上周末，管理層出臺“降股票交易印花稅”等諸項利好政策，本周一（8月28日）A股大幅高開，但其后不斷回落，收盤收出“假長陰線”，漲幅被抹去一大半。

截至本周一收盤，上證綜指僅漲1.13%至3098.64點，較開盤時的漲5.06%大幅下跌。其余主要股指表現(xiàn)類似，漲幅在1%左右。因受大消息刺激，所有A股成交顯著放大，總成交額略超1.1萬億元。由個股看，房地產、裝修建材、工程咨詢服務、煤炭、證券等板塊漲幅居前；通信服務、酒店餐飲、食品飲料、科技板塊小有下跌。

券商股一向被視為“牛熊”風向標，該板塊早盤大多漲停，但其后大幅回落，收盤僅兩家漲停。券商股最受益于印花稅下調，其表現(xiàn)如此出人意料，為其他板塊、個股樹立了較壞的榜樣。

北向資金全天凈賣出82.47億元。相關市場方面，本周一港股恒指漲0.97%。中國恒大復牌，跌78.79%至0.350港元。匯市方面，美元指數(shù)小有調整，本周一離岸人民幣匯率先于上午隨A股高開而有所上升，但其后又隨A股回落而吐回漲幅。

上周末的利好相當多，主要利好當然是傳說已久的“降印花稅”，這個力度的確很大：降印花稅一方面降低了市場交易成本，等同于千億級別的年度增量資金；一方面是更加擺明了管理層的護盤決心。

除此之外，管理層還有利好“組合拳”，主要包括三個：一是“階段性收緊IPO（首次公開募股）節(jié)奏”，二是“進一步規(guī)范股份減持行為”，三是“降融資保證金比例”。在這三個利好中，我個人相對更看重前兩個。

這么多利好沒帶動股指更顯著上漲，但投資者不必就此失去信心，操作上仍宜逢低參與。最近的利好顯然有深刻的背景，體現(xiàn)的是國家意志，所以利好不會白給，早晚還是會起作用。

北向資金拋售“成癮”，應該是A股表現(xiàn)較弱極重要誘因之一。未來這類資金如果停止拋售并返身買入，也許行情就會走得更為順暢。

北向資金買賣意愿主要受中國經濟基本面偏弱影響，同時也受美聯(lián)儲后續(xù)利率走向影響。我個人猜測這兩個方面出現(xiàn)轉機應該都不會太遠，屆時不排除北向資金再度返身買入的可能。

國家統(tǒng)計局上周日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降6.7%，優(yōu)于6月的同比降8.3%。雖然這個數(shù)值為連續(xù)7個月同比下滑，但最近5個月的降幅不斷收窄，所以整體數(shù)據(jù)中性偏正面。

接下來8月數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，最早的是本周四將公布的8月PMI（采購經理指數(shù)）指數(shù)，如果這個數(shù)據(jù)再顯示出輕微利好，包括北向資金在內的市場情緒就可能進一步轉好。

在美聯(lián)儲利率走向方面，雖說市場共識是11月份再加息一次并達到利率頂點，但這樣的共識也許說變就變。短期內投資者不妨先看下本周五將公布的美國8月非農就業(yè)數(shù)據(jù)，看看利率預期會不會因此而產生變化。

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