每經(jīng)記者 宋戈    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 張宏    每經(jīng)編輯 廖丹    

5月20日上午，以“堅(jiān)定信心，高質(zhì)量金融發(fā)展服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化”為主題的2023清華五道口全球金融論壇正式開(kāi)幕。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者邁克爾·斯賓塞在論壇上發(fā)表主旨發(fā)言。他在演講中就全球貨幣政策動(dòng)態(tài)、人工智能帶來(lái)的影響、全球增長(zhǎng)等熱點(diǎn)話題發(fā)表觀點(diǎn)。

他表示，雖然疫情從很大程度上講已經(jīng)被我們置于身后，但資本市場(chǎng)和全球經(jīng)濟(jì)的不確定性似乎沒(méi)有下降，因此，政策的重中之重在于控制通貨膨脹。

圖左為邁克爾·斯賓塞 圖片來(lái)源：主辦方供圖

資本市場(chǎng)和全球經(jīng)濟(jì)的不確定性沒(méi)有下降

談及全球貨幣政策動(dòng)態(tài)，特別是美聯(lián)儲(chǔ)的政策，斯賓塞表示，盡管我們已經(jīng)在很大程度上把疫情置于身后，或者使其成為我們生活中的一部分，但資本市場(chǎng)和全球經(jīng)濟(jì)的不確定性似乎沒(méi)有下降。因此，重中之重在于控制通貨膨脹。

但通脹結(jié)束的時(shí)間并不確定。斯賓塞指出，對(duì)于央行（尤其是美國(guó)和歐洲的央行），“通脹是暫時(shí)的”這一說(shuō)法，要么大錯(cuò)特錯(cuò)，要么是其時(shí)間跨度超過(guò)了其承受范圍。此外，雖然資本市場(chǎng)仍然受到貨幣政策走向的驅(qū)動(dòng)，但“央行并不知道在某一點(diǎn)上貨幣政策的發(fā)展方向，他們只是在對(duì)抗通脹方面表現(xiàn)得很堅(jiān)定”。

市場(chǎng)仍在某種程度上希望一旦通脹結(jié)束我們將回到以前的利率環(huán)境。對(duì)此，斯賓塞表示：“我們不太可能回到那個(gè)通脹得到控制、利率上升的環(huán)境，因?yàn)槿蚬?yīng)條件在多個(gè)方面發(fā)生了變化——老齡化、勞動(dòng)力市場(chǎng)行為的差異、生產(chǎn)力的下降，這里存在很多不確定性，似乎不可能通過(guò)簡(jiǎn)單的方式解決。”

美國(guó)商務(wù)部4月27日公布的首次預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，2023年第一季度美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計(jì)算增長(zhǎng)1.1%，顯著低于去年第四季度的2.6%和市場(chǎng)預(yù)期的2%。這是否會(huì)改變?nèi)藗儗?duì)未來(lái)利率走勢(shì)的看法？

斯賓塞指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第一季度出現(xiàn)了增長(zhǎng)放緩，不確定的是，在通脹得到控制之前，經(jīng)濟(jì)放緩的幅度會(huì)有多大，甚至是否會(huì)陷入衰退。市場(chǎng)認(rèn)為把通貨膨脹率從3.5%降到2%可能非常困難，但美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)說(shuō)要放棄控制通脹。

而近期出現(xiàn)的歐美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件顯示，快速上升的利率環(huán)境使長(zhǎng)期資產(chǎn)失去價(jià)值，同時(shí)增加了銀行的融資成本，因?yàn)槿绻鼈儗?duì)上升的短期利率沒(méi)有反應(yīng)，那么它們就會(huì)失去儲(chǔ)戶，并開(kāi)始出現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表問(wèn)題。

那么，目前的問(wèn)題是美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)再加息一兩次，然后開(kāi)始降低利率？“有人說(shuō)，是的。也有人說(shuō)，不，他們將無(wú)法降低利率，因?yàn)槿绻麄冞@樣做，通貨膨脹將開(kāi)始回升。”在斯賓塞看來(lái)，這是一個(gè)關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期利率平衡的問(wèn)題。

全球經(jīng)濟(jì)中存在著嚴(yán)重的供應(yīng)方制約因素

近期，ChatGPT在幾乎每個(gè)領(lǐng)域都引發(fā)了大量討論，人工智能以及全球范圍內(nèi)的金融科技對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)到底有何影響？

斯賓塞認(rèn)為，大語(yǔ)言模型將對(duì)整個(gè)知識(shí)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域產(chǎn)生全面且巨大的影響。從積極的方面來(lái)看，一旦人們學(xué)會(huì)了如何使用它，就有可能實(shí)現(xiàn)巨大的生產(chǎn)力提升。

斯賓塞也提到，人工智能不會(huì)直接影響經(jīng)濟(jì)中人們需要親力親為的部分，例如餐館服務(wù)員、建筑工人等。因此如果它對(duì)知識(shí)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大影響，并且最終表現(xiàn)在收入上，更可能是對(duì)經(jīng)濟(jì)中收入較高那部分人產(chǎn)生影響。

此外，斯賓塞也提醒，對(duì)于大語(yǔ)言模型，在我們對(duì)其有更深入的了解之前，要有所保留。“如果禁止這些大語(yǔ)言模型進(jìn)行訪問(wèn)搜索和事實(shí)核查的能力，那它就只能胡編亂造、或者說(shuō)是制造幻覺(jué)。”

“大多數(shù)政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、責(zé)任方或潛在用戶以及開(kāi)發(fā)者自己可能會(huì)達(dá)成一套原則，這些原則必須涉及實(shí)施和應(yīng)用方法。而且，任何功能強(qiáng)大的高速發(fā)展部署會(huì)比低速發(fā)展部署更具破壞性。因此，還有另一個(gè)廣義的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型論點(diǎn)，支持不要讓人、經(jīng)濟(jì)、就業(yè)等方面暴露在可能出現(xiàn)的技術(shù)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴中。”斯賓塞如是表示。

除了未來(lái)的全球貨幣政策動(dòng)態(tài)及技術(shù)進(jìn)步，斯賓塞還分享了他對(duì)全球經(jīng)濟(jì)未來(lái)生產(chǎn)力的看法。

斯賓塞認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)中存在著嚴(yán)重的供應(yīng)方制約因素，這些因素正在抑制生產(chǎn)力增長(zhǎng)，影響通貨膨脹和貨幣政策。但他仍對(duì)長(zhǎng)期前景持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。