樂觀提示，或許暗示著市場殺跌動能已相對有限。

就當(dāng)前A股情況看，“中特估”公司大多有基本面、政策面支持，雖然前期炒作或許過度，但最近已調(diào)整不少，故其一般不會進(jìn)一步拖累股指。

就大消費(fèi)、醫(yī)藥、電池、汽車、電器等另一類權(quán)重個股來說，其累計跌幅更大，雖然基本面暫時可能很難快速改觀，但一般不再會顯著拖累股指。

至于絕大多數(shù)非權(quán)重股，相對位置都較低。因此，如果未來宏觀面沒有進(jìn)一步利空因素出現(xiàn)，大盤應(yīng)該就有逐漸企穩(wěn)的機(jī)會。

大盤在企穩(wěn)后，短期內(nèi)可能也難立即展開上攻，若指望股指在震蕩后能再度走強(qiáng)，那么一般要等到國內(nèi)外基本面出現(xiàn)比較有利的變化。國外，要關(guān)注發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求能否出現(xiàn)回升，因這會影響A股中不少出口型上市公司；國內(nèi)，主要關(guān)注點(diǎn)應(yīng)該是政策面會如何出招，如何應(yīng)對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的一些問題。

操作方面，建議投資者以觀望為主，減少操作頻率。就當(dāng)前情況來看，我覺得應(yīng)更多考慮“管理風(fēng)險”，而激進(jìn)式操作贏面相對不大。

投資者不妨考慮增持一些業(yè)績波動小的低市盈率品種，等經(jīng)濟(jì)加速回升契機(jī)出現(xiàn)后再轉(zhuǎn)回激進(jìn)風(fēng)格也不遲。

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