每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 葉峰    

*ST搜特連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元觸及交易類(lèi)退市指標(biāo)，公司已鎖定交易類(lèi)退市。受正股下跌的影響，其可轉(zhuǎn)債也陷入了下跌模式當(dāng)中，截至5月22日，搜特轉(zhuǎn)債報(bào)收18.002，成為A股目前面值最低的可轉(zhuǎn)債，搜特轉(zhuǎn)債在5月份就下跌了74.43%。

對(duì)此有私募表示，以前可轉(zhuǎn)債職業(yè)玩家提出的爛股好債，在注冊(cè)制背景下已經(jīng)行不通了。

*ST搜特觸及交易類(lèi)退市規(guī)定

*ST搜特股價(jià)下跌不斷，截至5月22日，已經(jīng)連續(xù)15個(gè)一字板跌停，從股價(jià)來(lái)看，*ST搜特連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元觸及交易類(lèi)退市指標(biāo)，公司已鎖定交易類(lèi)退市。

5月20日，*ST搜特發(fā)布了關(guān)于公司股票及可轉(zhuǎn)換公司債券存在被終止上市風(fēng)險(xiǎn)的提示公告。鉅融資產(chǎn)權(quán)益投資部袁美洋在微信中告訴記者，全面注冊(cè)制伴隨著退市配套制度改革，將更加有效地發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的功能，促進(jìn)市場(chǎng)正常出清，形成優(yōu)勝劣汰的良性循環(huán)。相對(duì)美國(guó)而言，我國(guó)退市率仍處于低位，美國(guó)退市率常年保持在4%以上，美國(guó)資本市場(chǎng)過(guò)去42年以來(lái)退市數(shù)量超過(guò)15000家，而我國(guó)退市數(shù)量?jī)H166家。

深圳巨澤投資董事長(zhǎng)馬澄在微信中告訴記者，注冊(cè)制實(shí)施后，有助于引導(dǎo)投資者逐步向價(jià)值投資靠攏，一改過(guò)去炒差炒殼的不良風(fēng)氣。由此勢(shì)必會(huì)使一些業(yè)績(jī)長(zhǎng)年較差的公司原形畢露，被強(qiáng)行退市，而且未來(lái)此類(lèi)股價(jià)低于1元股的公司會(huì)越來(lái)越多。

值得注意的是，截至2022年12月31日，搜特轉(zhuǎn)債披露的的股東中，出現(xiàn)了3只私募基金的身影。其中浙江朔盈資產(chǎn)旗下的朔盈持行2號(hào)持有2054.71萬(wàn)元；另外寧波萬(wàn)坤投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）旗下兩只私募產(chǎn)品扎堆其中，其中萬(wàn)坤東方點(diǎn)睛8號(hào)多策略靈活配置私募證券基金持有440.4萬(wàn)元，另外一只產(chǎn)品萬(wàn)坤東方點(diǎn)鈺指數(shù)增強(qiáng)1號(hào)私募證券投資基金持有400.7萬(wàn)元。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)坤東方點(diǎn)睛8號(hào)近期凈值有所回撤，但是相比搜特轉(zhuǎn)債的跌幅，該產(chǎn)品影響不大，可能是已經(jīng)離場(chǎng)。

爛股好債已經(jīng)行不通了

受正股下跌的影響，搜特轉(zhuǎn)債也陷入了下跌模式當(dāng)中，截至5月22日收盤(pán)，搜特轉(zhuǎn)債報(bào)收18.002元，下跌了19.99%，搜特轉(zhuǎn)債在5月份就下跌了74.43%，成為A股目前面值最低的可轉(zhuǎn)債。

對(duì)此寧水資本研究員沈聲才在微信中告訴記者，今年以來(lái)ST板塊指數(shù)大幅下跌，從某種意義上說(shuō)這些股票已經(jīng)進(jìn)入大熊市，以前可轉(zhuǎn)債職業(yè)玩家提出的爛股好債，在注冊(cè)制背景下已經(jīng)行不通了。這代表著市場(chǎng)逐步走向成熟，同時(shí)也意味著錯(cuò)誤的投資理念和非專(zhuān)業(yè)的投資水準(zhǔn)將會(huì)導(dǎo)致財(cái)富大幅縮水。

據(jù)了解，可轉(zhuǎn)債是在債券基礎(chǔ)上附帶一個(gè)股票看漲期權(quán)，它既具有債券的屬性，也具有股票看漲期權(quán)的屬性。對(duì)于投資者而言，可轉(zhuǎn)債的魅力在于，它可以T+0交易，一個(gè)交易日內(nèi)可以反復(fù)買(mǎi)賣(mài)。正股上漲時(shí)，一般跟隨正股上漲，正股下跌時(shí)，卻不一定跟隨正股下跌。甚至在很多投資者眼中，可轉(zhuǎn)債是"進(jìn)可攻、退可守"，一些投資者看好一家公司時(shí)，選擇持有可轉(zhuǎn)債來(lái)代替持股。

私募大佬林園是較早涉足可轉(zhuǎn)債投資的百億私募大佬，早在2019年，林園就表示自己持有較多的可轉(zhuǎn)債，林園當(dāng)時(shí)認(rèn)為100多元的可轉(zhuǎn)債是便宜資產(chǎn)，適合長(zhǎng)期持有。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2022年12月31日，林園投資旗下產(chǎn)品持有15只可轉(zhuǎn)債，合計(jì)持有市值超2.56億元。林園投資持有的可轉(zhuǎn)債中，永鼎股份在今年4月份搭上了CPO概念，股價(jià)暴漲一波，帶動(dòng)永鼎轉(zhuǎn)債跟隨大漲，年內(nèi)最高漲幅接近70%，截至5月23日上午收盤(pán)，年內(nèi)漲幅超30%。不過(guò)林園投資持有的正邦轉(zhuǎn)債、全筑轉(zhuǎn)債，今年來(lái)均下跌超20%以上。

百億私募?？べY產(chǎn)也是可轉(zhuǎn)債領(lǐng)域的“頂級(jí)玩家”，?？べY產(chǎn)由興全基金老將杜昌勇、王曉明攜手掌舵，董承非在2022年加入?？べY產(chǎn)。杜昌勇在可轉(zhuǎn)債領(lǐng)域深耕多年。杜昌勇現(xiàn)擔(dān)任睿郡5號(hào)、眾享2號(hào)、節(jié)節(jié)高系列等產(chǎn)品投資經(jīng)理，其中節(jié)節(jié)高系列產(chǎn)品現(xiàn)身多只可轉(zhuǎn)債的持有人名單。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，?？べY產(chǎn)旗下產(chǎn)品持有17只可轉(zhuǎn)債，合計(jì)持有市值近9億元，其中3只可轉(zhuǎn)債持有市值均上億元。

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