每經(jīng)記者 范芊芊    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

全面注冊制來臨，更多企業(yè)擁有機會步入資本市場，與投資者共享發(fā)展機遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關(guān)之旅也并非都是坦途?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者以周為單位，梳理上周IPO過會、被否及新增獲受理企業(yè)，辨析企業(yè)價值，同時觀瞻IPO市場節(jié)奏、政策動向等，以饗讀者。

上周（7月10日至7月16日，下同），A股市場總共有5家公司被安排首發(fā)上會，5家企業(yè)均順利過會，上周IPO周過會率為100%。5家過會企業(yè)中，錦江航運為A股上市公司上港集團分拆的子公司，擬于主板上市，是典型的“A拆A”模式。錦江航運總運力達到4.16萬TEU，值得投資者關(guān)注。

本周（7月17日至7月23日，下同），A股市場將有10家公司迎來首發(fā)上會。其中，寧德時代的供應商西典新能近三年主營業(yè)務毛利率不斷下滑，分別為23.91%、19.42%和17.90%，同時銷售占比提高的電池連接系統(tǒng)毛利率低于可比公司同類產(chǎn)品。

A股市場本周還將迎來7家公司申購，其中，威邁斯是新能源汽車集成式車載電源龍頭供應商，值得投資者關(guān)注。

紅榜：上周“5過5”，上港集團子公司錦江航運過會

上周，A股有5家公司迎來上會，包括來自主板的錦江航運、小方制藥、雪祺電氣，來自創(chuàng)業(yè)板的金智教育，以及來自北交所的飛宇科技，5家公司均順利過會。

其中，錦江航運為上港集團子公司，主要從事國際、國內(nèi)海上集裝箱運輸業(yè)務。截至2022年12月31日，公司共經(jīng)營44 艘船舶，包括25艘自有船舶和19艘租賃船舶，總運力達到4.16萬TEU。

根據(jù)招股書（上會稿）披露，截至招股說明書簽署日，根據(jù)國際權(quán)威研究機構(gòu)Alphaliner的數(shù)據(jù)，公司總運力位列世界集裝箱班輪公司第32位。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，2020年-2022年，錦江航運營業(yè)收入分別為34.3億元、53.72億元、68.4億元，歸母凈利潤分別為4.65億元、12.26億元、18.27億元，營收和凈利潤均穩(wěn)步增長。

黃榜：華舟海洋撤回IPO申請材料 無研發(fā)費用、研發(fā)人員

上周，華舟海洋入列“黃榜”，公司主動撤回IPO項目。

華舟海洋從事港口及海上作業(yè)船舶的運營管理業(yè)務，截至2022年末運營管理的船舶45艘，包括拖輪36艘、其他作業(yè)船舶9艘，具體業(yè)務主要是通過拖輪為大型船舶、海上平臺等主體提供靠離泊、監(jiān)護及護航、引航員接送、海上作業(yè)等作業(yè)服務；通過其他作業(yè)船舶為業(yè)主碼頭經(jīng)營方等主體提供系解纜等作業(yè)服務。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，華舟海洋只有管理人員、銷售人員、業(yè)務人員以及業(yè)務支持人員，其中業(yè)務支持人員為公司調(diào)度、船務及機務等為船舶作業(yè)提供支持的相關(guān)崗位人員。而在其他行業(yè)及公司中常見的“生產(chǎn)人員”“研發(fā)人員”，華舟海洋并未設(shè)置相應崗位。

華舟海洋表示，實施募投項目將面臨的困難之一，便是未來人才制約將會逐漸成為公司快速發(fā)展的制約因素。華舟海洋表示，隨著公司生產(chǎn)規(guī)模擴大，為進一步提高技術(shù)優(yōu)勢和市場份額，公司需要不斷補充研發(fā)、管理、生產(chǎn)和銷售方面的專業(yè)人才，但目前國內(nèi)該行業(yè)高素質(zhì)人才數(shù)量相對稀缺。

此外，根據(jù)招股書，2020年-2022年，華舟海洋不存在研發(fā)費用，其在“研發(fā)情況”項目內(nèi)也披露稱，截至2022年12月31日，公司不存在研發(fā)情況。不過，華舟海洋對此并未進一步解釋說明，也未披露行業(yè)可比企業(yè)情況。（詳情參見每日經(jīng)濟新聞報道《華舟海洋IPO：大船靠離泊由它拖帶 無研發(fā)、高利潤，運營管理52艘船年收入超三億》）

本周10家公司上會，毛利率持續(xù)下滑的西典新能能否過會？

本周，A股市場有10家公司迎來首發(fā)上會，包括來自創(chuàng)業(yè)板的萬創(chuàng)科技、諾康達2家公司，來自主板的上海汽配、永興股份、西典新能、鼎龍科技4家公司，來自科創(chuàng)板的京儀裝備、歐萊新材2家公司，以及來自北交所的科強股份、萬德股份2家公司。

上海汽配主營業(yè)務為汽車空調(diào)管路和燃油分配管等汽車零部件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

此次IPO，除了補流和還貸外，上海汽配募投項目還包括：浙江海利特汽車空調(diào)配件有限公司年產(chǎn)1910萬根汽車空調(diào)管路及其他汽車零部件產(chǎn)品建設(shè)項目、浙江海利特汽車空調(diào)配件有限公司年產(chǎn)490萬根燃油分配管及其他汽車零部件產(chǎn)品建設(shè)項目、浙江海利特汽車空調(diào)配件有限公司研發(fā)中心建設(shè)項目。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，截至2021年末，募投項目涉及的汽車空調(diào)管路和燃油分配管兩項業(yè)務產(chǎn)能分別為2126.41萬根、497.9萬根，也就是說，募投項目建成后，兩項業(yè)務產(chǎn)能將擴大近1倍。

不過，據(jù)招股書披露，近年來這兩項業(yè)務的產(chǎn)能利用率不高，尚有閑置產(chǎn)能，2019年-2021年，汽車空調(diào)管路產(chǎn)能利用率分別為86.39%、75.09%、78.32%。同期燃料分配管產(chǎn)能利用率則分別為52.84%、53.82%、71.20%。

永興股份聚焦于垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務，并逐步拓展生物質(zhì)處理業(yè)務。截至2022年末，公司在運營12個垃圾焚燒發(fā)電項目和4個生物質(zhì)處理項目，公司在運營垃圾焚燒發(fā)電項目產(chǎn)能27040噸/日，在運營生物質(zhì)處理項目產(chǎn)能2590噸/日。

記者注意到，2020年-2022年，公司主營業(yè)務毛利率波動明顯，分別為 42.58%、44.51%和40.80%，其中項目運營的毛利率分別為42.58%、50.78%和 45.25%，呈波動上升趨勢。對于原因，永興股份稱主要系隨著新建垃圾焚燒發(fā)電項目逐步投產(chǎn)運營，公司垃圾處理量持續(xù)增加，規(guī)模效益逐漸體現(xiàn)。

同時，永興股份還提示稱，未來隨著垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)不斷深化改革，如果垃圾處理服務費、上網(wǎng)電價補貼和電力收購政策發(fā)生調(diào)整，垃圾焚燒發(fā)電項目毛利率水平可能會下降，導致公司綜合毛利率水平下滑的風險。

西典新能主營業(yè)務為電連接產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括電池連接系統(tǒng)和復合母排。作為寧德時代的供應商，西典新能與其深度綁定。2020年、2021年以及2022年，公司對寧德時代及其下屬企業(yè)銷售收入分別為7390.1萬元、5.68億元、11.85億元，占營業(yè)收入的比例分別為29.57%、69.10%和74.42%。

2020年-2022年，西典新能主營業(yè)務毛利率不斷下滑，分別為23.91%、19.42%和17.90%，其中電池連接系統(tǒng)毛利率分別為12.39%、15.88%和14.23%。對于原因，西典新能稱，電池連接系統(tǒng)銷售占比提高導致公司毛利率整體下降。同時，公司電池連接系統(tǒng)毛利率低于可比公司同類產(chǎn)品，主要系與寧德時代合作時提供了有競爭力的價格。公司作為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的一環(huán)，受到市場競爭加劇、產(chǎn)業(yè)政策變化等因素影響，存在一定的降價壓力。

鼎龍科技主要從事精細化工產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品均為化工產(chǎn)品中間體，按下游應用領(lǐng)域可分為染發(fā)劑原料、植保材料、特種工程材料單體等，主要用于生產(chǎn)染發(fā)劑、植保產(chǎn)品、特種工程塑料、高性能纖維等，在化妝品、植保、汽車等行業(yè)應用廣泛。

2020年-2022年，鼎龍科技主要產(chǎn)品產(chǎn)能利用率分別為56.27%、52%、59.83%，始終未超過60%。在如此產(chǎn)能利用率的背景之下，鼎龍科技仍欲通過此次IPO大舉擴產(chǎn)，擬募集4.65億元用于年產(chǎn)1320噸特種材料單體及美發(fā)助劑項目。對于產(chǎn)能利用率較低的原因，鼎龍科技稱，因批復產(chǎn)能中共線產(chǎn)品產(chǎn)能疊加計算導致批復產(chǎn)能數(shù)據(jù)較大，按此計算的產(chǎn)能利用率相對較低，公司實際生產(chǎn)負荷較高。

京儀裝備主要從事半導體專用設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主營產(chǎn)品包括半導體專用溫控設(shè)備(Chiller)、半導體專用工藝廢氣處理設(shè)備(Local Scrubber)和晶圓 傳片設(shè)備(Sorter)。

記者注意到，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤之間的差異較大。2020年-2022年，公司歸母凈利潤分別為633.11萬元、5880.41萬元、9111.89萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-1.06億元、2234.19萬元和335.64萬元，對于上述差異變動，京儀裝備稱，主要是受存貨和經(jīng)營性應收應付項目的影響。此次IPO，公司擬用4億元進行補流，占募資總額的比例高達44.15%。

7家公司本周申購，新能源汽車集成式車載電源龍頭供應商價值幾何？

上周，二級市場有10家公司迎來首發(fā)上市，包括來自北交所的天力復合（BJ873576，股價18.9元，市值20.22億元）、華信永道（BJ837592，股價11.41元，市值6.9億元）2家公司，來自創(chuàng)業(yè)板的C盤古（SZ301456，股價50.48元，市值75.01億元）、C英華特（SZ301272，股價81.97元，市值47.97億元）、C昊帆（SZ301393，股價96.7元，市值104.44億元）、C國科恒（SZ301370，股價20.18元，市值94.97億元）和C賽維（SZ301381，股價41元，市值164.04億元）6家公司，以及來自科創(chuàng)板的天承科技（SH688603，股價97.92元，市值56.93億元）、C譽辰（SH688638，股價74.22元，市值29.69億元）2家公司。上述10家公司中，C賽維錄得上市首日最高漲幅，收漲115.11%，C譽辰上市首日破發(fā)。

本周，A股市場有敷爾佳、浙江榮泰等7家公司將迎來申購。

威邁斯是新能源汽車集成式車載電源龍頭供應商。公司主要從事新能源汽車相關(guān)電力電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務，主要產(chǎn)品包括車載電源的車載充電機、車載DC/DC變換器、車載電源集成產(chǎn)品，電驅(qū)系統(tǒng)的電機控制器、電驅(qū)總成，以及液冷充電樁模塊等。

招股書（注冊稿）披露，根據(jù)NE Times數(shù)據(jù)，2020-2021年期間，公司連續(xù)兩年在中國乘用車車載充電機市場出貨量排名第一。在國內(nèi)新能源汽車市場， 公司已成為小鵬汽車、理想汽車、合眾新能源、零跑汽車等造車新勢力以及上汽集團、吉利汽車、奇瑞汽車、長安汽車等眾多知名車企的核心供應商。

從技術(shù)優(yōu)勢來看，截至2022年12月31日，公司取得授權(quán)專利301項（其中境內(nèi)發(fā)明專利39項、境外發(fā)明專利13項）， 以及計算機軟件著作權(quán)194項，公司共有研發(fā)人員524人，占員工總數(shù)的比例為20.02%，最近三年公司累計研發(fā)投入為 4.14億元。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，2020年-2022年，公司營業(yè)收入分別為6.57億元、16.95億元、38.33億元，歸母凈利潤分別為551.12萬元、7504.31萬元、2.95億元，呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的態(tài)勢。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝