每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)編輯 張海妮    

在中國證券業(yè)協(xié)會官網(wǎng)7月初披露的“2023年第三批首發(fā)申請企業(yè)現(xiàn)場檢查抽查名單”中，蘇州豐倍生物科技股份有限公司（以下簡稱豐倍生物）成為被抽中現(xiàn)場檢查的11家IPO企業(yè)之一，這家成立于2014年的企業(yè)，主要從事廢棄油脂的資源化利用，報告期（2020年~2022年，下同）內(nèi)業(yè)績實現(xiàn)翻倍增長，去年營收已突破17億元。

廢棄油脂，主要是指餐飲服務(wù)業(yè)、食品加工業(yè)、油脂精煉等產(chǎn)生的不符合食用標準的動植物油脂，曾經(jīng)讓人聞之色變的餐廚“地溝油”便是其中一種。這些廢棄油脂，通過綜合利用可以產(chǎn)出生物柴油等，實現(xiàn)“變廢為寶”。

然而，即使如“地溝油”等廢棄油脂，想要獲得并不容易?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，2020年，來自食品、化工企業(yè)的廢棄油脂供應(yīng)便可滿足豐倍生物的產(chǎn)能需求，但在產(chǎn)能提升之下，2021年開始豐倍生物新增向個人供應(yīng)商采購原材料。

隨著上市擴產(chǎn)計劃的提出，豐倍生物對廢棄油脂的需求無疑將進一步增加。其在招股書（申報稿）中也坦承，需要具備健全的采購網(wǎng)絡(luò)、經(jīng)驗豐富的采購人員以及健全的質(zhì)量檢測體系，才能持續(xù)穩(wěn)定地獲取品質(zhì)可靠的廢棄油脂。

回收不易：1300萬噸廢棄油脂，只有零頭成為工業(yè)原料

加工“地溝油”等廢棄油脂的生意可以做到多大？通過豐倍生物招股書（申報稿）可窺之一二。2020年~2022年，豐倍生物營業(yè)收入分別為7.9億元、12.96億元和17.09億元，扣非歸母凈利潤分別為4614.79萬元、1.07億元和1.36億元。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖

豐倍生物招股書（申報稿），更是揭露了我國“地溝油”資源有多豐富——其援引國家糧油信息中心統(tǒng)計，稱2021年我國年食用油消費量約4255萬噸，占全球消費量約20%，排全球食用油消費國第一，以其中30%轉(zhuǎn)為廢棄油脂估算，預(yù)計產(chǎn)生廢棄油脂約1200萬噸；再加上油脂精加工后以及各類肉及肉制品加工后剩余的下腳料亦可再產(chǎn)生動物廢棄油脂約100萬噸以上。因此，我國廢棄油脂供應(yīng)潛力超1300萬噸/年。

遺憾的是，這1300萬噸的廢棄油脂中，實際每年只有零頭部分能被進一步利用——豐倍生物稱，我國實際規(guī)范化利用并形成工業(yè)原料進行加工的不足300萬噸/年。

以豐倍生物為例，公司稱其在行業(yè)內(nèi)屬于國內(nèi)第一梯隊企業(yè)，而且還是廢棄油脂綜合利用發(fā)展的重要創(chuàng)新者、推動者。但《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，2021年，豐倍生物采購廢棄油脂的量只有7.58萬噸。這家行業(yè)頭部企業(yè)的采購量，只有當年產(chǎn)生量（預(yù)估）的0.58%，利用率低下可見一斑。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖

根據(jù)招股書（申報稿），上游廢棄油脂主要來自于食用油消費產(chǎn)生的廢棄物的收集提煉，收集工作存在環(huán)境惡劣、勞動強度大、人力成本高等特點，另外我國現(xiàn)階段對廢棄油脂的收運管理體系尚未規(guī)范和健全。

一方面，更多的“地溝油”仍沒有被很好地工業(yè)利用，是一種浪費；另一方面，這也增加了“回流上桌”的風(fēng)險。2017年4月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進一步加強“地溝油”治理工作的意見》，提出要總結(jié)餐廚廢棄物資源化利用試點經(jīng)驗，推動培育與城市規(guī)模相適應(yīng)的廢棄物無害化處理和資源化利用企業(yè)。

此外，“十二五”以來，我國推進的86個餐廚廢棄物資源化利用和無害化處理試點每年廢棄油脂收集總量約為260萬~270萬噸，尚未全面建立廢棄油脂收運體系。

價格猛漲：一度超過菜籽油、生物柴油

一方面是回收不易，另一方面，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，豐倍生物報告期內(nèi)對廢棄油脂的采購價格也在逐年增長。

招股書（申報稿）披露，2020年~2022年，豐倍生物采購廢棄油脂的均價分別為3927.61元/噸、6134.36元/噸及7155.08元/噸，后兩年同比增加56.19%、16.64%；對應(yīng)年度采購量分別是4.65萬噸、7.58萬噸以及9.8萬噸。

從原材料采購情況來看，2020年~2022年，豐倍生物采購廢棄油脂總金額分別是1.83億元、4.65億元及7.01億元，占對應(yīng)年度原材料采購金額比重分別是30.79%、44.36%及50.83%。2022年廢棄油脂已占了過半原材料采購成本。

豐倍生物表示，廢棄油脂主要來源于食用油消費產(chǎn)生的廢棄物，我國食用油中植物油占主導(dǎo)地位，因此廢棄油脂與大豆油、棕櫚油、菜籽油等油脂價格密切相關(guān)。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖 

豐倍生物招股書（申報稿）中披露了報告期內(nèi)原油、大豆油、菜籽油等原材料價格變動趨勢，仔細對比可以發(fā)現(xiàn)，廢棄油脂的價格在2020年初、2021年中以及2022年中均一度超過菜籽油價格。自2022年下半年開始，各種油類原材料價格下跌，廢棄油脂也一度超過了生物柴油的價格。

另一方面，雖然我國仍有大量的廢棄油脂未被利用，但在收運有限的背景下，豐倍生物還需從國外采購廢棄油脂。報告期內(nèi)，境外采購廢棄油脂占廢棄油脂總采購額的比例從2020年度的10.82%提升至2022年度的20.19%。

值得注意的是，豐倍生物還提及，由于較高的收運和加工成本，廢棄油脂制取的生物柴油價格通常高于化石柴油。

7月27日上午，豐倍生物通過郵件回復(fù)了《每日經(jīng)濟新聞》記者的采訪，稱生物柴油的產(chǎn)量分別是42385.10噸、73099.90噸和85747.95噸，銷量分別是38330.59噸、75774.29噸和86086.53噸，均實現(xiàn)穩(wěn)步上漲。

采購難：產(chǎn)能提升后，需向個人供應(yīng)商采購

“廢棄油脂”是行業(yè)企業(yè)擴張的根基，卻面臨著回收難、價格上漲情形，而隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的增大，如何獲得更多的廢棄油脂，便成為擺在豐倍生物眼前的難題，在行業(yè)形成以個人經(jīng)營者為主的慣例下，豐倍生物有大量廢棄油脂采購自個人供應(yīng)商。

在招股書（申報稿）中，豐倍生物介紹，2020年既有積累的糧油食品加工企業(yè)、油脂化工企業(yè)等企業(yè)供應(yīng)商渠道可以滿足公司產(chǎn)能需求，但隨著報告期內(nèi)既有項目技術(shù)改造帶來的產(chǎn)能提升并投資建設(shè)募投項目，公司開始布局個人供應(yīng)商渠道以應(yīng)對未來新建項目的新增產(chǎn)能，2021年起新增個人供應(yīng)商采購。2020年~2022年，公司向個人供應(yīng)商采購廢棄油脂金額分別為0元、1.56億元和2.73億元，分別占廢棄油脂采購金額比重為0、33.52%和39.01%。

對于這些個人供應(yīng)商，如何對其進行收運能力、處理能力的評估？豐倍生物郵件回復(fù)《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪稱，公司通過實地考察其場地、設(shè)備、人力、覆蓋區(qū)域、油脂來源等方式，對個人供應(yīng)商的加工能力、加工設(shè)備及儲運能力進行評估，并在開展合作前檢測其廢棄油脂樣本，確認個人供應(yīng)商具備相應(yīng)的廢棄油脂處理能力和供應(yīng)能力，再與之合作。

同時，豐倍生物還稱，由于廢棄油脂整體呈現(xiàn)“點多面散”的行業(yè)格局，單個供應(yīng)商供應(yīng)能力有限。因此，公司多點布局糧油食品加工企業(yè)、油脂化工企業(yè)、餐廚處理企業(yè)、區(qū)域性個人供應(yīng)商等，并通過開展油脂化學(xué)品業(yè)務(wù)加強與上游供應(yīng)商的聯(lián)系與合作，保障公司原材料供應(yīng)的充分性、及時性和穩(wěn)定性。

此外，豐倍生物在采訪回復(fù)函中提及，為突破產(chǎn)能瓶頸進而輻射更多的行業(yè)和客戶，公司還外購部分生物柴油，根據(jù)其成分、品質(zhì)及客戶需求加工處理，經(jīng)復(fù)配后生產(chǎn)制備為客戶所需的最終產(chǎn)品。

實際上，我國廢棄油脂資源化利用企業(yè)主要分為兩種：一種主要從廢棄油脂中生產(chǎn)生物柴油，直接對外出口；豐倍生物則代表著另一種發(fā)展模式——著重拓展廢棄油脂的多領(lǐng)域綜合利用，基于廢棄油脂生產(chǎn)高附加值的生物基材料、生物燃料，從而整體提升廢棄油脂資源化產(chǎn)品的經(jīng)濟效益。

也就是說，豐倍生物的“加工地溝油”生意要復(fù)雜得多。據(jù)招股書（申報稿）介紹，該企業(yè)形成了“廢棄油脂-生物燃料（生物柴油）-生物基材料”的廢棄資源再生產(chǎn)業(yè)鏈，此外還依托自身油脂綜合利用核心技術(shù)和渠道優(yōu)勢為客戶提供油脂化學(xué)品。

豐倍生物產(chǎn)品的具體應(yīng)用上，生物基材料主要為應(yīng)用于農(nóng)藥、化肥等多個領(lǐng)域的助劑，能夠發(fā)揮溶解、增效、分散、潤滑等作用；生物燃料主要為生物柴油；油脂化學(xué)品業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品為脂肪酸等。從收入占比來看，2022年，豐倍生物生物基材料、生物燃料以及油脂化學(xué)品的收入占比分別是42.20%、37.33%及20.47%。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖

豐倍生物在采訪回復(fù)中提及，公司依托深入實踐的研發(fā)團隊、長期積累的技術(shù)經(jīng)驗，以及豐富的檢測應(yīng)用數(shù)據(jù)、機理研究和配方技術(shù)，形成了一系列油脂綜合利用相關(guān)核心技術(shù)，成功開拓了生物基材料在農(nóng)化領(lǐng)域的大規(guī)模應(yīng)用，且公司初步實現(xiàn)了生物基材料在選礦、油墨樹脂、紡織、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域的應(yīng)用并逐步實現(xiàn)商業(yè)化。

需要說明的是，記者未在豐倍生物招股書（申報稿）中找到關(guān)于廢棄油脂轉(zhuǎn)化率的具體數(shù)據(jù)，公司解釋稱以廢棄油脂生產(chǎn)油脂生物基材料的過程為可逆反應(yīng)，即反應(yīng)過程不完全向同方向進行，反應(yīng)條件不同，其轉(zhuǎn)化率也不同，受工藝、設(shè)備、催化劑等反應(yīng)條件影響較大；另一方面，廢棄油脂無統(tǒng)一的質(zhì)量標準，其品質(zhì)很大程度上決定了可酯化物的含量、生產(chǎn)的生物柴油的品質(zhì)和潛在附加值。

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