回顧剛剛結(jié)束的二季度市場(chǎng)，科創(chuàng)板進(jìn)入調(diào)整期，保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮虧比例也隨之有所上升。 據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年6月30日，保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮虧比例為36.25%，環(huán)比5月末提升了7個(gè)百分點(diǎn)。而截至3月末，保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮虧比例一度僅為21.7%。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，目前一些浮虧規(guī)模較大的項(xiàng)目明顯侵蝕了承銷保薦費(fèi)，例如，截至6月底，百濟(jì)神州-U給2家保薦機(jī)構(gòu)中金公司、高盛高華帶來的浮虧仍然高達(dá)3.84億元，而2家保薦機(jī)構(gòu)所獲得的承銷保薦費(fèi)為4.7億元，侵蝕比例達(dá)82%。 浮虧比例環(huán)比明顯提升 經(jīng)歷過一季度整體反彈后，二季度科創(chuàng)50指數(shù)進(jìn)入調(diào)整期，與此同時(shí)保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮虧比例也隨之有所上升。 據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年6月30日，保薦機(jī)構(gòu)跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司共有240家，其中保薦機(jī)構(gòu)的跟投產(chǎn)生浮虧的科創(chuàng)板公司共有87家，保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮虧比例為36.25%，而5月末保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮虧比例為29%。而截至3月末，保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮虧比例僅為21.7%。 總體來看6月與保薦機(jī)構(gòu)跟投浮盈水平有關(guān)的一些數(shù)據(jù)環(huán)比大多出現(xiàn)下滑。例如，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月30日收盤，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮盈規(guī)模過億的科創(chuàng)板公司有14家，環(huán)比5月末減少3家，其中排名前10的科創(chuàng)板公司分別為晶科能源、拓荊科技-U、復(fù)旦微電、海光信息、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、中科飛測(cè)-U、佰維存儲(chǔ)、大全能源、中無人機(jī)、聯(lián)影醫(yī)療。 統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月30日收盤，有43單科創(chuàng)板項(xiàng)目給保薦機(jī)構(gòu)帶來的跟投浮盈與跟投金額的比值超過了1，環(huán)比5月末減少15家，其中比值超過3的項(xiàng)目有科德數(shù)控、復(fù)旦微電、航宇科技、拓荊科技-U、佰維存儲(chǔ)、國(guó)力股份、華依科技、容知日新、瑞可達(dá)、悅安新材、同益中等11單，而這些讓保薦機(jī)構(gòu)獲利豐厚的項(xiàng)目中有3個(gè)項(xiàng)目的保薦機(jī)構(gòu)為中信證券，占比最高。 另外，截至6月30日收盤，有27單科創(chuàng)板項(xiàng)目帶給保薦機(jī)構(gòu)的跟投浮盈超過了承銷保薦費(fèi)收入，環(huán)比5月末減少6個(gè)。其中跟投浮盈與承銷保薦費(fèi)收入之間差值過億的項(xiàng)目有拓荊科技-U、復(fù)旦微電、晶科能源、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科4個(gè)，環(huán)比減少2個(gè)，而這4個(gè)項(xiàng)目中有一半項(xiàng)目的保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。 科創(chuàng)板是A股各板塊中IPO要求最高的板塊，在承銷保薦業(yè)務(wù)上。頭部券商的優(yōu)勢(shì)會(huì)更為明顯。從截至6月30日保薦機(jī)構(gòu)跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司及保薦機(jī)構(gòu)的跟投數(shù)據(jù)來看，整體跟投浮盈排名前兩位的券商仍然由中信證券、中信建投把持。 有項(xiàng)目侵蝕承銷保薦費(fèi) 據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月30日收盤，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮虧規(guī)模排名前10的科創(chuàng)板公司分別為百濟(jì)神州-U、萬潤(rùn)新能、翱捷科技-U、成大生物、華盛鋰電、匯宇制藥-W、中科微至、隆達(dá)股份、邁威生物-U、亞虹醫(yī)藥-U，其中前5名與5月末一致，且浮虧規(guī)模大都較上月有所擴(kuò)大。 截至目前，浮虧規(guī)模過億的項(xiàng)目依然只有百濟(jì)神州-U一單，而6月該股下跌20%，也加劇了兩家保薦機(jī)構(gòu)的浮虧。浮虧規(guī)模在5000萬-1億區(qū)間的項(xiàng)目有萬潤(rùn)新能、翱捷科技-U、成大生物、華盛鋰電4單，環(huán)比持平。 值得一提的是，這些浮虧規(guī)模較大的項(xiàng)目會(huì)不同程度地侵蝕承銷保薦費(fèi)，例如，百濟(jì)神州-U的跟投雖然還有半年時(shí)間就將解禁，但截至6月底，該項(xiàng)目給2家保薦機(jī)構(gòu)帶來的浮虧仍然高達(dá)3.84億元，而2家保薦機(jī)構(gòu)中金公司、高盛高華所獲得的承銷保薦費(fèi)為4.7億元，侵蝕比例達(dá)82%。其他侵蝕比例較大的科創(chuàng)板項(xiàng)目還包括萬潤(rùn)新能、匯宇制藥-W、新銳股份等，背后的保薦機(jī)構(gòu)分別為東海證券、中信建投、民生證券等。 數(shù)據(jù)顯示，目前有一些保薦機(jī)構(gòu)的跟投盈利情況也不容樂觀。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，跟投累計(jì)浮虧規(guī)模超過5000萬的券商有東海證券、高盛高華、海通證券等，其中只有一單項(xiàng)目的高盛高華浮虧1.92億元，是唯一一家浮虧過億的券商；此外同樣只有一單項(xiàng)目的東海證券目前浮虧0.89億元。由于沒有其他浮盈項(xiàng)目的加持，所以一些只有一單科創(chuàng)板項(xiàng)目且深度浮虧的券商要想扭轉(zhuǎn)局面，難度會(huì)更大。 展望今年7月，保薦機(jī)構(gòu)兩年的限售期期滿的科創(chuàng)板公司共有18家，截至6月末，保薦機(jī)構(gòu)的跟投全部處于浮盈狀態(tài)，其中有3家公司帶給保薦機(jī)構(gòu)的跟投浮盈超過1億元，航宇科技、科德數(shù)控帶給保薦機(jī)構(gòu)國(guó)海證券、中信證券跟投浮盈分別高達(dá)1.03億元、1.01億元，分別為跟投金額的5.2倍、8倍，分別為首發(fā)承銷保薦費(fèi)的3.6倍、3.3倍。