每經(jīng)編輯 畢陸名

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月1日，全球評(píng)級(jí)巨頭惠譽(yù)突然宣布，將美國(guó)長(zhǎng)期外幣債務(wù)評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA+。這是惠譽(yù)自1994年首次發(fā)布美國(guó)信用評(píng)級(jí)以來(lái)第一次對(duì)該國(guó)的評(píng)級(jí)下調(diào)。

隨后，美國(guó)白宮、美國(guó)財(cái)長(zhǎng)珍妮特·耶倫均緊急發(fā)聲。其中，美國(guó)白宮新聞發(fā)言人表示，強(qiáng)烈反對(duì)惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)的決定，貶低美國(guó)是違背現(xiàn)實(shí)的，顯然共和黨官員的極端主義對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成持續(xù)威脅；耶倫發(fā)表聲明稱，強(qiáng)烈反對(duì)惠譽(yù)評(píng)級(jí)公司的決定，惠譽(yù)調(diào)整美國(guó)評(píng)級(jí)武斷的，是基于過(guò)時(shí)的數(shù)據(jù)。

受此影響，美國(guó)三大股指期貨盤(pán)后時(shí)段直線下挫，其中，納指期貨一度跌超0.8%。截至收盤(pán)，美股走勢(shì)分化，道指微漲70點(diǎn)并創(chuàng)一年多以來(lái)的盤(pán)中最高紀(jì)錄，納指跌0.43%，標(biāo)普跌0.26%。

8月2日，亞洲交易時(shí)間段，市場(chǎng)集體走弱。截至發(fā)稿，日本股市跌幅較大，日經(jīng)225指數(shù)盤(pán)中跳水跌逾2%；

韓國(guó)KOSPI指數(shù)跌幅擴(kuò)大至1.4%；

香港恒生指數(shù)跌近2%，恒生科技指數(shù)跌幅擴(kuò)大至2.5%；

A股市場(chǎng)表現(xiàn)則相對(duì)平穩(wěn)，三大指數(shù)均窄幅震蕩。

據(jù)悉，目前國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中，僅有穆迪仍對(duì)美國(guó)保持AAA評(píng)級(jí)。市場(chǎng)擔(dān)憂，美國(guó)乃至全球金融市場(chǎng)在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三都可能出現(xiàn)動(dòng)蕩。2011年標(biāo)準(zhǔn)普爾全球曾將美國(guó)AAA級(jí)長(zhǎng)期主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)至AA+，導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)單日暴跌6.5％。

惠譽(yù)將美國(guó)評(píng)級(jí)下調(diào)

據(jù)美國(guó)惠譽(yù)官方網(wǎng)站8月1日消息，惠譽(yù)評(píng)級(jí)將美國(guó)長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)（IDR）從“AAA”下調(diào)至“AA+”。評(píng)級(jí)觀察為負(fù)面已被刪除，并分配了穩(wěn)定展望。國(guó)家上限已確認(rèn)為“AAA”。

惠譽(yù)稱，美國(guó)的評(píng)級(jí)下調(diào)反映了未來(lái)三年預(yù)期的財(cái)政惡化，高且不斷增長(zhǎng)的一般政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，以及過(guò)去二十年來(lái)相對(duì)于“AA”和“AAA”評(píng)級(jí)同行的治理受到侵蝕，這表現(xiàn)在反復(fù)的債務(wù)限額僵局和最后一刻的決議。

惠譽(yù)認(rèn)為，過(guò)去多年來(lái)，包括財(cái)政和債務(wù)問(wèn)題在內(nèi)的治理標(biāo)準(zhǔn)一直在不斷惡化。反復(fù)的債務(wù)上限政治僵局和最后一刻的決議削弱了人們對(duì)財(cái)政管理的信心。此外，與大多數(shù)同行不同，政府缺乏中期財(cái)政框架，并且預(yù)算流程復(fù)雜。這些因素，加上幾次經(jīng)濟(jì)沖擊以及減稅和新的支出舉措，促成了過(guò)去十年的債務(wù)連續(xù)增加。此外，在應(yīng)對(duì)與人口老齡化導(dǎo)致的社會(huì)保障和醫(yī)療保險(xiǎn)成本上升相關(guān)的中期挑戰(zhàn)方面進(jìn)展有限。

惠譽(yù)預(yù)計(jì)，美國(guó)政府總體赤字率將從2022年的3.7%上升至2023年的6.3%?；葑u(yù)稱，與大多數(shù)同行不同，美國(guó)政府缺乏中期財(cái)政框架，預(yù)算編制過(guò)程復(fù)雜。這些因素，加上幾次經(jīng)濟(jì)沖擊、減稅和新的支出計(jì)劃，導(dǎo)致過(guò)去10年債務(wù)連續(xù)增加。預(yù)計(jì)在2024年11月選舉之前，不會(huì)有任何進(jìn)一步的實(shí)質(zhì)性財(cái)政整頓措施。

但惠譽(yù)強(qiáng)調(diào)，仍有幾個(gè)結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)支撐著美國(guó)的評(píng)級(jí)，這包括其龐大、先進(jìn)、多元化和高收入的經(jīng)濟(jì)，以及充滿活力的商業(yè)環(huán)境。至關(guān)重要的是，美元是世界上最重要的儲(chǔ)備貨幣，這賦予了政府非凡的融資靈活性。

惠譽(yù)預(yù)測(cè)，美國(guó)信貸條件收緊、商業(yè)投資減弱以及消費(fèi)放緩將推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2023年第四季度和2024年第一季度陷入溫和衰退。預(yù)計(jì)美國(guó)2024年的實(shí)際GDP增長(zhǎng)率僅為0.5%。

美國(guó)白宮、財(cái)政部發(fā)聲

在惠譽(yù)宣布下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)后，美國(guó)白宮、美國(guó)財(cái)政部第一時(shí)間緊急發(fā)聲。

據(jù)美國(guó)財(cái)政部官網(wǎng)，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)珍妮特·耶倫(JanetL.Yellen)就惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)一事發(fā)表聲明稱，“我強(qiáng)烈反對(duì)惠譽(yù)評(píng)級(jí)公司的決定。惠譽(yù)評(píng)級(jí)今天宣布的改變是武斷的，是基于過(guò)時(shí)的數(shù)據(jù)。”

她在一份聲明中表示：我強(qiáng)烈不同意惠譽(yù)評(píng)級(jí)的決定。惠譽(yù)的決定并沒(méi)有改變美國(guó)人、投資者和世界各地的人們已經(jīng)知道的事實(shí)：美國(guó)國(guó)債仍然是世界上最安全和流動(dòng)性最高的資產(chǎn)，而且美國(guó)經(jīng)濟(jì)從根本上來(lái)說(shuō)是強(qiáng)勁的。

耶倫補(bǔ)充說(shuō)，惠譽(yù)的許多擔(dān)憂，包括與治理有關(guān)的擔(dān)憂，“在本屆政府執(zhí)政過(guò)程中，隨著兩黨通過(guò)立法解決債務(wù)上限、投資基礎(chǔ)設(shè)施以及提高美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力的其他投資，這些擔(dān)憂已經(jīng)有所改善。”

與此同時(shí)，美國(guó)白宮稱，強(qiáng)烈反對(duì)惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)的決定，在總統(tǒng)拜登實(shí)現(xiàn)了世界上任何主要經(jīng)濟(jì)體中最強(qiáng)勁的復(fù)蘇時(shí)刻，貶低美國(guó)是違背現(xiàn)實(shí)的，顯然共和黨官員的極端主義對(duì)我們的經(jīng)濟(jì)構(gòu)成持續(xù)威脅。

美國(guó)遭降級(jí)后，影響有多大？

美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)并非沒(méi)有先例。早在2011年，由于國(guó)會(huì)共和黨人和奧巴馬政府之間最后時(shí)刻的債務(wù)上限僵局，標(biāo)準(zhǔn)普爾首次將美國(guó)保持了70年之久的“AAA”評(píng)級(jí)降至“AA+”,一度引發(fā)全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。

目前三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中，僅有穆迪仍對(duì)美國(guó)保持AAA評(píng)級(jí)。市場(chǎng)擔(dān)憂，美國(guó)乃至全球金融市場(chǎng)在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三都可能出現(xiàn)動(dòng)蕩。

據(jù)證券時(shí)報(bào)8月2日援引《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，美國(guó)政府按時(shí)支付賬單的聲譽(yù)是全球金融體系的基石之一，全球投資者將美國(guó)國(guó)債視為避險(xiǎn)資產(chǎn)，對(duì)美國(guó)財(cái)政部?jī)敻赌芰Φ膽岩煽赡軙?huì)產(chǎn)生“廣泛后果”。

惠靈頓澳大利亞和新西蘭銀行集團(tuán)策略師David Croy認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)此可能會(huì)有兩種看法——從表面上看，這是對(duì)美國(guó)聲譽(yù)和地位的污點(diǎn)，但同樣，如果它加劇市場(chǎng)緊張情緒和避險(xiǎn)舉措，很容易就會(huì)出現(xiàn)美國(guó)國(guó)債和美元的避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)。

思睿集團(tuán)合伙人、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝認(rèn)為，惠譽(yù)這次評(píng)級(jí)下調(diào)與2011年那次歷史性美債評(píng)級(jí)下調(diào)不一樣，這次更像是一個(gè)政治宣言?；葑u(yù)曾在今年5月預(yù)警過(guò)這次評(píng)級(jí)的下調(diào)，這次評(píng)級(jí)下調(diào)反映出來(lái)的惠譽(yù)對(duì)于美國(guó)政治的態(tài)度以及對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂將加速美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束其緊縮周期，那么美債收益率下降（美債價(jià)格上升)、風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖（美股創(chuàng)新高)的概率反而將進(jìn)一步上升。當(dāng)然，當(dāng)下的市場(chǎng)需要一些時(shí)間消化剛剛發(fā)生的所有一切。

主權(quán)信用評(píng)級(jí)對(duì)一個(gè)國(guó)家有何影響？主權(quán)信用評(píng)級(jí)反映了一個(gè)國(guó)家的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)級(jí)越高，借貸成本越低，反之亦然。同時(shí)，主權(quán)信用評(píng)級(jí)越高，國(guó)際聲譽(yù)越好。此外，主權(quán)信用評(píng)級(jí)是投資者決策的重要參考依據(jù)，評(píng)級(jí)越高，投資者信心越強(qiáng)，反之亦然。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合美國(guó)惠譽(yù)官方網(wǎng)站、美國(guó)財(cái)政部官網(wǎng)、證券時(shí)報(bào)

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封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)