上周，A股呈震蕩下跌態(tài)勢，上證綜指全周累計下跌1.8%至3131.95點，深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指全周累計跌幅分別為2.60%、2.73%，科創(chuàng)50指數(shù)跌3.68%。近期人民幣匯率承壓，外資也暫時看空A股，北向資金已連續(xù)10個交易日凈流出，創(chuàng)史上時間最長流出紀錄。 上周前四個交易日大盤雖然下跌，但當時多頭尚有明顯的抵抗跡象，然而到了上周五，多頭似乎放棄了抵抗，所以當天股指呈單向滑落態(tài)勢。值得一提的是，上周五連“死多頭”券商股也不再表現(xiàn)。 上周走勢所對應(yīng)的背景是：前四個交易日投資者對傳說中的利好期盼較濃，但因?qū)覍业炔坏嚼煤筠D(zhuǎn)為失望，加上新股與次新股亂漲一氣，于是上周五拋盤再度涌現(xiàn)，買盤也不再積極。 熟悉A股的投資者大多聽說過一句話，這就是“弱市炒新股”，所以至少老股民見到新股活躍時往往就會害怕，原本想做多的人也有可能因此縮手。 在股指明顯轉(zhuǎn)弱后，上周五盤后終于傳出利好。這就是證監(jiān)會提出了多種活躍資本市場措施，其中包括減免交易成本的措施。證監(jiān)會表示：“還有一批措施正在加緊推動。” 要想使A股走強，關(guān)鍵應(yīng)該是經(jīng)濟本身能回穩(wěn)并走強。股市的長期趨勢顯然與眾多上市公司盈利水平相關(guān)，上市公司盈利水平顯然離不開宏觀經(jīng)濟指標向好。 在宏觀經(jīng)濟層面，當前我國擴大基建或房地產(chǎn)投資雖然可能還有余地，但該余地已較為局促，因債務(wù)問題實質(zhì)上已經(jīng)限制了這部分增長。 在出口方面，顯然又受到“逆全球化”與“全球經(jīng)濟放緩”夾擊而暫時很難指望。因此，經(jīng)濟增長提速短期內(nèi)可能只能依賴居民的消費支出。 提振居民消費的途徑無非有以下兩個：一是提振消費者信心，二是在制度建設(shè)上使居民收入在GDP中占比大幅提升。前者使消費者“敢消費”，后者使消費者“有能力”消費。 提振信心的途徑自然有許多，“資本市場活躍”顯然屬于其中極重要的一環(huán)。股民及其家庭總?cè)藬?shù)高達數(shù)億，應(yīng)該是消費絕對主力。只有當這部分民眾有“獲得感”，消費信心才會顯著提升。 本周股市表現(xiàn)有待觀察。股市能轉(zhuǎn)為均衡震蕩就算不錯。操作方面，投資者宜持股觀望，一般不宜過分做空，因后續(xù)更重磅的利好仍可以期待。 筆者已在微信平臺開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點，詳情請關(guān)注微信公眾號每經(jīng)牛眼（微信號：njcjnews）