每經(jīng)記者 李玉雯    每經(jīng)編輯 廖丹    

近日，港元拆息持續(xù)攀升。6月19日，港元各期限Hibor再度全線(xiàn)走高，均升穿5%。

其中，隔夜急升近56BP，高見(jiàn)5.44179%，為2007年以來(lái)首次升穿5%。與樓按相關(guān)的1個(gè)月Hibor連升9個(gè)工作日，報(bào)5.02821%，創(chuàng)近半年來(lái)新高。反映銀行資金成本的3個(gè)月Hibor報(bào)5.02679%，為去年12月29日以來(lái)最高，與同期美元LIBOR息差持續(xù)收窄。另外，1周及2兩周Hibor分別升至5.01191%和5.02185%。6個(gè)月及1年期Hibor分別升至5.04298%及5.13119%。

IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對(duì)記者表示，港幣的可自由兌換、與美元以固定比率掛鉤，以及香港資本市場(chǎng)與美國(guó)資本市場(chǎng)的連通器效應(yīng)，在美元持續(xù)大幅加息之下推動(dòng)了流動(dòng)性外流，引發(fā)了香港市場(chǎng)流動(dòng)性緊張，反應(yīng)在港元Hibor上也即呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢(shì)。

談及對(duì)后續(xù)港元Hibor走勢(shì)展望，柏文喜認(rèn)為，隨著美元加息暫緩以及后續(xù)可能的加息幅度下調(diào)，Hibor走勢(shì)或仍呈微升但升幅明顯下降態(tài)勢(shì)，如此一來(lái)可能會(huì)造成香港市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)偏緊，港幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)估值下滑等問(wèn)題。

就在數(shù)日前的6月14日，香港金融管理局總裁余偉文圍繞對(duì)近期港元拆息的觀察撰文指出，美聯(lián)儲(chǔ)自去年三月起連續(xù)加息，導(dǎo)致港元與美元息差拉闊，套息交易令港元匯率走弱而多次觸發(fā)弱方兌換保證，港元流動(dòng)性有所減低，拆息逐步上升趨近美息，是聯(lián)匯制度的設(shè)計(jì)和預(yù)期之內(nèi)。

“值得留意的是，港元拆息除了受美息走勢(shì)影響外，同時(shí)也受本地市場(chǎng)港元資金供求所左右，以致港元美元息差的幅度會(huì)因應(yīng)短期資金供求關(guān)系的變化而擴(kuò)闊或縮窄。與此相關(guān)的是，銀行體系總結(jié)余從一、兩年前的3000多億港元水平逐步下降到目前的約450億港元，池子小了，港元拆息對(duì)于港元資金需求變化的敏感度自然較以往有所增加，更容易受港元資金需求影響而出現(xiàn)較顯著的波動(dòng)，我們?cè)谝酝闹芷谝嘁?jiàn)過(guò)類(lèi)似的情況。”余偉文表示。

談及影響港元資金供求的因素，余偉文認(rèn)為可大致分為兩類(lèi)：一是較實(shí)質(zhì)的市場(chǎng)行為，主要包括資本市場(chǎng)活動(dòng)，以及年結(jié)、季結(jié)和上市公司派息安排等季節(jié)性因素；二是涉及港元市場(chǎng)參與者的行為模式，當(dāng)銀行體系總結(jié)余因弱方兌換保證被連續(xù)觸發(fā)而出現(xiàn)較大下調(diào)之后，銀行需要一段時(shí)間重新適應(yīng)和部署資金管理的工作，有關(guān)跡象又是會(huì)反映在短期限港元拆息的波動(dòng)。

“眼前臨近半年結(jié)，加上派息因素，港元拆息尤其隔夜拆息在未來(lái)數(shù)周甚至數(shù)月會(huì)繼續(xù)受到季節(jié)性因素較大程度的影響，不排除港元拆息可能在某些日子進(jìn)一步追貼或超越美息。”余偉文表示。

余偉文表示，這次港元拆息逐步爬升與2019年美國(guó)利率單日大幅急升的事件不盡相同。港元拆息在往后一段日子可能仍會(huì)處于較高的水平，并不時(shí)出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)。金管局要求銀行做好流動(dòng)性管理工作，包括與大型客戶(hù)密切溝通，掌握其對(duì)港元收付的計(jì)劃和安排，并作好部署。