每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 張海妮    

8月17日，正在申報(bào)深交所創(chuàng)業(yè)板IPO的廣東省建筑科學(xué)研究院集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱廣東建科）即將迎來首發(fā)上會(huì)，公司主要從事建設(shè)工程領(lǐng)域的檢驗(yàn)檢測(cè)、監(jiān)理咨詢等服務(wù)，2021年8月通過資產(chǎn)重組剝離了監(jiān)理咨詢業(yè)務(wù)，此后公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來自檢驗(yàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)。

受到工程檢測(cè)行業(yè)服務(wù)半徑限制等因素影響，目前廣東建科的業(yè)務(wù)主要集中于廣東省內(nèi)，2020年-2022年省內(nèi)貢獻(xiàn)了約97%的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。不過《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2019年-2021年，雖然廣東建科的檢驗(yàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)收入不斷增長(zhǎng)，但在廣東省內(nèi)的市場(chǎng)份額卻在連續(xù)下降，占比分別為1.49%、1.43%和1.42%。

圖片來源：第二輪審核問詢函回復(fù)截圖 

廣東建科解釋稱，主要系廣東省內(nèi)部分地區(qū)的檢測(cè)機(jī)構(gòu)數(shù)量大幅度增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致2019年-2021年檢驗(yàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)的單價(jià)及毛利率均呈下降趨勢(shì)，未來也存在進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2022年，廣東建科的檢驗(yàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)毛利率有所回升，但在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，公司市場(chǎng)份額能否維持或提升仍是未知數(shù)。 

兩次重組剝離多項(xiàng)資產(chǎn)

廣東建科控股股東原為廣東省建筑工程集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱廣東建工)，2021年12月進(jìn)行股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)后，廣東省建筑工程集團(tuán)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱建工控股）成為公司控股股東。

值得注意的是，廣東建工、建工控股都曾出現(xiàn)在廣東建科前五大客戶名單中，廣東建工位列2020年第一大客戶、2021年第三大客戶，建工控股位列2022年第二大客戶。2020年-2022年，廣東建科經(jīng)常性關(guān)聯(lián)銷售金額分別為3738.75萬元、3360.96萬元和3973.26萬元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.35%、2.91%和3.71%，關(guān)聯(lián)銷售對(duì)象主要為廣東建工及其下屬企業(yè)。

2019年11月，為解決與廣東建工的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等問題，廣東建科將規(guī)劃設(shè)計(jì)、建筑施工、裝配式建筑業(yè)務(wù)板塊的8家公司剝離至廣東建工，并將廣東建工下屬?gòu)氖聶z驗(yàn)檢測(cè)類業(yè)務(wù)的3家公司的股權(quán)注入廣東建科，剝離標(biāo)的股權(quán)交易價(jià)格合計(jì)為3.43億元，注入標(biāo)的股權(quán)交易價(jià)格合計(jì)為1.36億元。

剝離資產(chǎn)在2018年的營(yíng)業(yè)收入占廣東建科的比重為40.08%，營(yíng)業(yè)收入、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)占比均未達(dá)到50%，不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組；注入資產(chǎn)2018年?duì)I業(yè)收入占重組前廣東建科的5.97%，資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)總額占比未達(dá)到20%，不構(gòu)成主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生更重大變化的情況。

上述重組后，廣東建科主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來源于檢驗(yàn)檢測(cè)、監(jiān)理咨詢業(yè)務(wù)。2020年、2021年，監(jiān)理咨詢業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為31.04%、20.59%。 

圖片來源：招股書（上會(huì)稿）截圖 

2021年8月，為聚焦主業(yè)檢驗(yàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)，廣東建科將監(jiān)理咨詢業(yè)務(wù)相關(guān)公司股權(quán)剝離至廣東建工，剝離標(biāo)的的股權(quán)交易價(jià)格合計(jì)為1.19億元。

為何要分兩次進(jìn)行資產(chǎn)剝離？廣東建科解釋，當(dāng)時(shí)公司與廣東建工在監(jiān)理咨詢業(yè)務(wù)方面不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，因此并未考慮在2019年一同剝離，2021年將該業(yè)務(wù)剝離，有利于突出公司主營(yíng)業(yè)務(wù)。

經(jīng)過上述兩次資產(chǎn)重組后，檢驗(yàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)成為廣東建科主要收入和利潤(rùn)來源。2020年-2022年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為11.15億元、11.54億元和10.72億元，備考口徑營(yíng)業(yè)收入分別為7.77億元、9.18億元和10.72億元，其中檢驗(yàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)收入分別為7.41億元、8.92億元和10.43億元。 

廣東建科表示，公司檢驗(yàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)指標(biāo)增長(zhǎng)穩(wěn)定，檢驗(yàn)檢測(cè)板塊擁有獨(dú)立承攬業(yè)務(wù)的資質(zhì)、眾多優(yōu)質(zhì)資源，在剝離其他業(yè)務(wù)板塊后，檢驗(yàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)獲取能力并未受到重大不利影響。 

檢驗(yàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)在廣東省內(nèi)市場(chǎng)份額下降

由于公司總部位于廣州，業(yè)務(wù)起步于珠三角地區(qū)，廣東建科的業(yè)務(wù)主要集中在廣東省內(nèi)，已形成“珠三角9市+粵東西北3區(qū)+清遠(yuǎn)”分公司格局。按地區(qū)劃分，2020年-2022年，廣東建科來自廣東省內(nèi)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為94.20%、97.03%和97.68%。

圖片來源：招股書（上會(huì)稿）截圖

隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的持續(xù)推進(jìn)，檢測(cè)市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)，而廣東建科也通過新資質(zhì)申請(qǐng)等途徑加強(qiáng)了自身能力建設(shè)和廣東省內(nèi)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，公司的檢驗(yàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)收入處于持續(xù)增長(zhǎng)階段。不過記者注意到，廣東建科在廣東省內(nèi)的市場(chǎng)份額卻出現(xiàn)連續(xù)下降。

第二輪審核問詢函回復(fù)顯示，2019年-2021年，廣東省檢測(cè)機(jī)構(gòu)營(yíng)收分別為450.54億元、516.71億元和626.06億元，而廣東建科的檢驗(yàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)收入分別為6.70億元、7.41億元和8.92億元，占廣東省檢測(cè)機(jī)構(gòu)營(yíng)收的比例分別為1.49%、1.43%和1.42%。 

對(duì)此廣東建科解釋，主要原因是近年來廣東省內(nèi)部分地區(qū)的檢測(cè)市場(chǎng)逐步開放，民營(yíng)檢驗(yàn)檢測(cè)機(jī)構(gòu)發(fā)展迅猛，檢測(cè)機(jī)構(gòu)數(shù)量的大幅度增加導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，受此影響，公司2019年-2021年檢驗(yàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)單價(jià)及毛利率均呈下降趨勢(shì)，未來也存在進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

廣東建科并未披露2022年的市場(chǎng)份額情況，不過檢驗(yàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)的毛利率有所回升，2020年-2022年該業(yè)務(wù)毛利率分別為48.42%、47.69%和48.44%。但是毛利率回升原因主要為2022年隨著公司加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)設(shè)備轉(zhuǎn)型升級(jí)，降低了服務(wù)采購(gòu)成本等，成本的下降使得毛利率有所回升。

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，廣東建科能否維持或提升在廣東省內(nèi)的檢驗(yàn)檢測(cè)市場(chǎng)份額？招股說明書(上會(huì)稿)提示經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)稱，如果公司不能有效拓展廣東省外市場(chǎng)，鞏固并提高來自廣東省內(nèi)和省外的業(yè)務(wù)量，將會(huì)對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

同時(shí)廣東建科認(rèn)為，公司短期內(nèi)順應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)降低部分服務(wù)價(jià)格以保持市場(chǎng)份額，長(zhǎng)期內(nèi)隨著規(guī)模較小的新進(jìn)入者逐步退出競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的態(tài)勢(shì)將得到緩解，市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步下降的空間有限，將趨于平穩(wěn)。 

資產(chǎn)及信用減值損失增幅較大

目前，廣東建科開展的檢驗(yàn)檢測(cè)技術(shù)服務(wù)的業(yè)務(wù)主要包括房建及市政、交通、水利、節(jié)能環(huán)保、安全生產(chǎn)五個(gè)業(yè)務(wù)板塊。其中房建及市政為核心業(yè)務(wù)板塊，2020年-2022年占檢驗(yàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)收入的比重分別為76.35%、74.38%和73.95%，該板塊收入增速相對(duì)較緩，因此收入占比呈下降趨勢(shì)。

圖片來源：招股書（上會(huì)稿）截圖 

在房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展速度明顯放緩背景下，一些大型房企資金鏈緊張，導(dǎo)致大部分房地產(chǎn)項(xiàng)目檢驗(yàn)檢測(cè)費(fèi)用的結(jié)算和支付顯著滯后，甚至出現(xiàn)賬款無法收回的情況。

備考口徑下，2020年-2022年各期末，廣東建科應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)合計(jì)賬面價(jià)值分別為2.1億元、2.79億元和4.84億元，呈現(xiàn)較快的增長(zhǎng)趨勢(shì)。與此同時(shí)，2020年-2022年，廣東建科信用減值損失分別為-2026.54萬元、-3044.49萬元和-4758.21萬元，均為壞賬損失。

2021年、2022年，公司資產(chǎn)及信用減值損失增長(zhǎng)率分別為62.86%、77.08%，顯著高于公司備考口徑營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度，主要原因系房地產(chǎn)項(xiàng)目資產(chǎn)及信用減值計(jì)提增加，以及政府、事業(yè)單位和國(guó)有企業(yè)項(xiàng)目賬齡較長(zhǎng)。

在房地產(chǎn)項(xiàng)目資產(chǎn)及信用減值方面，考慮到恒大集團(tuán)信用風(fēng)險(xiǎn)，廣東建科對(duì)恒大集團(tuán)相關(guān)的應(yīng)收款項(xiàng)、應(yīng)收票據(jù)計(jì)提100%壞賬損失，對(duì)恒大集團(tuán)合同履約成本全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。招股說明書(上會(huì)稿)顯示，2021年末、2022年末，公司對(duì)應(yīng)收恒大集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方款項(xiàng)進(jìn)行單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，金額分別為927.64萬元、863.70萬元。

審核問詢函回復(fù)披露，2020年-2022年備考口徑下，廣東建科房地產(chǎn)客戶數(shù)量分別為250個(gè)、204個(gè)和198個(gè)，房地產(chǎn)客戶產(chǎn)生的收入分別為1.12億元、9554.79萬元和8371.96萬元，收入占比分別為14.46%、10.41%和7.81%，房地產(chǎn)客戶數(shù)量、收入和占比均呈下降趨勢(shì)。

圖片來源：第二輪審核問詢函回復(fù)截圖

2022年，房地產(chǎn)客戶的應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)余額為7022.26萬元，占應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)余額比例為11.36%。這些房地產(chǎn)項(xiàng)目的回款是否存在風(fēng)險(xiǎn)?廣東建科表示，前十大房地產(chǎn)客戶中，除恒大集團(tuán)外，其他主要欠款客戶對(duì)公司債務(wù)并未出現(xiàn)違約情況；公司應(yīng)收賬款金額及賬齡受房地產(chǎn)項(xiàng)目的影響逐步降低，在中長(zhǎng)期不會(huì)持續(xù)導(dǎo)致應(yīng)收賬款的大幅增長(zhǎng)。

對(duì)于IPO相關(guān)事宜，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電廣東建科并發(fā)送了采訪郵件，8月16日，廣東建科通過郵件回復(fù)記者表示，相關(guān)問題均在公開渠道進(jìn)行了披露。

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