7月4日，滬指橫盤整理，量能有所萎縮；芯片板塊表現(xiàn)出色，科創(chuàng)50指數(shù)較為強(qiáng)勢。新能源車產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)，汽車零部件、無人駕駛板塊掀漲停潮，汽車芯片、機(jī)器人概念大漲；銀行、地產(chǎn)、電力板塊表現(xiàn)低迷。 上證指數(shù)收漲0.04%報3245.35點，深證成指漲0.35%報11130.3點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.2%報2232.75點，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.69%報1015.4點，北證50漲0.47%，萬得全A漲0.29%，萬得雙創(chuàng)漲0.7%。市場成交額9309.6億元，北向資金實際凈賣出19.5億元。 數(shù)據(jù)來源：wind AI拉動之下，科技板塊比傳統(tǒng)板塊更加受到青睞，但隨著估值快速提升，AI行情已經(jīng)進(jìn)入了下一階段，業(yè)績將是決定科技板塊內(nèi)部后續(xù)走勢的主要影響因素。 目前AI大模型已經(jīng)逐步在汽車座艙及智能駕駛兩大方向得到應(yīng)用。隨著5G、大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)的逐漸成熟，數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為各行各業(yè)激活產(chǎn)業(yè)動力的重要力量，并推動一系列新產(chǎn)品、新生產(chǎn)模式及新業(yè)態(tài)誕生。傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)在與電子、信息通信和道路交通運輸?shù)刃袠I(yè)深度融合后，產(chǎn)生了新業(yè)態(tài)——智能網(wǎng)聯(lián)汽車。 具身智能指的就是具象AI，通過與環(huán)境產(chǎn)生交互和自身的學(xué)習(xí)，產(chǎn)生對于客觀世界的理解和改造能力的實體。隨著智能汽車領(lǐng)域新進(jìn)展落地+海外新能源汽車大漲，汽車作為今年以來從未演繹過AI行情的“具身智能”產(chǎn)品也迎來一波表現(xiàn)。 數(shù)據(jù)來源：wind 從目前來看，國內(nèi)智能化的標(biāo)桿小鵬、賽力斯在推出城市NGP、智駕版本后，客戶購買比例都有明顯提升，智能化正在吸引一批新增嘗鮮用戶。7月3日，在騰勢N7智能獵跑SUV車型發(fā)布會上，比亞迪首發(fā)了其高階智能駕駛輔助駕駛系統(tǒng)“天神之眼”，騰勢N7將搭載這一系統(tǒng)。據(jù)介紹，該高階智能駕駛輔助駕駛系統(tǒng)的硬件由比亞迪全棧自研，是全球首款完全由整車廠自己設(shè)計開發(fā)、自己生產(chǎn)的車載計算平臺；軟件方面，該系統(tǒng)則搭載了比亞迪自主研發(fā)的“BOS比亞迪操作系統(tǒng)”。 智能汽車板塊上行也離不開汽車板塊的景氣好轉(zhuǎn)。前期在價格戰(zhàn)預(yù)期下，市場對板塊銷量和利潤預(yù)期共振形成“冰點”，汽車板塊的估值也回落到近三年的30%水平，目前國內(nèi)外數(shù)據(jù)都呈現(xiàn)向好趨勢，板塊基本面或已過行業(yè)冰點，估值和業(yè)績都有一定的修復(fù)空間。 數(shù)據(jù)來源：wind 據(jù)乘聯(lián)會預(yù)測，6月乘用車零售銷量183萬輛，環(huán)比+5.2%，數(shù)據(jù)拐點持續(xù)兌現(xiàn)。主流價格區(qū)間優(yōu)質(zhì)新車逐步開啟交付，行業(yè)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)化，有望驅(qū)動板塊估值修復(fù)。 據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會整理的海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年1-5月，汽車整車出口193.3萬輛，同比增長79.8%；整車出口金額同比增長1.2倍。2023年1-5月，在我國汽車主要出口車型中，與上年同期相比，純電動機(jī)動車、客車、轎車和載貨車四大類主要出口量保持不同程度增長，其中純電動機(jī)動車增速更為顯著。 考慮到當(dāng)前AI行情輪動到智能汽車，汽車板塊悲觀預(yù)期好轉(zhuǎn)，汽車板塊整體估值較低，可以持續(xù)關(guān)注智能汽車ETF（159889）和汽車ETF（516110）。 受到消費電子、數(shù)據(jù)中心需求疲弱及庫存過高的影響，半導(dǎo)體芯片Q2繼續(xù)價格戰(zhàn)去庫存，板塊業(yè)績整體承壓，同比大幅下滑。整個板塊的估值（PETTM）繼續(xù)磨底。對于長期投資者而言，當(dāng)前是左側(cè)資金布局的時間點。 數(shù)據(jù)來源：wind 從主要全球芯片公司的指引來看，經(jīng)過前期的持續(xù)消化，主要領(lǐng)域的庫存去化基本進(jìn)入尾聲。半導(dǎo)體制造端產(chǎn)能開工率觸底回升，但價格仍未止跌，毛利率下降，代工廠2023Q2及2023年全年業(yè)績預(yù)計同比下滑。 半導(dǎo)體設(shè)備零部件板塊受到泛半導(dǎo)體需求及國產(chǎn)替代驅(qū)動，Q2環(huán)比提升明顯，同比有望實現(xiàn)增長。除了傳統(tǒng)硬件需求的復(fù)蘇，AI的賦能和自主可控將助力板塊景氣好轉(zhuǎn)。根據(jù)OpenAI發(fā)布的報告《AIandCompute》，自2012年以來，AI訓(xùn)練應(yīng)用的算力需求每3-4個月就會翻倍，至今AI算力增長超過了30萬倍，芯片作為硬件基礎(chǔ)，迎來黃金發(fā)展期。 荷蘭政府6月30日正式宣布針對先進(jìn)半導(dǎo)體設(shè)備出口的新規(guī)，要求相關(guān)企業(yè)在出口先進(jìn)產(chǎn)品前必須獲得許可證，部分生產(chǎn)非先進(jìn)制程的DUV對華出口也需申請許可證，新規(guī)將于9月1日生效。 7月3日，商務(wù)部和海關(guān)總署宣布對鎵、鍺相關(guān)物項實施出口管制。這次我國點名進(jìn)行出口管制的鍺、鎵都是戰(zhàn)略性的基礎(chǔ)原料，也是半導(dǎo)體制造的核心材料。市場將此次管控解讀為是針對海外制裁的反制措施。 無論是國外對高端半導(dǎo)體設(shè)備的限制，還是我們在半導(dǎo)體材料方面的反擊，無一不說明半導(dǎo)體設(shè)備和材料在整個產(chǎn)業(yè)鏈中的關(guān)鍵性地位。在此背景下，國內(nèi)廠商加快推進(jìn)芯片產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進(jìn)程，芯片設(shè)備及零部件國產(chǎn)替代正當(dāng)時，未來成長空間巨大。 建議關(guān)注芯片ETF（512760），一鍵配置芯片產(chǎn)業(yè)龍頭。同時也歡迎關(guān)注近期即將發(fā)行的半導(dǎo)體設(shè)備材料ETF（159516）。 風(fēng)險提示： 投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。 無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。 基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。 板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。 文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。 以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。