每經(jīng)評論員 黃宗彥

在6月13日收盤后，昔日的氫能源概念龍頭美錦能源（SZ000723，股價6.75元，市值292億元）股價已臨近兩年新低。

股價持續(xù)下跌，市值大幅縮水等一系列問題引發(fā)市場高度關(guān)注。并且，公司控股股東美錦集團所質(zhì)押的股份數(shù)量龐大，幾近100%的比例引發(fā)了市場對平倉風險的擔憂。此外，旗下兩家氫燃料電池車企飛馳汽車和青島美錦新能源的業(yè)績也不盡如人意，深交所向公司發(fā)出了關(guān)于質(zhì)押股份、凈利潤下滑以及補貼收入依賴等方面的問詢函。

筆者認為，這一系列問題的背后，折射出的是公司在氫能源領(lǐng)域發(fā)展遇阻有直接關(guān)系。

首先，股價大跌揭示了美錦能源公司經(jīng)營問題的存在。公司2022年計提信用減值損失、資產(chǎn)減值損失共計2.85億元，轉(zhuǎn)回或轉(zhuǎn)銷金額共計4.86億元，原因及合理性受到監(jiān)管質(zhì)疑，使投資者對其未來發(fā)展充滿了不確定性。加之控股股東高比例質(zhì)押股份的負債壓力，可能對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

其次，飛馳汽車和青島美錦新能源在氫燃料電池車領(lǐng)域的表現(xiàn)也未達預期。飛馳汽車凈利潤持續(xù)下滑，并且未計提商譽減值，引發(fā)了深交所的質(zhì)疑。此外，公司對補貼收入的依賴程度以及補貼的可持續(xù)性也成為關(guān)注焦點，這對于新能源汽車業(yè)務的穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。

第三，公司募集資金的變更以及募投項目進展的不順利也引發(fā)了監(jiān)管的追問。公司短時間內(nèi)變更募投項目的原因以及項目的可行性和必要性成為關(guān)注點。另外，華盛化工新材料項目未達預計效益也需作出解釋。

綜上，美錦能源股價的大幅下跌以及所涉及的問題凸顯出公司經(jīng)營風險和氫能源行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)。投資者和監(jiān)管機構(gòu)都對公司的質(zhì)押股權(quán)、業(yè)績下滑以及補貼收入依賴等方面提出了質(zhì)疑，對公司未來的發(fā)展提出了重要的考驗。曾因氫能源概念分別在2019年和2021年受到兩次熱炒的美錦能源，如果所投項目不能帶來實質(zhì)轉(zhuǎn)化，終究只能在二級市場曇花一現(xiàn)。