每經(jīng)特約評論員 陳憲

今年上半年，盡管經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到5.5%，但消費、投資和凈出口各有各的問題。上半年，社會消費品零售總額227588億元，同比增長8.2%，最終消費支出拉動經(jīng)濟(jì)增長4.2個百分點，貢獻(xiàn)率達(dá)到76%，但這里有去年上半年基數(shù)低的較大影響。CPI、社零增速和服務(wù)業(yè)指數(shù)均呈下滑態(tài)勢，說明消費增長仍然乏力。上半年，全國固定資產(chǎn)投資總額保持了3.8%的增長，資本形成總額拉動經(jīng)濟(jì)增長1.8個百分點，但民間投資增速為下降0.2%，外商投資增速為下降2.7%。受全球經(jīng)濟(jì)增長乏力及去年高基數(shù)等因素影響，外部需求增長放緩，貨物貿(mào)易順差同比減少，跨境旅行持續(xù)回暖，服務(wù)貿(mào)易逆差同比擴(kuò)大，貨物和服務(wù)凈出口對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用減弱。上半年，貨物和服務(wù)凈出口向下拉動經(jīng)濟(jì)0.6個百分點。

自中央提出“構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”以來，擴(kuò)大內(nèi)部需求被提到戰(zhàn)略基點的高度。擴(kuò)大內(nèi)需，既要擴(kuò)大最終消費，這毫無疑問是戰(zhàn)略基點的重點；也要擴(kuò)大有效投資，投資對消費的促進(jìn)作用，在創(chuàng)新驅(qū)動、高質(zhì)量供給引領(lǐng)和創(chuàng)造新需求中表現(xiàn)突出。

今年7月的中央政治局會議強(qiáng)調(diào)：“要積極擴(kuò)大國內(nèi)需求，發(fā)揮消費拉動經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)性作用，通過增加居民收入擴(kuò)大消費，通過終端需求帶動有效供給，把實施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來。”通過增加居民收入擴(kuò)大消費，發(fā)揮消費拉動經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)性作用，把握到了擴(kuò)大消費的根本。居民收入有貨幣收入與非貨幣收入、當(dāng)期收入和預(yù)期收入之分，它們都對消費及其增加有著重要作用。

居民收入主要是指通過就業(yè)、工作獲得的工資性收入，通過儲蓄、債券和股票收益及出租物業(yè)獲得的財產(chǎn)性收入，還有農(nóng)民、個體工商戶的經(jīng)營性收入，以及特定低收入群體獲得的轉(zhuǎn)移性收入。目前，工資性收入的穩(wěn)定增長與增加就業(yè)息息相關(guān)；財產(chǎn)性收入的穩(wěn)定增長與資本市場的表現(xiàn)高度相關(guān)；經(jīng)營性收入穩(wěn)定增長要求不斷改善營商環(huán)境；轉(zhuǎn)移性收入則要求適時調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)和水平。居民的消費能力直接受制于貨幣收入水平，同時，還與非貨幣收入有關(guān)，即與公共服務(wù)、社會保障水平有關(guān)。上述四個方面的收入是居民的當(dāng)期收入，居民對收入的預(yù)期，即收入能否穩(wěn)定并保持增長，公共服務(wù)和社會保障能否持續(xù)改善，都影響著居民的消費意愿、消費能力和消費總水平。消費政策改革，消費環(huán)境改善和節(jié)慶促銷活動當(dāng)然也能影響并提振消費，但是與居民收入的提高、收入預(yù)期的穩(wěn)定相比，它們都是次要的。

消費增長，尤其是消費升級，需要提高有效投資才能得以實現(xiàn)。投資在當(dāng)期是需求，同時對下一期的供給產(chǎn)生影響，進(jìn)而拉動消費者對新產(chǎn)品、新服務(wù)的需求。在數(shù)字技術(shù)、智能技術(shù)和平臺技術(shù)迅速進(jìn)步的今天，通過終端需求帶動有效供給，為實施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合創(chuàng)造了有利條件。有專家指出，關(guān)鍵在于出實招鼓勵投資，才能撬動中高收入者對社會與市場的信心和預(yù)期。從正確的角度理解這個觀點，它是符合消費與投資關(guān)系的。

在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)活動中，消費與投資（資本形成）的關(guān)系及作用主要表現(xiàn)為以下兩種情形。其一，此消彼長的關(guān)系。在支出法的GDP統(tǒng)計中，某個時期消費、投資或凈出口出現(xiàn)較大波動，消費或投資占比的較大變動并不是或主要不是其自身因素的作用。例如，今年上半年最終消費支出對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)達(dá)到76%，比去年上半年有大幅度提升，但這不是最終消費對經(jīng)濟(jì)增長的實質(zhì)性貢獻(xiàn)有了如此幅度的提升。其二，相互促進(jìn)的作用。經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，消費是最終需求，投資是引致需求，消費需求的增長必然地拉動投資需求。所以，牽住居民收入這個“牛鼻子”，持續(xù)地增加收入、穩(wěn)定預(yù)期，就將擴(kuò)大消費，既能夠滿足廣大人民群眾的美好生活需要，又能夠鼓勵創(chuàng)新、鼓勵投資，以更好更多的新產(chǎn)品、新服務(wù)滿足最終消費，形成消費和投資的良性互動。正確認(rèn)識消費與投資此消彼長的關(guān)系，積極推動消費與投資相互促進(jìn)的作用，將有利于當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和產(chǎn)業(yè)升級，助推中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。

（作者系上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授，深圳行業(yè)發(fā)展研究院研究員）