每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 趙 云    

連續(xù)近20個(gè)跌停的*ST弘高（SZ002504，股價(jià)0.40元，市值4.10億元）觸及面值退市標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)沒(méi)有懸念。在這家準(zhǔn)退市公司的最新股東名單里，安信證券、江海證券、東興證券、東方證券等4家券商赫然在列。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理，多達(dá)4家券商跟隨上市公司退市一起被“埋”，這還是2021年退市新規(guī)實(shí)施以來(lái)A股首例。

數(shù)據(jù)來(lái)源：記者整理視覺(jué)中國(guó)圖楊靖制圖

目前，安信證券對(duì)*ST弘高的持股比例達(dá)到18%，為第一大股東。根據(jù)查詢，安信證券所持1.88億股來(lái)自大約2年前*ST弘高控股股東股權(quán)質(zhì)押爆雷后的以股抵債。由于這1.88億股一直處于限售狀態(tài)，所以這2年來(lái)安信證券未能減持。

截至2023年一季度末，*ST弘高的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)121%，如果*ST弘高未來(lái)出現(xiàn)嚴(yán)重資不抵債的情況，不排除面臨破產(chǎn)清算，事實(shí)上，退市公司即使到了老三板也存在摘牌的風(fēng)險(xiǎn)。由于宣告破產(chǎn)，2021年從老三板摘牌的海潤(rùn)光伏就是先例。假如走到這一步，屆時(shí)上述4家券商所持有的*ST弘高股份真的就血本無(wú)歸。

安信證券為第一大股東

截至2023年一季度末，*ST弘高的股東戶數(shù)為2.67萬(wàn)戶。從公司2023年一季報(bào)的十大股東名單來(lái)看，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)多達(dá)4家券商，其中安信證券持股比例達(dá)到18%，為第一大股東；江海證券持股比例達(dá)到7.3%，為第三大股東；東興證券持股比例達(dá)到3.3%，為第六大股東；東方證券持股比例達(dá)到2.82%，為第七大股東。

公開(kāi)信息顯示，安信證券所持1.88億股*ST弘高股份，來(lái)自大約2年前*ST弘高控股股東股權(quán)質(zhì)押違約后的以股抵債。其余券商，如江海證券所持的0.75億股、東興證券所持的0.34億股、東方證券所持的0.29億股也均來(lái)自近年*ST弘高控股股東股權(quán)質(zhì)押爆雷后的以股抵債，其中江海證券、東方證券獲取股份的時(shí)間與安信證券相近。以股抵債之前，上述券商曾通過(guò)拍賣的方式試圖將抵押股份變現(xiàn)，但均告流拍。

事實(shí)上，基于股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露引發(fā)的上述現(xiàn)象并不算罕見(jiàn)。根據(jù)退市規(guī)則，目前同樣處于準(zhǔn)退市狀態(tài)的*ST搜特、*ST天潤(rùn)、*ST文化等A股的十大股東中都有券商，但多達(dá)4家券商跟隨退市公司一起被“埋”的情形實(shí)屬罕見(jiàn)。

據(jù)記者梳理，*ST弘高以一己之力把4家券商一起拖進(jìn)退市泥潭，這還是2021年退市新規(guī)實(shí)施以來(lái)A股已退市上市公司的首例。上一個(gè)紀(jì)錄由邦訊退保持，2022年7月邦訊退正式退市，從其退市時(shí)的最新季報(bào)來(lái)看，十大股東里包括東方證券、信達(dá)證券、長(zhǎng)城國(guó)瑞3家券商。

值得注意的是，自2020年四季度安信證券新進(jìn)*ST弘高十大股東以來(lái)，在隨后近2年的時(shí)間里安信證券未減持。江海證券、東方證券亦是如此。近幾年，*ST弘高基本面發(fā)生了顯著變化，從2019年開(kāi)始，公司一直處于虧損狀態(tài)。

*ST弘高現(xiàn)在的股價(jià)較2年前已大幅折價(jià)（2023年以來(lái)已暴跌近75%），一旦退市，其市值不排除會(huì)進(jìn)一步縮水。現(xiàn)在回頭來(lái)看，如果安信證券在2年前拿到抵押的股票后直接在二級(jí)市場(chǎng)拋售應(yīng)該能減少不少損失。

4家券商所持均為限售股

令人驚訝的是，不缺風(fēng)控意識(shí)的券商這幾年吃這種“啞巴虧”的情況竟不在少數(shù)，例如*ST金洲、騰邦退、北訊退等已退市個(gè)股的10大股東中都能發(fā)現(xiàn)一些“站崗”多時(shí)的券商。

對(duì)此現(xiàn)象，某從業(yè)多年的券商行業(yè)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出，造成這類情況主要有兩種原因：一是質(zhì)押的股票受限，比如是限售股，導(dǎo)致券商無(wú)法在二級(jí)市場(chǎng)拋售；二是持股量大，券商拋售會(huì)引發(fā)崩盤。

*ST弘高的券商股東選擇“站崗”的原因?yàn)榍罢?。?jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年四季度以來(lái)的各個(gè)季度，上述4家券商所持有的*ST弘高股份狀態(tài)均為“限售流通A股”。

2023年6月9日，記者致電*ST弘高，公司有關(guān)人士表示，這些券商是被動(dòng)持有的原股東的限售股，這些股份之所以一直是限售狀態(tài)，是因?yàn)?ST弘高當(dāng)年借殼上市的業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾沒(méi)有完成。上述券商當(dāng)時(shí)在做股權(quán)質(zhì)押的時(shí)候，其實(shí)都知道質(zhì)押物為限售股。

上述券商行業(yè)人士表示：“股權(quán)質(zhì)押融資是股東借款，正常情況下是不會(huì)出問(wèn)題的，所以前些年很多限售股的質(zhì)押業(yè)務(wù)券商也會(huì)做，畢竟上市公司是稀缺資源。只是這些年上市公司特別是民營(yíng)的爆雷稍多，導(dǎo)致相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)暴露。”

公開(kāi)信息顯示，2014年*ST弘高借殼上市，初期，*ST弘高業(yè)績(jī)也風(fēng)光過(guò)，2014年至2016年，公司歸母凈利潤(rùn)均超2億元。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，*ST弘高控股股東發(fā)起的股權(quán)質(zhì)押大多發(fā)生在那幾年。然而好景不長(zhǎng)，從2017年開(kāi)始*ST弘高業(yè)績(jī)開(kāi)始掉頭向下。

6月8日下午，就公司是否對(duì)*ST弘高退市造成的損失作過(guò)測(cè)算，相關(guān)損失是否已得到充分計(jì)提，*ST弘高退市后公司所持股份將怎么處理等問(wèn)題，記者向安信證券方面發(fā)去了采訪函，而截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

封面圖片來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)源：記者整理視覺(jué)中國(guó)圖楊靖制圖