每經(jīng)評論員 杜恒峰

6月12日晚間，金圓股份（SZ000546，股價(jià)7.96元，市值62.15億元）公告稱，控股子公司江西新金葉和江西匯盈已停產(chǎn)2個(gè)月，因設(shè)備檢修等工作尚未完成，且在上述期間未及時(shí)續(xù)辦到期的危險(xiǎn)品廢物經(jīng)營許可證，預(yù)計(jì)將會(huì)繼續(xù)停產(chǎn)3個(gè)月。2021和2022年，這兩家子公司占上市公司合并營收的65%以上、合并利潤的100%以上。根據(jù)深交所股票上市規(guī)則，“公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)受到嚴(yán)重影響且預(yù)計(jì)在三個(gè)月內(nèi)不能恢復(fù)正常”的上市公司，將被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。在6月15日停牌一天后，6月16日，金圓股份將戴上ST的帽子。

對投資者而言，金圓股份被ST十分突然，即便是最熟悉上市規(guī)則的投資者，留給他們的反應(yīng)時(shí)間最多也只有2天。從相關(guān)公告內(nèi)容看，在被ST這件事情上，金圓股份存在重大信披缺陷。

4月14日，金圓股份就發(fā)布了停產(chǎn)公告，停產(chǎn)的原因是“考慮到年度工作計(jì)劃安排、設(shè)備檢修更新及停工清槽等原因”，對公司的影響是“預(yù)計(jì)會(huì)對2023年度的營業(yè)收入產(chǎn)生一定影響”。鑒于這兩家子公司過于重要，金圓股份在停產(chǎn)公告中還安撫了投資者：短期來看，停產(chǎn)對業(yè)績會(huì)產(chǎn)生一定的不利影響，但長期來看，有利于公司提升生產(chǎn)設(shè)備性能，是提高生產(chǎn)運(yùn)行效率所采取的積極措施，促進(jìn)公司生產(chǎn)經(jīng)營良性發(fā)展，符合公司和全體股東的利益。

停產(chǎn)檢修對企業(yè)來說是經(jīng)營活動(dòng)的一部分，節(jié)奏和進(jìn)度也是完全可以把握的。金圓股份4月14日的公告，并不會(huì)讓投資者覺得這是一個(gè)不可接受的重大利空。但在6月12日晚間的公告中，其停產(chǎn)理由多出了“未及時(shí)續(xù)辦到期的危險(xiǎn)品廢物經(jīng)營許可證”這一項(xiàng)，沒有行政許可便無法經(jīng)營，這是比檢修對公司持續(xù)經(jīng)營影響更大、更直接的風(fēng)險(xiǎn)因素，但在4月14日的公告中，金圓股份并未提及這一重大風(fēng)險(xiǎn)，在之后2個(gè)月也沒有進(jìn)行補(bǔ)充公告。

根據(jù)深交所股票上市規(guī)則，“上市公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)受到嚴(yán)重影響的……應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露，說明公司是否能在相應(yīng)期限內(nèi)解決，同時(shí)披露公司股票交易可能被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的提示性公告”。但在6月12日晚的公告中，被ST的風(fēng)險(xiǎn)已完全暴露，金圓股份非但沒有提示這一風(fēng)險(xiǎn)，還繼續(xù)在公告中試圖降低繼續(xù)停產(chǎn)的負(fù)面影響，比如其表示“公司及公司子公司的其他環(huán)保項(xiàng)目和新能源材料項(xiàng)目均正常經(jīng)營”“將加快推進(jìn)……續(xù)證辦理工作”。辦證的難點(diǎn)、堵點(diǎn)在哪里？最終能否辦下來？直到被ST的關(guān)口，金圓股份的信披仍停留在“我們在努力”的水平上，投資者如何能從如此模糊的信披中掌握上市公司真實(shí)的經(jīng)營狀況？

戴上ST的帽子，對任何上市公司都是重大負(fù)面事件，上市公司的股價(jià)漲跌幅、融資活動(dòng)都將受到更大限制，其面臨的監(jiān)管力度也會(huì)更大。對金圓股份的管理層來說，有必要詳細(xì)闡釋信披緣何有重大信息遺漏，為何風(fēng)險(xiǎn)提示嚴(yán)重不足，是有意為之還是無心之失，5萬多名投資者需要一個(gè)答案。