每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 葉峰    

A股“退市潮”來(lái)臨，6月以來(lái)，已有超20家公司發(fā)布退市公告，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年以來(lái)有超過(guò)40家上市公司被強(qiáng)制退市。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在上述退市的股票股東中，出現(xiàn)不少券商身影。如即將股債雙退的*ST搜特，2023年一季度前十大流通股東中就包括中信證券、國(guó)泰君安。開(kāi)源證券則是*ST龐大的第八大流通股東。

梳理歷史資料可以發(fā)現(xiàn)，上述券商成為ST、*ST公司股東多是迫不得已，基本是因?yàn)檫^(guò)去股權(quán)質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)無(wú)法收回欠款而收到的以股抵債款項(xiàng)。截至2022年年報(bào)，券商持有的ST、*ST個(gè)股更多，可以說(shuō)，2023年一季度不少券商對(duì)上述資產(chǎn)進(jìn)行清理，或也是導(dǎo)致股價(jià)不斷下跌并最終觸及面值退市的原因之一。

數(shù)據(jù)來(lái)源：記者整理 視覺(jué)中國(guó)圖 楊靖制圖

股票質(zhì)押式回購(gòu)后遺癥

5月29日晚間，*ST搜特發(fā)布公告稱，公司當(dāng)日收到深交所下發(fā)的《事先告知書(shū)》，4月18日至5月22日期間，公司股票連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤(pán)價(jià)均低于1元，觸及股票終止上市和可轉(zhuǎn)債終止上市情形，深交所擬決定終止公司股票及可轉(zhuǎn)債上市交易。

隨著正股退市，搜特轉(zhuǎn)債或?qū)⒊蔀锳股史上首只強(qiáng)制退市的可轉(zhuǎn)債。而在此之前，公司股票及衍生品種可轉(zhuǎn)換公司債券已于5月23日起停牌。停牌前，其股價(jià)出現(xiàn)15個(gè)連續(xù)跌停，股價(jià)僅剩0.42元/股，市值為12.82億元。

一季報(bào)顯示，*ST搜特的十大流通股東中，中信證券持有1409.9735萬(wàn)股，位列公司第五大流通股東。國(guó)泰君安持有860.8598萬(wàn)股，位列第九大股東。

相較2022年年報(bào)，中信證券與國(guó)泰君安在2023年一季度已經(jīng)對(duì)*ST搜特分別減持了301.46萬(wàn)股和705.6275萬(wàn)股。此外，2022年年報(bào)中，華泰證券也是*ST搜特股東之一，但2023年一季報(bào)已退出了十大流通股東名單。

*ST搜特曾被稱為“中國(guó)版優(yōu)衣庫(kù)”。在激烈競(jìng)爭(zhēng)與戰(zhàn)略失誤中，*ST搜特2020年起陷入巨額虧損。截至2022年已經(jīng)連續(xù)3年虧損。

根據(jù)查詢，*ST搜特實(shí)際控制人馬鴻及興原投資曾多次向券商進(jìn)行過(guò)股權(quán)質(zhì)押。包括中信證券華南、廣州證券、華泰證券、興業(yè)證券等均曾出現(xiàn)在質(zhì)權(quán)人名單中。由于無(wú)法償還券商借款，馬鴻及興原投資曾公告不止一次強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)。

如果短期內(nèi)因所質(zhì)押的股票數(shù)量過(guò)大，或是作為質(zhì)押品的股票性質(zhì)為限售股無(wú)法被強(qiáng)平，券商就只能被動(dòng)成為相應(yīng)公司的股東。

這種情況在近年來(lái)A股市場(chǎng)并不罕見(jiàn)。如同樣即將退市的*ST弘高，其十大流通股東中，安信證券持股比例達(dá)到18%，為第一大股東；江海證券持股比例達(dá)到7.3%，為第三大股東；東興證券持股比例達(dá)到3.3%，為第六大股東；東方證券持股比例達(dá)到2.82%，為第七大股東，均是股票質(zhì)押式回購(gòu)的后遺癥。

不過(guò)，記者查詢東方財(cái)富軟件發(fā)現(xiàn)，2013年以來(lái)，搜于特股東并未與國(guó)泰君安進(jìn)行過(guò)股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)。而國(guó)泰君安是2022年年報(bào)時(shí)進(jìn)入*ST搜特的十大流通股東中的，最初持股數(shù)量為1566.4873萬(wàn)股，即使一季度減持了705.6275萬(wàn)股，仍有860.8598萬(wàn)股。

券商明顯加大退出力度

在即將退市的股票中，*ST龐大十大流通股東中的開(kāi)源證券，也引起了記者注意。

開(kāi)源證券對(duì)*ST龐大的堅(jiān)守，卻是一以貫之。東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度末，開(kāi)源證券已經(jīng)出現(xiàn)在*ST龐大的十大流通股東中，持股數(shù)為1.21億股，為公司第八大流通股東。3年以來(lái)，開(kāi)源證券一股未賣。

2020年一季度，*ST龐大正在重整中，根據(jù)2020年《ST龐大關(guān)于控股股東及關(guān)聯(lián)自然人無(wú)償讓渡股票和解除股票質(zhì)押的進(jìn)展》公告，龐大集團(tuán)控股股東及其關(guān)聯(lián)自然人持有的4.57億股股份因向國(guó)開(kāi)證券、中泰證券、中銀國(guó)際證券和江海證券（以下合稱融資券商）進(jìn)行了股票質(zhì)押式回購(gòu)融資，造成股票存在質(zhì)權(quán)限制，無(wú)法直接根據(jù)出資人權(quán)益調(diào)整方案的規(guī)定進(jìn)行讓渡，因此根據(jù)重整要求做出了一系列安排。也就是說(shuō)，當(dāng)時(shí)開(kāi)源證券未出現(xiàn)在上述融資券商名單中。

令人不解的是，即使一直是持有的無(wú)限售股份，開(kāi)源證券長(zhǎng)達(dá)3年對(duì)*ST龐大一股未賣。2020年3月31日，*ST龐大收于每股1.21元，而最新收盤(pán)僅剩0.40元。如果截至目前開(kāi)源證券仍持股不動(dòng)，其所持有的1.21億股市值下跌約9800萬(wàn)元。

隨著注冊(cè)制改革不斷深化，退市常態(tài)化成為建立雙向暢通的上市退市制度的重要一環(huán)。在此背景下，無(wú)論獲得ST、*ST股票的原因是曾經(jīng)股票質(zhì)押式回購(gòu)等業(yè)務(wù)以股抵債取得，或是自營(yíng)買入，2023年以來(lái)，券商明顯加大了退出ST個(gè)股的力度。

東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，2022年年報(bào)時(shí)，券商共持有21只ST、*ST股票。而至2023年一季報(bào)，合計(jì)持股數(shù)已下降至10只。

如2022年年報(bào)時(shí)，中信證券持有447.7024萬(wàn)股*ST宋都，而至2023年一季度，已經(jīng)退出十大流通股東行列。*ST宋都也即將退市，其二季度從每股2.38元斷崖式下跌至0.41元，中信證券一季度“跑路”即使有所損失，也規(guī)避了*ST宋都退市風(fēng)險(xiǎn)。中信證券、華泰證券、光大證券、國(guó)泰君安4家券商則組團(tuán)“跑路”*ST嘉凱。4家券商分別持有*ST嘉凱1116.815萬(wàn)股、902.4362萬(wàn)股、863.7686萬(wàn)股、694.6626萬(wàn)股，而到2023年一季度末，均退出了十大流通股東行列。*ST嘉凱目前僅剩下0.49元，于6月1日開(kāi)始停牌，其退市基本已是板上釘釘。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)