每經(jīng)編輯 畢陸名

北京時間7月12日上午，在岸、離岸人民幣雙雙走強(qiáng)，離岸人民幣兌美元現(xiàn)報7.1922，日內(nèi)一度漲超260點，稍早一度漲破7.19關(guān)口；在岸人民幣兌美元報7.1874，日內(nèi)漲逾200點。

同時，今日，人民幣兌美元中間價報7.1765，調(diào)升121個基點；上一交易日中間價7.1886，上一交易日官方收盤價7.1985，上日夜盤報收7.2095。

近日，人民幣匯率走勢有所反彈。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月11日盤中，在岸、離岸人民幣對美元匯率均收復(fù)7.20元關(guān)口。截至11日收盤，在岸、離岸人民幣對美元匯率均上漲逾150基點。這意味著兩個交易日，離岸人民幣強(qiáng)勁反彈400多基點。

6月30日，央行貨幣政策委員會最新例會釋放出對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢、人民幣匯率等的最新判斷。在人民幣對美元即期匯率上半年貶值近4.5%的背景下，會議提出，要綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，堅決防范匯率大起大落風(fēng)險。

據(jù)中國證券報12日報道，展望7月人民幣匯率走勢，李劉陽表示，這一方面取決于穩(wěn)匯率政策能否有效糾偏市場順周期性，另一方面取決于穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的出臺能否扭轉(zhuǎn)當(dāng)前市場預(yù)期。他認(rèn)為，隨著穩(wěn)匯率政策逐步加碼，順周期和單邊行為或?qū)⒌玫揭欢ǔ潭鹊亩糁?，有利于匯率邊際企穩(wěn)。經(jīng)濟(jì)預(yù)期一旦扭轉(zhuǎn)，將帶動匯率快速回升。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，匯率的核心在于基本面。若市場對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期轉(zhuǎn)暖，將帶來直接投資賬戶和證券投資賬戶的修復(fù)。此外，如果隨著美國經(jīng)濟(jì)逐步承壓、美聯(lián)儲緊縮預(yù)期放緩，美元指數(shù)走弱，人民銀行應(yīng)對外匯大幅波動的政策工具儲備豐富，人民幣匯率有望逐步企穩(wěn)甚至重回升值通道。

展望下半年匯率走勢，植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平認(rèn)為，在多空因素交織背景下，短期內(nèi)人民幣匯率可能承壓，四季度有望逐步企穩(wěn)。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生認(rèn)為，年底美元指數(shù)或開始下跌，中國宏觀政策加碼帶動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期向好，有望促使人民幣匯率穩(wěn)中有升。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，英大證券公司首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭后成認(rèn)為，人民幣匯率在3季度大概率繼續(xù)承壓，4季度大概率有所好轉(zhuǎn)。這一判斷的依據(jù)有以下四點：

一是下半年美國銷售總額同比與美國庫存總額同比大概率雙雙處于負(fù)值區(qū)間。從歷史經(jīng)驗看，美國銷售總額同比與美國庫存總額同比雙雙處于負(fù)值區(qū)間意味著美國對我國消費品與資本品的需求將下降，這將在3季度持續(xù)施壓我國出口增速，進(jìn)而對人民幣匯率形成一定壓力；

二是隨著時間的推移，美國進(jìn)入主動去庫存階段，而我國進(jìn)入被動去庫存階段，我國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)于美國，人民幣匯率中期具備升值的基礎(chǔ)；

三是拉長時間周期看，人民幣匯率走勢具有較強(qiáng)的周期性，目前人民幣匯率總體處于第三輪周期的底部區(qū)間，中期升值是大概率事件；

四是在“美國銷售總額同比+美國庫存總額同比”這一復(fù)合指標(biāo)處于負(fù)值區(qū)間的情況下，美聯(lián)儲降息概率逐步加大，這將有利于縮小中美兩國利率的倒掛程度，對人民幣匯率形成利多。

植信投資研究院高級研究員常冉認(rèn)為，短期來看，美聯(lián)儲可能還有兩次加息，中美貨幣政策分化導(dǎo)致中美利差倒掛加劇，美元指數(shù)可能高位震蕩，人民幣匯率則存在一定外部壓力。中長期看，人民幣匯率出現(xiàn)持續(xù)性、趨勢性貶值的可能性不大，原因在于我國國際收支整體仍然呈現(xiàn)順差、經(jīng)濟(jì)基本面仍有支撐，且中美貨幣政策目標(biāo)逆向而行的程度也可能會縮小。另外，合理有效的外匯管理工具也可能會適時引入。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合中國證券報、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

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