近日，三棵樹（603737，SH）披露2023年半年度報告，上半年公司利潤規(guī)模已接近去年全年水平，超出市場預(yù)期。報告期間，公司2023年半年度實現(xiàn)營收57.36億元，同比增長21.86%；歸母凈利潤3.11億元，同比增長223.95%；扣非后歸母凈利潤2.23億元，同比增長2870.47%。

其中，二季度主營業(yè)務(wù)收入36.83億元，同比大幅增長22.39%；歸母凈利潤2.84億元，同比大幅增長111.09%，創(chuàng)下二季度歷史最佳盈利水平。

2023年上半年宏觀形勢復(fù)雜多變，在此背景下，三棵樹公司上下團結(jié)一心堅持“文化引領(lǐng)、渠道為王、降本增效”的戰(zhàn)略方向，升級綠色品牌，拓展多元化渠道，強化現(xiàn)金流管理，加強精細(xì)化營運實現(xiàn)業(yè)績大幅增長。

強化現(xiàn)金流管理夯實高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)

遭遇房地產(chǎn)行業(yè)寒冬后，三棵樹迅速調(diào)整戰(zhàn)略，通過優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)、大力發(fā)展C端渠道、收緊客戶信用政策、縮短賒銷賬期以及管理更加精細(xì)化等舉措，使得2023年半年度公司經(jīng)營性凈現(xiàn)金流達到1.95億元，同比增長24.97%，收現(xiàn)比1.06，持續(xù)超出同期水平。

隨著大B端業(yè)務(wù)在公司總業(yè)務(wù)中所占比例逐年降低(特別是在央國企地產(chǎn)合作方面的聚焦),同時，公司堅定地實施零售高端轉(zhuǎn)型升級策略，大力推廣馬上住、藝術(shù)涂料、美麗鄉(xiāng)村等業(yè)務(wù)，以不斷提高小B和C端業(yè)務(wù)在公司總業(yè)務(wù)中的占比，有效降低應(yīng)收賬款回收風(fēng)險，現(xiàn)金流穩(wěn)定性，公司抗風(fēng)險能力進一步提升，夯實高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。

綠色品牌升級+全渠道布局經(jīng)營指標(biāo)全面向好

作為涂料品牌的翹楚，三棵樹致力于打造“綠色、健康、環(huán)保”的公益品牌，將綠色、低碳、創(chuàng)新、高質(zhì)量發(fā)展的理念注入公司血脈之中，以綠色品牌升級+全渠道布局的經(jīng)營策略提升公司持續(xù)發(fā)展能力。

在品牌建設(shè)方面，公司明確定位于中高端市場，通過不斷地研發(fā)創(chuàng)新來打造差異化競爭優(yōu)勢。同時拓展多元化宣傳渠道，采用家居賣場體驗店、藝術(shù)涂料體驗店等模式推動高端零售轉(zhuǎn)型，以提升品牌的升級能力。

在渠道建設(shè)方面，公司以全渠道布局戰(zhàn)略為核心競爭力，在C端業(yè)務(wù)上實施了“從農(nóng)村走向城市”的戰(zhàn)略，并通過扁平化渠道經(jīng)銷模式，快速提升在三四線城市的市占率。在小B端，公司則加速布局地方城投和國央企新渠道，同時積極拓展非房應(yīng)用場景，通過多元化渠道的擴展實現(xiàn)“六位一體”渠道的全面發(fā)展，立體化渠道布局已基本完成。

通過公司品牌升級和渠道全方位覆蓋的經(jīng)營戰(zhàn)略，在房地產(chǎn)行業(yè)下行的大背景下，公司的綜合毛利率和凈利率水平依舊大幅提升，展現(xiàn)了強大的盈利能力。公司2023年半年度綜合毛利率31.04%，同比提升3.24%；2023年Q2毛利率31.87%，同比提升3.24%，環(huán)比提升2.30%。公司2023年半年度凈利率5.51%，同比提升3.56%；2023年Q2凈利率7.80%，同比提升3.42%，環(huán)比提升6.40%。

在產(chǎn)能布局方面，公司加快了擴產(chǎn)的步伐，已經(jīng)形成了覆蓋華東、華南、華中、華北和西南五大核心區(qū)域的產(chǎn)能布局，擴大業(yè)務(wù)覆蓋半徑，降低運輸成本，使得公司的區(qū)位優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。在生產(chǎn)端，公司全面推進精益生產(chǎn)，智能制造，加強全流程管理，改善質(zhì)量管理基礎(chǔ)，進一步提升效能、降低成本。

公司2023年半年度期間費用率為23.56%，同比下降約2.13個百分點；2023年Q2期間費用率為19.87，同比下降約1.84個百分點，環(huán)比下降約10.33個百分點。隨著公司規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)和效率提升，費用率具有較大改善空間，三項費用率有望進一步降低。

綜上，在2023上半年復(fù)雜的宏觀形勢下，三棵樹依靠堅定的戰(zhàn)略方向和優(yōu)異的經(jīng)營策略交出靚麗的成績單，毛利水平持續(xù)改善，營收、凈利潤大幅增長，品牌、渠道、營運管理等核心競爭力顯著提升，進一步實現(xiàn)公司高質(zhì)量發(fā)展。

未來，三棵樹將堅持“文化引領(lǐng)、渠道為王、降本增效”的戰(zhàn)略方向，堅定打造綠色公益品牌、拓展多元化渠道、加強營運管理提升人均效能，在品牌發(fā)展之路砥礪前行，為強化中國品牌建設(shè)，推動國潮品牌消費貢獻力量。

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