每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 葉峰    

又見券商大股東增持！

2023年5月18日晚間，中信建投發(fā)布公告稱，公司收到公司第一大股東北京金融控股集團(tuán)有限公司通知，北京金控集團(tuán)已通過上海證券交易所港股通交易系統(tǒng)，以集中競價(jià)方式增持公司1500萬股H股股份，占公司已發(fā)行股份的0.19%。

同時(shí)，公告顯示，基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心及對(duì)公司價(jià)值和整體實(shí)力的認(rèn)可，在本次增持基礎(chǔ)上，北京金控集團(tuán)擬繼續(xù)增持公司股份，本次增持與后續(xù)增持的累計(jì)增持比例不超過公司已發(fā)行總股本的1.20%，期限為自本次增持發(fā)生之日起12個(gè)月內(nèi)。

北京金控集團(tuán)承諾，在增持計(jì)劃實(shí)施期間不減持所持有的公司股份，并爭取在增持計(jì)劃實(shí)施期限內(nèi)完成增持計(jì)劃。

此前中信證券H股也獲越秀資本增持

受益于北京金控集團(tuán)增持，5月18日中信建投證券H股走勢(shì)明顯強(qiáng)于A股。其H股全天上漲4.28%，報(bào)收于9.02港元；A股則小幅下跌0.59%，報(bào)收于26.76元。

北京金控集團(tuán)選擇增持中信建投H股而非A股或與H股較A股大幅折價(jià)有關(guān)。根據(jù)東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月18日收盤，中信建投AH股溢價(jià)率達(dá)到231.94%，在所有A+H股中排名第九。

值得一提的是，今年以來，重要股東增持券商H股并非第一次。3月12日晚間，中信證券發(fā)布公告稱，2022年2月17日起至2023年3月9日，廣州越秀資本、越秀金融國際通過二級(jí)市場競價(jià)交易、參與H股配股，以自籌資金增持中信證券股份，權(quán)益變動(dòng)累計(jì)達(dá)1.0405%。

根據(jù)公告，廣州越秀資本、越秀金融國際通過二級(jí)市場競價(jià)交易分別增持中信證券H股5141.35萬股、1.1億股；通過參與H股配股分別增持中信證券H股1597.41萬股、188.26萬股。

對(duì)于為何增持中信證券，越秀資本在投資者互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)稱：“持有的中信證券股權(quán)資產(chǎn)是公司核心資產(chǎn)之一，公司對(duì)所持中信證券股份采用權(quán)益法核算，維持主要股東地位是進(jìn)行資產(chǎn)管理的重要基礎(chǔ)。”

還有券商大股東回購進(jìn)行中

此外，券商重要股東出手回購也逐漸成為潮流。浙商證券5月5日晚間發(fā)布公告稱，截至2023年4月30日，公司通過集中競價(jià)交易方式已累計(jì)回購股份約2356萬股，占公司總股本的比例為0.6074%，購買的最高價(jià)為人民幣10.66元/股，最低價(jià)為人民幣9.99元/股，已支付的總金額為人民幣約2.45億元。

根據(jù)去年發(fā)布的回購方案。浙商證券擬自2022年10月20日起的十二個(gè)月內(nèi)，回購至少1939.08萬股、至多3878.17萬股股份，占公司總股本的比例為0.5%至1%，回購價(jià)格不超過15.61元/股，回購資金總額不超過6.05億元。從目前公告來看，回購已完成了上限的三分之一。

華創(chuàng)陽安5月5日晚間也發(fā)布公告稱，截至2023年3月31日，公司通過集中競價(jià)交易方式累計(jì)回購股份約4124萬股，占公司總股本的比例為1.82%，最高成交價(jià)為8.87元/股，最低成交價(jià)為7.11元/股，累計(jì)支付的資金總額約為3.05億元。

賣方研究：中特估行情下板塊估值修復(fù)空間進(jìn)一步放大

2015年中期以來，券商板塊一直難有長期投資機(jī)會(huì)。而這次中信證券、中信建投兩大龍頭重要股東均出手增持H股，是否說明板塊左側(cè)投資機(jī)會(huì)即將來臨？

對(duì)此，財(cái)通證券指出，2018年以來，大金融板塊中券商、保險(xiǎn)、銀行三者走勢(shì)基本呈正相關(guān)關(guān)系，但年初至今券商板塊相對(duì)保險(xiǎn)、銀行板塊滯漲明顯。特別是在一季報(bào)業(yè)績接近翻倍背景下（43家上市券商2023Q1業(yè)績同比+85%），券商板塊盈利和估值錯(cuò)配更為顯著，板塊估值修復(fù)空間進(jìn)一步放大。

財(cái)通證券特別強(qiáng)調(diào)，在以中特估為代表的結(jié)構(gòu)性行情下，以白馬藍(lán)籌為主要投資方向的券商傳統(tǒng)權(quán)益自營二季度業(yè)績有望超預(yù)期。中性假設(shè)下預(yù)計(jì)證券行業(yè)2023全年凈利潤同比+41%，行業(yè)年化ROE有望回升至7.4%，基本持平2020年（全年P(guān)B均值1.8倍）。當(dāng)前券商板塊處于業(yè)績觸底反轉(zhuǎn)過程，監(jiān)管意志引導(dǎo)下板塊估值有望抬升，截至5月16日收盤，券商板塊PB僅1.23倍，處于2018年以來底部向上16%分位區(qū)間。若參照ROE水平相近的2020年，則板塊估值提升幅度有望達(dá)44%。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211276657648