每經(jīng)記者 楊建 陳星 范芊芊 王海慜    每經(jīng)編輯 楊軍    

7月1日，成都將首次開行往返香港的直達(dá)高鐵，此舉在拉近兩地時(shí)空距離的同時(shí)，將更有力促進(jìn)兩地經(jīng)貿(mào)合作。從資本層面來說，也將進(jìn)一步拓寬成都乃至整個(gè)四川本土企業(yè)在港的融資渠道，也更加便利分享兩地經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果。

就在蓉港高鐵即將開通的前夕，6月29日，成都傳媒集團(tuán)旗下每日經(jīng)濟(jì)新聞每經(jīng)智庫香港中心掛牌儀式暨蓉港城市發(fā)展研討會(huì)在成都、香港兩地連線舉行。至此，作為每日經(jīng)濟(jì)新聞“智媒+國際化”戰(zhàn)略的重要一環(huán)，每經(jīng)智庫已經(jīng)在香港、紐約、洛杉磯和東京四大國際大都市設(shè)立分中心。

作為全國主流財(cái)經(jīng)媒體，每日經(jīng)濟(jì)新聞每經(jīng)智庫香港中心掛牌，每日經(jīng)濟(jì)新聞也將充分發(fā)揮在資本市場報(bào)道優(yōu)勢，為蓉港兩地資本市場緊密相連書寫新的篇章。

視覺中國圖

港股市場成川企融資重要平臺(tái)

在資本市場，成都與香港的橋梁早已筑起。多年間，質(zhì)地優(yōu)秀的成都企業(yè)將香港列為登陸資本市場的重要一站，在香港接受本土及國際投資者的檢視，也為企業(yè)發(fā)展引來涓涓活水。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，注冊地位于成都的企業(yè)中，有多達(dá)26家先后赴港交所上市，覆蓋基建、教育、能源、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域。

早在1997年就在香港主板上市的四川成渝，是最早一批感受到香港資本市場便利性與利好的內(nèi)地企業(yè)之一。

6月29日，四川成渝一位高管接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，一方面，四川成渝在港股上市之初就實(shí)現(xiàn)了公司部分的融資功能，另一方面登陸港股市場也是內(nèi)地企業(yè)的國際化展示，讓更多人尤其是境外投資者等通過投資公司，進(jìn)一步了解四川國有企業(yè)的形象。

這位高管還表示，成都至香港直達(dá)高鐵開通后，兩地的交流融合將更加頻繁，一方面有利于國際投資者對(duì)內(nèi)地的了解，對(duì)公司投資信心會(huì)更強(qiáng)；另一方面內(nèi)地與香港來往機(jī)會(huì)多了之后，兩地市場也在融通，有利于港股企業(yè)價(jià)值提升。

“長期來看，成都至香港直達(dá)高鐵的開通對(duì)四川成渝是一個(gè)利好，有利于公司估值的提升和價(jià)值的發(fā)現(xiàn)。最近證監(jiān)會(huì)也提到，‘A+H’相互融合、相互支持，是一個(gè)大方向。大環(huán)境下，人的融合、經(jīng)濟(jì)的融合，都有利于四川成渝下一步的發(fā)展。”他補(bǔ)充道。

此外，作為登陸香港資本市場的“新兵”，2022年上市的環(huán)龍控股初嘗上市滋味。接近環(huán)龍控股方面的人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，環(huán)龍控股所處行業(yè)是造紙毛毯領(lǐng)域，這是一個(gè)比較細(xì)分的行業(yè)，本身的競爭對(duì)手也是國際企業(yè)，所以在港股上市等同于有了一個(gè)國際化的平臺(tái)去做國際并購，或是跟競爭對(duì)手同臺(tái)競技。“對(duì)我們來說，在港股上市更加便利于我們?nèi)ズ屯顿Y者溝通，包括對(duì)一些潛在收購標(biāo)的了解和溝通就更加便利”。

對(duì)于生物醫(yī)藥行業(yè)而言，港股有著更加特殊的意義。2018年4月，港交所在《主板上市規(guī)則》中新增了第18A章-《生物科技公司》，允許未有收入、未有利潤的生物科技公司在港股IPO上市融資。彼時(shí)，“18A”條款的推出一度被認(rèn)為是港股25年來最大的制度性改革之一。一批走在研發(fā)前列而尚未實(shí)現(xiàn)商業(yè)收入的生物醫(yī)藥企業(yè)，借助港股“18A”獲得了至關(guān)重要的資金支持。

以康諾亞-B為例，公司專注于自主發(fā)現(xiàn)及開發(fā)創(chuàng)新生物療法以滿足自體免疫及腫瘤治療領(lǐng)域中未獲滿足的大量醫(yī)療需求。截至目前，康諾亞擁有超過10種候選藥物處于內(nèi)部研發(fā)階段，其中5種處于臨床階段。2021年7月，康諾亞正式登陸港交所。上市發(fā)行定價(jià)53.3港元/股，募資凈額為29.42億港元。

另外，在藥品及生物科技領(lǐng)域，輔助生殖龍頭公司錦欣生殖于2019年6月25日在港上市，公司主要是提供包括人工受精在內(nèi)的輔助生殖服務(wù)、管理服務(wù)及輔助醫(yī)療服務(wù)，其目前港股總市值為112.4億港元。

在這樣的背景下，一些成都企業(yè)已將香港作為上市目的地或是即將上市。

2023年6月，科倫集團(tuán)孵化的科倫博泰成功通過了港交所聆訊。作為眼下炙手可熱的創(chuàng)新藥標(biāo)的，科倫博泰是國內(nèi)ADC藥物領(lǐng)域最具實(shí)力的企業(yè)之一。近日，科倫博泰公布了其在港交所主板的上市計(jì)劃，擬全球發(fā)售22446100股股份，最高發(fā)售價(jià)為72.80港元，預(yù)計(jì)于7月11日正式上市，股票代號(hào)為HK06990。

科倫博泰的成功上市將是成都本土企業(yè)在港交所的又一次開花結(jié)果。香港資本市場給了成都企業(yè)放眼國際的平臺(tái)與視野，優(yōu)質(zhì)的成都企業(yè)亦給港交所帶去了新的血液與亮點(diǎn)。

6月29日，一位接近科倫集團(tuán)的人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，科倫博泰是2022年以來為數(shù)不多首次遞交招股書就通過聆訊的未盈利生物制藥企業(yè)，體現(xiàn)了金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)及境外投資者對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的識(shí)別與鑒賞能力。不管資本環(huán)境如何變化，好的企業(yè)對(duì)成熟的金融市場充滿向往，金融市場也從不拒絕質(zhì)地優(yōu)異的標(biāo)的，香港資本市場過去幫助多家尚未盈利的生物醫(yī)藥企業(yè)獲得一席之地，未來，也有望給內(nèi)地的生物制藥企業(yè)帶來更佳的流動(dòng)性和更多的展示窗口。

除了上述注冊地在成都的在港上市企業(yè)，放眼整個(gè)四川地區(qū)也有不少優(yōu)秀企業(yè)，甚至是行業(yè)龍頭選擇在港股和A股同時(shí)上市，比如在金屬及礦石領(lǐng)域的在港上市川企，最著名的就是天齊鋰業(yè)。據(jù)伍德麥肯茲報(bào)告，按2021年的鋰精礦產(chǎn)量計(jì)，公司的一家子公司為全球最大的鋰開采運(yùn)營商，市場份額為38%，且按2021年鋰產(chǎn)生的收入計(jì)，排名第三。公司目前港股總市值為85億港元。在工業(yè)工程領(lǐng)域，也有不少知名川企在港上市，比如東方電氣，公司是國內(nèi)著名的水力、火力發(fā)電設(shè)備制造商，在核電領(lǐng)域也占據(jù)重要地位，其港股總市值34.8億港元。

川港兩地資本市場發(fā)展將受益

截至目前，成都在香港上市的公司已經(jīng)形成了一定規(guī)模，其中不乏天齊鋰業(yè)、東方電氣這樣的知名企業(yè)，另外成都的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群孕育的多家企業(yè)也進(jìn)入了港股生物醫(yī)藥板塊百億市值企業(yè)行業(yè)。

從投行的角度來看，成都至香港直達(dá)高鐵將對(duì)拉動(dòng)兩地經(jīng)濟(jì)，以及對(duì)成都乃至四川資本市場發(fā)展會(huì)有什么意義呢？記者采訪了幾家券商的投行人士。

某券商投行部門相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者：“看到這個(gè)新聞，我的第一反應(yīng)是覺得對(duì)旅游的拉動(dòng)是非常大的，旅游的拉動(dòng)肯定也會(huì)拉動(dòng)消費(fèi)，‘三駕馬車’之中，消費(fèi)本來也是非常重要的，預(yù)計(jì)這條高鐵開通之后，對(duì)成都的消費(fèi)拉動(dòng)肯定非常大。”

談及這條直通香港的高鐵開通對(duì)成都乃至四川資本市場發(fā)展的帶動(dòng)，某大型券商資深保代向記者坦言，從短期來看，成都至香港高鐵開通對(duì)兩地資本市場的相關(guān)帶動(dòng)作用有限，或者說直接的關(guān)聯(lián)關(guān)系可能不大，企業(yè)選擇上市地點(diǎn)，交通是否便利不是主要因素。

上述券商投行部門相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示：“至于川企赴港上市這一塊，我覺得這不是一條高鐵所決定的，因?yàn)闆Q定企業(yè)赴港上市或者是赴美股上市的因素主要包括企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，還有就是企業(yè)所屬行業(yè)是否是內(nèi)地資本市場鼓勵(lì)的方向，然后再加上IPO時(shí)間的限制，特別前幾年內(nèi)地IPO排隊(duì)比較久，這三個(gè)方面跟高鐵的開通都沒有太大的關(guān)系。我覺得無論高鐵開通與否，那些該赴港上市的企業(yè)還是會(huì)赴港。”

不過從中長期來看，隨著高鐵開通帶動(dòng)成都與香港之間的人流、物流，對(duì)拉動(dòng)兩地企業(yè)和資本之間的聯(lián)系會(huì)有積極意義。

國金證券投行相關(guān)負(fù)責(zé)人接受記者采訪指出，成都至香港高鐵開通對(duì)成都乃至四川資本市場發(fā)展具有重要的意義，可能產(chǎn)生的影響包括：

1.加強(qiáng)資本市場聯(lián)系。高鐵開通將進(jìn)一步促進(jìn)成都與香港之間的經(jīng)濟(jì)交流和合作。香港作為國際金融中心，具有發(fā)達(dá)的資本市場和廣泛的國際投資者資源，與成都建立更緊密的聯(lián)系將有助于吸引更多的資本流入四川，推動(dòng)本地資本市場的發(fā)展。

2.提升四川企業(yè)融資渠道。高鐵開通將使四川的企業(yè)更便利地進(jìn)入香港資本市場，兩地資本市場相關(guān)參與者可以更加便捷地互通往來，獲得更多投融資機(jī)會(huì)。香港資本市場具有豐富的資金來源和多元化的融資工具，四川企業(yè)可以通過在香港上市、發(fā)行債券等方式獲得更多的融資渠道和更好的融資條件，支持其業(yè)務(wù)擴(kuò)張和發(fā)展。

3.促進(jìn)金融創(chuàng)新和服務(wù)業(yè)發(fā)展。高鐵開通將加強(qiáng)成都與香港金融界之間的交流與合作，有助于推動(dòng)金融創(chuàng)新和服務(wù)業(yè)發(fā)展。香港作為金融創(chuàng)新的前沿地區(qū)，有豐富的經(jīng)驗(yàn)和資源可以分享給成都，通過合作交流，成都可以借鑒香港的金融創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)，培育本地金融科技和創(chuàng)新企業(yè)，推動(dòng)金融服務(wù)業(yè)升級(jí)和發(fā)展。

4.提高國際競爭力。高鐵開通將進(jìn)一步提高成都和四川的國際競爭力。作為中國西部的經(jīng)濟(jì)中心，成都有著龐大的市場潛力和優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)資源。通過與香港連接，成都能夠更好地吸引國內(nèi)外投資者和企業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。同時(shí)，高鐵開通也將提升成都的國際形象和知名度，吸引更多的國際人才和項(xiàng)目到成都發(fā)展。

他進(jìn)一步指出：“需要注意的是，這些影響都是從中長期角度來考慮的，實(shí)際效果還需要時(shí)間來驗(yàn)證。此外，高鐵開通后的具體影響還受到其他因素的綜合作用，包括政策支持、市場需求、行業(yè)競爭等。因此，在實(shí)際操作中，還需要綜合考慮。”

另外，上述券商投行部門相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“不管是對(duì)香港的資金，還是北向資金而言，有了這么一條方便的交通通道的話，以后不論是到成都考察，乃至整個(gè)西南片區(qū)企業(yè)的走訪、調(diào)研，都能提供便利，所以高鐵開通對(duì)于整個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長來講，肯定有一定好處。”

重陽投資合伙人舒泰峰告訴記者，四川尤其成都是我國金融高質(zhì)量發(fā)展的中西部重要引擎，近年來直接融資比重和國民證券化率持續(xù)穩(wěn)步提升，隨著成都至香港高鐵開通，將極大地促進(jìn)人員和資金在兩地流通，進(jìn)一步發(fā)揮四川的獨(dú)特優(yōu)勢，四川的資本市場發(fā)展也一定能夠借此得到更快的發(fā)展。

作為一個(gè)從成都走出去的學(xué)子，中歐瑞博投資研究總監(jiān)劉飛告訴記者，自己是從西南財(cái)大畢業(yè)，對(duì)成都有很深的感情，目前在深圳上班，兩地高鐵開通，將促進(jìn)人員流動(dòng)和經(jīng)貿(mào)往來，拉近投資者和企業(yè)家們的距離，使得彼此可以更便捷地展開合作和交流。同時(shí)也擴(kuò)大四川地區(qū)企業(yè)的知名度和影響力，吸引更多的香港資本和投資項(xiàng)目進(jìn)入。另外，香港作為全球金融中心，聚集了全球最頂級(jí)的資本，可以為四川地區(qū)企業(yè)提供近距離接觸國際資本、拓展國際業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)。扎根川蜀，積極擁抱國際市場，從而獲得更多機(jī)會(huì)。

封面圖片來源：視覺中國