作為全球組件出貨量的頭部企業(yè)，阿特斯陽光電力集團股份有限公司（以下簡稱“阿特斯”）要登陸A股科創(chuàng)板了。阿特斯始終位列全球組件供應商“第一梯隊”，組件出貨量位居全球前五。依托于深厚的研發(fā)功底，阿特斯致力于光伏全產業(yè)鏈的垂直一體化拓展，并在多個環(huán)節(jié)儲備核心技術。未來，公司要依托于組件基礎，成為全球市場份額領先的儲能系統(tǒng)供應商。

組件出貨量位居全球“第一梯隊”

全球主要光伏組件制造商之一的阿特斯，如今要來A股科創(chuàng)板了。

阿特斯的核心業(yè)務為晶硅光伏組件的研發(fā)、生產和銷售，致力于為客戶提供品質可靠、技術領先、性價比高的組件產品。光伏組件是光伏發(fā)電系統(tǒng)中最重要的核心組成部件，其性能極大影響光伏系統(tǒng)的發(fā)電量和壽命，從而決定光伏發(fā)電成本。阿特斯自成立以來一直專注于提升組件產品性能和可靠性，經過多年發(fā)展，形成了規(guī)格多樣的產品矩陣，以滿足光伏電站和分布式光伏客戶的不同需求。

根據(jù)彭博新能源財經對全球光伏組件制造商的分級，報告期內發(fā)行人始終位列全球組件供應商“第一梯隊”。依托內部建立的一系列創(chuàng)新研發(fā)平臺，公司致力于研發(fā)低生產成本、高光電轉換效率的組件技術。

報告期內，阿特斯始終位列全球組件供應商“第一梯隊”，2018年至2020年發(fā)行人組件產品出貨量分別為5879MW、8120MW和11117MW，基于IHS Markit數(shù)據(jù)測算，2018年至2020年市場占有率分別為5.72%、6.48%和8.06%。IHS Markit及中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年發(fā)行人組件出貨量均位列全球前五名。

同時，組件銷售單價和銷售毛利率一直處于行業(yè)領先位置。報告期內，阿特斯組件產品的可融資性全行業(yè)排名第一，說明公司領先的技術和過硬的產品質量。

領先的出貨量數(shù)據(jù)最終反映到財務報表。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入244億元、216.8億元和232.8億元；實現(xiàn)凈利潤19.4億元、17.5億元和16億元。公司最新2022年營業(yè)收入達475億元人民幣，實現(xiàn)凈利潤21.5億元人民幣。

需要注意的是，阿特斯以光伏組件為基礎，已將公司業(yè)務向應用解決方案和電站開發(fā)及運營領域延伸。光伏應用解決方案包括光伏系統(tǒng)業(yè)務、大型儲能系統(tǒng)和光伏電站工程EPC業(yè)務。

以儲能為例，阿特斯控股股東CSIQ于2018年組建儲能業(yè)務團隊，布局大型儲能系統(tǒng)業(yè)務，2019年1月完成首個儲能項目。值得一提的是，在大型儲能形成規(guī)模應用之前，阿特斯及早注意到該項業(yè)務的巨大潛力，以及其與光伏電站組件銷售、項目EPC和運維業(yè)務之間的協(xié)同，并及時開展系統(tǒng)集成能力建設和業(yè)務開發(fā)，成為該領域的先發(fā)企業(yè)之一。到了2020年7月，阿特斯將大型儲能系統(tǒng)業(yè)務納入合并報表范圍。2020年，公司實現(xiàn)大型儲能系統(tǒng)業(yè)務收入5271.52萬元。2021年公司大型儲能系統(tǒng)產品出貨約900MWH，2022年出貨量約1800MWH，對應營業(yè)收入35億元人民幣，保持迅猛增長。

目前，國外市場對大型儲能系統(tǒng)的應用要求極高，強調高安全性和可靠性，并滿足長時間或多次充放電循環(huán)的使用壽命要求。而阿特斯在交付的大型儲能系統(tǒng)產品中采用大容量的磷酸鐵鋰電芯，以滿足系統(tǒng)的安全性、可靠性和長循環(huán)壽命要求；采用液冷技術，保證每個電芯的溫度一致性，從而降低儲能容量衰減速度，保證長期滿足儲能容量要求。

研發(fā)功底支撐產業(yè)鏈拓展

盡管自成立以來，阿特斯一直深耕光伏組件研發(fā)，是光伏行業(yè)中歷史最長、組件技術最先進的企業(yè)之一。但公司并未局限在組件的專業(yè)分工，而是將觸角放到光伏制造的垂直一體化程度。垂直一體化已被視作未來光伏產業(yè)的發(fā)展趨勢。

根據(jù)阿特斯的目標，公司電池產能占組件產能的80%，鑄錠/拉棒和切片產能占電池片產能的80%，旨在通過提升一體化程度，以較低的投資提高成本管控能力，并保持供應鏈的靈活性。阿特斯將根據(jù)各市場的分布式光伏應用場景，開發(fā)差異化組件產品。

此次IPO募投項目方面，公司的募投項目包括年產10GW拉棒、阜寧10GW硅片、年產4GW高效太陽能光伏電池、年產10GW高效光伏電池組件、嘉興阿特斯光伏技術有限公司研究院建設項目等，總投資88億元。

根據(jù)阿特斯美股控股股東的最新公告指引，預計到2024年一季度末，公司拉棒產能約50GW，硅片產能約50GW，電池片產能約60GW，組件產能約75GW。

通過此番IPO，阿特斯將垂直一體化的策略貫徹到底。阿特斯多次走在光伏行業(yè)技術升級轉型的前列，是行業(yè)內率先導入濕法黑硅、金剛線切片、大尺寸硅片、MBB、半片等當前主流技術的企業(yè)之一。2019年5月，阿特斯研發(fā)的高效P5多晶電池轉換效率達到22.28%，創(chuàng)造大面積多晶電池效率世界紀錄；2019年10月，公司又將高效多晶P5電池的轉換效率提升至22.80%，再次刷新世界紀錄；2019年12月，公司將P5技術運用至N型TOPCon電池技術，將多晶電池轉換效率提高到23.81%。短短一年時間內，阿特斯連續(xù)三次創(chuàng)造多晶太陽電池轉換效率的世界紀錄。

在市場高度集中的硅片環(huán)節(jié)，阿特斯于2017年起著手大尺寸硅片的研發(fā)，2018年10月實現(xiàn)166mm硅片的導入，當時多晶組件效率可達18.8%以上，功率可達400瓦。當前，公司順應行業(yè)發(fā)展趨勢，以182mm和210mm硅片為主要產品方向。2020年6月，公司與隆基股份、晶科能源、晶澳科技等七家光伏企業(yè)聯(lián)合發(fā)出倡議，建立幾何尺寸為182mm*182mm的硅片標準（M10），并在行業(yè)標準組織中將這一尺寸納入標準規(guī)范文件。

這一切得益于阿特斯深厚的研發(fā)實力。阿特斯擁有一支集硅片、電池、組件和系統(tǒng)集成于一體的研發(fā)團隊，貫穿光伏全產業(yè)鏈。截至2020年12月31日，阿特斯已獲授權的主要專利共計2016項，包括發(fā)明專利244項，涵蓋硅片工藝和方法，電池片結構、工藝和方法，組件結構和方法及相關設備等領域。

阿特斯承擔了多項國家、省、市級科研項目，包括國家重點研發(fā)計劃項目2項。公司專利技術、自主研發(fā)的產品和工藝技術屢獲獎勵，包括“中國專利優(yōu)秀獎”“中國好技術”和“中國可再生能源協(xié)會進步獎一等獎”等。截至2020年12月31日，發(fā)行人擁有2016項主要專利，其中境內專利1960項（包括發(fā)明專利219項）和境外專利56項（包括發(fā)明專利25項），專利數(shù)量處于行業(yè)前列。

公司更是與清華大學、澳大利亞新南威爾士大學、加拿大多倫多大學等光伏領域知名院校開展產學研合作，增強研發(fā)和創(chuàng)新能力，取得理論和應用技術突破。除部分基礎和前瞻性研究成果外，絕大部分研發(fā)成果已在量產中得到應用，取得了良好的商業(yè)效果。

目標是全球市場份額領先的大型儲能系統(tǒng)供應商

阿特斯的業(yè)務貫穿光伏太陽能組件全產業(yè)鏈，能夠靈活根據(jù)市場趨勢調整生產經營策略，且公司長期重視研發(fā)投入，技術水平保持行業(yè)領先地位，能夠較好地應對行業(yè)技術更新快、產品性能競爭激烈的挑戰(zhàn)。

盡管光伏組件處于新一輪擴產周期，但在全球各國光伏產業(yè)政策的推動和應用市場需求的拉動下，全球光伏發(fā)電規(guī)模持續(xù)增長。根據(jù)IHS Markit的預測，2021年全球預計新增裝機容量為184GW，增長率為33.3%，到2024年將增長至231GW。下游應用市場裝機容量的增長將持續(xù)帶動組件需求的上升，有助于阿特斯新增產能的消化。

阿特斯始終秉承“卓爾不同”的經營理念和“成就客戶、創(chuàng)新思變、百折不撓、追求卓越”的核心價值觀，致力于實現(xiàn)“讓太陽能走進千家萬戶，讓子孫后代享有一個更加干凈、美麗的地球”的企業(yè)愿景。

基于公司在光伏組件技術、國際化經營能力、品牌和渠道、運營效率、盈利能力等方面的優(yōu)勢，公司主要戰(zhàn)略規(guī)劃包括組件業(yè)務在保證出貨量位居第一梯隊供應商的前提下，進一步提升盈利能力；針對儲能和系統(tǒng)解決方案業(yè)務，快速形成和完善所需技術和產品，利用品牌和渠道優(yōu)勢，確立在主要市場的領先供應商地位，實現(xiàn)組件、儲能和系統(tǒng)解決方案業(yè)務的協(xié)同發(fā)展。

阿特斯還將發(fā)揮渠道優(yōu)勢，借用組件銷售渠道，以最低的邊際成本開展多種經營是發(fā)行人的長期戰(zhàn)略。為了提高分布式光伏系統(tǒng)解決方案業(yè)務的競爭力，公司已完成了戶用光伏逆變器研發(fā)，并開始批量生產和銷售。此外，公司先后在日本、巴西、歐洲市場開展工商光伏系統(tǒng)的交鑰匙工程業(yè)務，并于2021年在全球其他市場推進該項業(yè)務。這些業(yè)務與組件銷售業(yè)務形成協(xié)同，帶動了組件銷售，并提高了公司的營收規(guī)模。阿特斯還將利用市場機會，擴大項目開發(fā)力度，2021年計劃并網(wǎng)容量525MW，較2020年提高40%。國內光伏電站項目EPC業(yè)務將成為發(fā)行人新的營收增長點。

公司將充分發(fā)揮發(fā)行人在項目開發(fā)、工程設計、系統(tǒng)集成、項目工程、大型項目融資和風險管控等方面的能力優(yōu)勢，以及儲能業(yè)績和項目儲備規(guī)模優(yōu)勢，成為技術和能力齊全，全球市場份額領先的大型儲能系統(tǒng)供應商。文/王崗