每經記者 孫嘉夏    每經實習記者 黃海    每經編輯 文多    

代糖 圖片來源：每經記者 文多 攝

子彈飛行半個月后，阿斯巴甜致癌“疑云”迎來階段性結果。

7月14日，國際癌癥研究機構、聯合國糧農組織/世界衛(wèi)生組織食品添加劑聯合專家委員會14日發(fā)布了人工甜味劑阿斯巴甜對健康影響的評估報告，將阿斯巴甜歸為“可能對人類致癌”（2B類致癌物）之列，但只要攝入量限定在一定范圍內，可放心食用。

據報道，國際飲料協(xié)會方面隨后表示，阿斯巴甜造成的危害并不比蘆薈和其他數百種物質的危害大，這些物質根據IARC描述都屬于證據“有限”和“不完全充分”的分類。

資本市場用腳投票，阿斯巴甜“致癌爭議”落槌后。14日開盤，A股代糖板塊（東方財富平臺）表現較好，其中圣泉集團盤中一度漲停。截至當日收盤，圣泉集團（SH605589，股價27.06元，市值211.8億）漲超8%，保齡寶（SZ002286，股價9.08元，市值33.67億元）、萊茵生物（SZ002166，股價8.31元，市值61.67億元）等漲超2%。

到14日晚間，國家食品安全風險評估中心聯合國家癌癥中心，結合上述最新評估結果和我國居民消費情況進行安全性評估后表示，阿斯巴甜按照我國現行標準規(guī)范使用可以保障安全。

代糖誕生至今，被卷入致癌風波的阿斯巴甜并非孤例。

天然糖和代糖的“甜蜜”之戰(zhàn)背后，流動著一明一暗兩條邏輯主線：『健康在明，利益在暗。』

圖片來源：世界衛(wèi)生組織網頁截圖

安不安全？

上世紀至今，消費者對代糖安全性的擔憂貫穿了代糖發(fā)展的近百年歷史。此次事件的主角阿斯巴甜，就曾多次陷入安全爭議。

據公開信息，如今被廣泛應用在食品飲料中的阿斯巴甜，實際誕生于一場意外。

1965年，制藥公司GD Searle的研究人員在進行藥物實驗時合成了阿斯巴甜，機緣巧合下，研究人員舔到了沾有阿斯巴甜的手指，發(fā)現了這一甜味物質。8年后，GD Searle向美國食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）申請批準銷售阿斯巴甜。

但在天然糖產業(yè)大行其道的時間里，想要推行一款人工合成物質打破壟斷并非易事。

GD Searle的申請在當時遭到了美國科學家們的抵制，反對理由包括可能導致智力低下、內分泌失調等等。但最終，FDA經過評估后還是給阿斯巴甜開了綠燈，分別在1983年和1996年允許阿斯巴甜被應用于碳酸飲料和食品之中。

自此，阿斯巴甜開始陷入爭議的循環(huán)——隨后近三十年的歷史中，阿斯巴甜屢遭質疑，又屢次洗清“嫌疑”。時至今日，問題又回到原點，被歸類為“可能對人類致癌”的阿斯巴甜究竟安不安全？

6月30日，中國營養(yǎng)學會營養(yǎng)健康研究所產業(yè)中心前部長吳佳在接受《每日經濟新聞》記者電話采訪時曾表示，阿斯巴甜是常用于飲料的非營養(yǎng)型甜味劑，其穩(wěn)定性較強，可以耐受短時間的加熱處理，因此常用于乳飲料、果汁飲料和碳酸飲料中，“中國目前的法規(guī)是阿斯巴甜在合理范圍內是可以添加的”。

最新評估報告中，國際癌癥研究機構援引對人類致癌性的“有限證據”，將阿斯巴甜歸類為“可能對人類致癌”（國際癌癥研究機構第2B組）?？吹缴鲜鲈u價結果后，國際飲料協(xié)會發(fā)文直言，阿斯巴甜造成的危害并不比蘆薈和其他數百種物質的危害大。

據了解，按照國際癌癥研究機構對于致癌物的分類標準，2B類物質通常是對人類可能致癌但缺乏充分科學證據。

圖片來源：WHO網站內截圖

據報道，截至2017年，2B類致癌物質已超200種。

聯合專家委員會得出結論，所評估的數據表明沒有充分理由改變以往確定的阿斯巴甜每公斤體重0~40毫克這一每日允許攝入量。因此，委員會重申，人們可在這個每日限量內放心食用。

14日晚間，國家食品安全風險評估中心聯合國家癌癥中心結合最新評估結果和我國居民消費情況進行安全性評估后也表示，阿斯巴甜按照我國現行標準規(guī)范使用可以保障安全。

圖片來源：國家食品安全風險評估中心網頁截圖

國家食品安全風險評估中心聯合國家癌癥中心于14日發(fā)文指出，阿斯巴甜是國際食品法典委員會（CAC）及中國、美國、歐盟、加拿大、澳大利亞、新西蘭、日本、韓國等批準合法使用的食品添加劑。

截至目前，CAC批準阿斯巴甜可用于冷凍飲品、口香糖、糖果、焙烤食品、水產品、調味品、碳酸飲料等，規(guī)定最大使用量為0.3g/kg~10.0g/kg。我國通過食品安全國家標準對阿斯巴甜的使用范圍、最大使用量等進行嚴格規(guī)范管理。CAC和歐盟、美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭、韓國和日本等國家和地區(qū)也采用了相同或相近標準。

代糖之興

此次致癌風波暫告一段落，但阿斯巴甜身上的爭議循環(huán)能否打破，仍是一個未知數。與阿斯巴甜經歷的循環(huán)不同，人們對于天然糖的態(tài)度轉變則一致得多。

從“甜蜜使者”到“健康公敵”，糖和含糖食品廣泛進入大眾生活的百十年里，人們對“糖”的態(tài)度發(fā)生了相當明顯的轉變。

一個最直觀的體現，就是世衛(wèi)組織對糖攝入的建議指南。

世衛(wèi)組織將糖分為內源糖與游離糖。內源糖是指水果和蔬菜中的糖，這些糖由一層植物細胞壁包裹，消化起來更為緩慢，進入血流所需的時間比游離糖更長，對人體健康基本沒有危害。游離糖是指廠商、廚師或消費者添加到食品中的單糖和雙糖，以及蜂蜜、糖漿和果汁中天然存在的糖。

根據世衛(wèi)組織1990年制定的標準，成年人每日攝取的游離糖不應超過當天攝取全部熱量的10%。2015年世界衛(wèi)生組織就曾在《成人和兒童糖攝入量指南》中建議，最好能進一步限制在5%以下。

但世衛(wèi)組織的健康建議，對游離糖消費的影響相當有限。為了從糖產業(yè)角度對游離糖消費進行限制，2016年世界肥胖日當天，世衛(wèi)組織發(fā)布指南，呼吁世界各國對含糖飲料征稅，以對抗全球肥胖癥大流行。

在世衛(wèi)組織一連數年的呼吁下，21世紀以來，各國相繼頒布“糖稅”政策減少糖類消費。“此消彼長”之間，代糖迎來了發(fā)展契機。

復盤國內代糖市場爆發(fā)式增長的起點，可以發(fā)現市場上并無一個公認的明確起始時間。從相關部門的發(fā)聲頻率和代糖企業(yè)營收增速來看，這個起點大致在2019年。

2019年7月，《健康中國行動(2019-2030年)》發(fā)布，行動倡導：食品生產經營者使用食品安全標準允許使用的天然甜味物質和甜味劑取代蔗糖；科學減少加工產品中的蔗糖含量；提倡人均每日添加糖攝入量不高于25g；倡導天然甜味物質和甜味劑飲料替代飲用。

圖片來源：《健康中國行動（2019—2030年）》截圖

同年9月，國家市場監(jiān)督管理總局也在《關于規(guī)范使用食品添加劑的指導意見》中重申，科學減少加工食品中的蔗糖含量，倡導使用食品安全標準允許使用的天然甜味物質和甜味劑取代蔗糖。

政策導向明確后，2020年開始，A股的代糖廠商們開始進入業(yè)績增長區(qū)間。

比如金禾實業(yè)（SZ002597，股價23.65元，市值132.66億元），2020年至2022年三年間，營收從36.66億元增至72.50億元，幾近翻倍。公司2022年年報顯示，金禾實業(yè)當期天然甜味劑業(yè)務實現營業(yè)收入8.89億元，同比增長40.36%。

無獨有偶，萊茵生物同期營收也從7.83億元增至14.01億元，接近翻番。公司2022年報中表示，天然甜味劑業(yè)務實現營業(yè)收入8.89億元，已成為公司業(yè)績增長的主要驅動力。

此外，主要產品包括功能性糖醇的保齡寶三年內的營收也有明顯增長，從20.55億元攀升至27億元規(guī)模。

有人歡喜有人憂，代糖因成本與健康因素打開銷路的另一面，天然糖的市場份額正被逐步蠶食。在部分白糖產業(yè)人士看來，“減糖”一說背后，實際有著種種利益因素在“推波助瀾”。

“在中國談減糖，一定是背后有利益的一些因素。”談及時下盛行的“減糖”言論，廣西大學綠色制糖團隊李凱教授5月時曾在電話中對《每日經濟新聞》記者直言。

李凱教授是一位代糖的反對者，除了在大學崗位外，他還兼任著廣西制糖學會的理事長，而糖業(yè)正是廣西的傳統(tǒng)優(yōu)勢產業(yè)。據廣西壯族自治區(qū)糖業(yè)發(fā)展辦公室數據，廣西糖料蔗種植面積和食糖產量已連續(xù)18年占全國的60%左右。

“世衛(wèi)組織喊減糖是有依據的，我們喊減糖就壓根沒道理了。”李凱認為，目前我國的人均食糖消費距離發(fā)達國家有著顯著差距，按世衛(wèi)組織的攝入量標準，中國的人均糖攝入量亦遠低于標準量。

“像亞洲的日本、韓國，這些（年人均食糖消費）都在世界平均數以上，全球的平均數大概在24.5公斤/每人每年。中國不到11公斤，是10.93公斤。就按11公斤算，（也）不到全球平均的一半。但是再乘上人口基數，我們肯定顯得大了。”

厄爾尼諾變數

很長一段時間內，天然糖與代糖市場之間都存在著一個微妙的平衡。但眼下，平衡似乎要被突如其來的厄爾尼諾打破。

圖片來源：視覺中國

7月，全國多地氣溫居高不下。世界氣象組織在最新通報中預測，厄爾尼諾現象在2023年下半年持續(xù)的可能性達到了90%，預計此次厄爾尼諾現象的強度“至少為中度”。

來自海洋和大氣觀測的綜合結果顯示，熱帶太平洋地區(qū)七年來首次出現形成厄爾尼諾現象的條件，這可能會引發(fā)全球氣溫飆升，以及極端天氣，各國政府應做好應對相關氣候事件的準備。

從以往經驗來看，厄爾尼諾現象往往會對全球的白糖產業(yè)帶來不同程度的影響。民生證券在最新研報中指出，厄爾尼諾發(fā)生概率再度上調，白糖、棉花、棕櫚油等商品面臨較大減產風險，或推動整體價格上行。

目前，北半球白糖基本結束了收榨季節(jié)，主產國泰國、印度和中國都面臨減產問題。廣西壯族自治區(qū)糖業(yè)發(fā)展辦公室援引外媒報道，2022/23榨季截至5月31日，印度的食糖產量下降了8%以上，至3224萬噸，而去年同期為3519萬噸。

據中國糖業(yè)協(xié)會數據，2022/23年制糖期，截至2023年5月底，食糖生產已全部結束。本制糖期全國共生產食糖897萬噸，比上個制糖期減少59萬噸。

產量下滑的同時，市場對于白糖的整體需求并沒有減少。中國糖業(yè)協(xié)會數據顯示，截至5月底，全國累計銷售食糖625萬噸，同比增加88萬噸；累計銷糖率69.7%，同比加快13.3個百分點。

今年5月，面對投資者有關今年白糖行情走勢的提問時，南寧糖業(yè)（SZ000911，股價10.29元，市值41.19億元）在業(yè)績說明會上指出，當前國內處于“缺糖”局面。“目前來看,全球食糖庫存維持偏緊的格局,主要發(fā)達國家?guī)齑娼蕴幱跉v史低位。國內由于減產、進口減少和需求恢復，處于缺糖局面。”

供需之間的缺口推動糖價走高，6月下旬以來，盡管白糖價格稍有回落，但整體依舊處于高位。生意社數據顯示，截至7月14日，國內白糖價格為7148元每噸，較去年同期增長21.69%。

圖片來源：Choice截圖

因為機制糖行業(yè)具有季產年銷特征，全年白糖生產集中于每年11月到次年3月左右，在全年進行銷售。對于國內大部分白糖企業(yè)而言，停榨期間，因為無原料蔗采購，現貨糖價上漲對業(yè)績實際存在正面影響。

受益于白糖價格抬升，國內白糖企業(yè)的經營業(yè)績迎來顯著增長。7月14日晚間，南寧糖業(yè)披露的半年報業(yè)績預告顯示，預計2023年1~6月扭虧，歸母凈利潤為1701.60萬~2552.00萬元，凈利潤同比增長118.20%~127.29%。

白糖產業(yè)鏈上游“吃飽”，下游卻不得不面臨成本壓力。在多家代糖企業(yè)看來，白糖價格走高，某種程度上會促進代糖使用量增加。

7月3日，華康股份（SH605077，股價27.63元，市值63.12億元）在回復投資者提問時表示，公司部分產品的使用與白糖的價格有一定的相關性，隨著白糖價格的上漲，部分代糖產品的應用范圍及使用量將會增加。

今年4月，金禾實業(yè)在回復投資者提問時也表示，從下游食品工業(yè)生產經營的角度來看，蔗糖等高熱量糖類產品價格的上漲帶動產品成本的增加，在一定程度上能夠促進代糖使用量的增加。

然而，一如遭受質疑的阿斯巴甜，代糖行業(yè)中，幾乎所有明星單品都遭受過大眾對其健康隱患的質疑。

代糖的煩惱

“原來認為甜味劑是足夠安全的，因為均經過系統(tǒng)的毒理學評價，長期正常劑量范圍內食用于身體無害?，F在研究結果是，長期食用可能會引起一些慢性病。”

5月19日，查閱世衛(wèi)組織有關非糖甜味劑的最新使用指南后，黑龍江八一農墾大學食品學院食品質量與安全系主任唐彥君在微信上感嘆，“這個結果顛覆了原來對甜味劑的認識”。

今年5月15日，世界衛(wèi)生組織發(fā)布一份關于非糖甜味劑的新指南，建議不要使用非糖甜味劑來控制體重或降低非傳染性疾病風險。長期使用非糖甜味劑可能存在潛在不良影響，如增加Ⅱ型糖尿病、心血管疾病患病率和成人死亡率的風險。

不過，世衛(wèi)組織的這份指南并未引發(fā)代糖行業(yè)巨震。多位專家均向記者表達了相似的看法，與阿斯巴甜等人工合成甜味劑相比，來自天然的糖醇類產品以及甜菊糖等產品往往被視為更為安全的選擇。“代糖反對者”李凱也向記者表示，并不反對來自植物基的甜菊糖等作為代糖。

代糖行業(yè)內，以原料是否來自天然產生的觀點分歧正在形成。人們的健康意識，推動代糖市場從阿斯巴甜等人工合成甜味劑向天然甜味劑過渡。這一點在阿斯巴甜身上體現得極為明顯。

盡管多次被證實“安全”，從市場份額的角度來衡量，人們對阿斯巴甜的“信心”的的確確在降低。根據沙利文研究數據，2015年至2019年化學合成高倍甜味劑中阿斯巴甜年均復合增長率為-14.1%。

包括晨光生物（SZ300138，股價16.25元，市值86.58億元）、三元生物等在內的多家企業(yè)均曾公開表示，隨著人們對于代糖食品安全重視度的提高，赤蘚糖醇、甜菊糖等天然甜味劑市場需求量將會繼續(xù)增加，市場空間巨大。

然而，從業(yè)績上看，圍繞赤蘚糖醇做文章的代糖企業(yè)們并沒有想象中那么好過。

2023年一季度，在丟失大客戶“元氣森林”后，三元生物（SZ301206，股價32.43元，市值65.61億元）當期營收降至1.16億元，同比下降57.35%；歸母凈利潤780.82萬元，同比下降87.56%。

保齡寶今年一季度實現營收6.10億元，同比下降約7.22%，歸母凈利潤1704.97萬元，同比下降約60.09%。

“赤蘚糖醇前幾年火了以后，很多人都投這個項目，市場上的供應量很大……市場價格基本上跟成本差不多了，所以他們肯定會存在業(yè)績上的問題。”6月30日，一位代糖行業(yè)內部人士在電話中向《每日經濟新聞》記者介紹，目前市面上廠家使用的技術主要來自幾家研究所，菌種、效益都大同小異。彼此之間的區(qū)別主要在內控、生產等方面。

在該人士看來，目前的赤蘚糖醇賽道已經過了高增長期，經歷很短的平穩(wěn)期后，就直接出現了供過于求的階段。“肯定是需要一段時間將經營差的，或是內部控制能力稍微差一點的企業(yè)淘汰掉……需求一直在增長，慢慢等供給跟增長取得一個平衡以后，又會出現一個（增長）點。”

從下游的反應來看，新的業(yè)績增長點尚不明朗。

首先是代糖之間的替代問題，在阿斯巴甜的主要應用場景——可樂，百事公司首席財務官Hugh Johnston于7月13日表示，該公司不打算改變其產品組合，并重申阿斯巴甜是安全的。他表示全球200多名科學家進行了100多項高質量科學研究，都得出阿斯巴甜是安全的結論。

其次是代糖本身的價格問題。一位頭部無糖飲料廠商的內部人員7月14日在微信上《每日經濟新聞》向記者表示，目前公司的用糖成本并無多大變化，暫時也無提價策略。從其個人角度來看，當前的代糖越來越成熟，產量也穩(wěn)步抬升，“感覺（價格上）不會有什么大的變動。”