每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 彭水萍

本周三A股主要股指以跌為主，截至收盤，上證綜指跌0.61%至3204.56點(diǎn)。深綜指跌0.44%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌0.40%，科創(chuàng)50指數(shù)逆勢上漲0.91%。全A股市場總成交額微有放大，由周三的9349億元增至9404億元。

上午統(tǒng)計(jì)局公布了5月份首份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：5月官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為48.8，是連續(xù)第三個(gè)月下滑；5月非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為54.5，為連續(xù)第二個(gè)月下滑。

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝

很明顯，數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)恢復(fù)呈弱勢特征。今年年初以來，隨著防疫政策大調(diào)整，市場對經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期強(qiáng)烈，然而之后經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也僅是短期反彈，步入3月份之后就漸漸失去動能。由很長一段時(shí)間來看，中國經(jīng)濟(jì)一向較具韌性，抵抗經(jīng)濟(jì)波動能力較強(qiáng)，所以經(jīng)濟(jì)指標(biāo)遲遲不能回升就更易對市場信心構(gòu)成打擊。

由周三A股盤面看，英偉達(dá)相關(guān)概念股爆漲，其余板塊僅旅游等少數(shù)板塊上漲，絕大多數(shù)個(gè)股下跌。

英偉達(dá)年內(nèi)漲幅兇猛，上周四起更因新公布季報(bào)超預(yù)期而進(jìn)一步加速上行。因隔夜英偉達(dá)再度上漲且市值漲破萬億美元，故帶動了A股中相關(guān)概念股，如景旺電子幾乎“一”字板，再如中科創(chuàng)達(dá)大幅高開4.49%，收盤時(shí)更是大漲了6.91%。英偉達(dá)生產(chǎn)的GPU芯片幾乎有壓倒性的優(yōu)勢，甚至可說沒啥對手，而AI風(fēng)口正使得運(yùn)算能力爆發(fā)式增長，這種情況下英偉達(dá)業(yè)績自然就會出現(xiàn)了暴增。個(gè)人感覺，投資者對這類有“極強(qiáng)”技術(shù)壁壘的公司不宜主觀猜頂。

上漲個(gè)股只占少數(shù)，周三絕大多數(shù)個(gè)股下跌，電力、煤炭、燃?xì)狻拙频劝鍓K跌幅相對比較明顯。這樣的盤面顯然與經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相關(guān)了，因?yàn)樵摻?jīng)濟(jì)指標(biāo)可能喻示著接下來將公布的后續(xù)5月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)很難樂觀，而宏觀經(jīng)濟(jì)形勢顯然將影響到許多公司業(yè)績。 

繼連續(xù)兩天小幅凈流入后，北向資金周三再度凈流出。相關(guān)市場方面，隔夜美股漲跌有限，周三我國港股跌1.94%。匯市方面，因官方PMI數(shù)據(jù)是上午公布的，故數(shù)據(jù)公布后人民幣匯率急速貶值。到了周三18時(shí)左右，離岸市場人民幣匯率暫貶0.51%至7.1272。

經(jīng)濟(jì)基本面雖然看上去并不支持股市上漲，但如果考慮到市場對不利因素已經(jīng)反復(fù)消化了較長的時(shí)間，故股指并不一定就還有較大的下跌空間。個(gè)人感覺未來股指更可能延續(xù)橫盤震蕩格局，所以建議投資者多些耐性，持股等待轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)。

當(dāng)前的市場格局頗為錯綜，細(xì)看并非全無持股理由，所以我認(rèn)為過分做空并不可取。

首先，由經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)數(shù)據(jù)看，市場的確暫難對上市公司業(yè)績前景產(chǎn)生信心，這種情況下主動買入意愿自然就不會太強(qiáng)了。然而，絕大多數(shù)個(gè)股已跌去較多，萬一哪天經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度加快，已嚴(yán)重超跌的個(gè)股的回升潛力會比較大，所以僅就“性價(jià)比”的角度看，繼續(xù)持有這些超跌個(gè)股就有一定的合理性。

其次，由這幾個(gè)月居民儲蓄、貨幣供應(yīng)量等數(shù)據(jù)來看，巨量流動性顯然正在淤積之中。萬一巨量流動性因?yàn)槟撤N特殊契機(jī)流向了股市，那么股市其實(shí)很容易出現(xiàn)爆發(fā)性漲勢。由A股歷史看并不乏純由流動性驅(qū)動的 “水牛”，雖然這樣的行情也許并不那么健康，但投資者卻不能不防。

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝