數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)的規(guī)模化效應(yīng)和數(shù)字紅利正在釋放。

近日，數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)滿幫集團(tuán)（YMM.US）發(fā)布了2023年第二季度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.6億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)23.5%，非美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下錄得凈利潤(rùn)7.2億元，同比大增170.8%，營(yíng)收、凈利均為上市以來單季度最高，盈利能力持續(xù)提升。

可以看到，二季度滿幫用戶規(guī)模的擴(kuò)大和履約訂單量的提升尤為亮眼，多項(xiàng)指標(biāo)創(chuàng)歷史新高。本季度平均發(fā)貨貨主月活增長(zhǎng)顯著，達(dá)到200萬人的規(guī)模，同比增長(zhǎng)30.5%。過去12個(gè)月的履約活躍司機(jī)達(dá)375萬，均創(chuàng)歷史新高。

自2021年上市以來，滿幫被業(yè)內(nèi)外廣泛關(guān)注，也掀起了行業(yè)的新一輪上市潮，滿幫代表著物流行業(yè)數(shù)字化探索的最大成果之一，如今滿幫的超預(yù)期業(yè)績(jī)意味著其業(yè)務(wù)模式和市場(chǎng)策略再次被驗(yàn)證，并且有望在未來繼續(xù)保持增長(zhǎng)。

值得一提的是，業(yè)績(jī)超預(yù)期，滿幫還通過股票回購(gòu)計(jì)劃向外界傳遞了對(duì)未來發(fā)展的積極信號(hào)。據(jù)財(cái)報(bào)透露，滿幫繼續(xù)執(zhí)行其股票回購(gòu)計(jì)劃，并進(jìn)一步加大了回購(gòu)力度。自今年5月22日至8月22日期間，滿幫共回購(gòu)了約1,380萬股ADS，價(jià)值約8,700萬美元，也可以看出滿幫高層和資本對(duì)公司前景的信心和看好。

今年以來，也有多家知名機(jī)構(gòu)對(duì)中概股中唯一一家數(shù)字物流平臺(tái)滿幫集團(tuán)進(jìn)行增持，加碼布局?jǐn)?shù)字物流賽道，市場(chǎng)觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，在二季度，滿幫用戶規(guī)模和活躍度、履約單量以及履約效率形成了共同的增長(zhǎng)飛輪，推動(dòng)了平臺(tái)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)和市場(chǎng)份額的擴(kuò)大。此外，滿幫的用戶護(hù)城河也在不斷加強(qiáng)，顯示出網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)的持續(xù)增強(qiáng)?？紤]到目前整個(gè)公路物流市場(chǎng)的線上化率和數(shù)字化程度較低，滿幫在市場(chǎng)增量方面仍有廣闊的空間。

多項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)創(chuàng)新高

二季度，滿幫的用戶和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)亮眼，多項(xiàng)指標(biāo)再創(chuàng)新高。本季度平均發(fā)貨貨主月活增長(zhǎng)顯著，達(dá)到200萬人的規(guī)模，同比增長(zhǎng)30.5%。過去12個(gè)月的履約活躍司機(jī)達(dá)375萬，均創(chuàng)歷史新高。

管理層在盤前召開的投資人電話會(huì)中介紹，發(fā)貨貨主月活的增量主要來自高質(zhì)量直客貨主，“688貨主”會(huì)員和非會(huì)員貨主分別增長(zhǎng)25%和40%，貨主月活的持續(xù)增長(zhǎng)主要得益于現(xiàn)有用戶黏性和活躍度的增加，以及行之有效的獲客拉新策略；司機(jī)用戶方面，越來越多的司機(jī)不再依賴線下模式進(jìn)行交易，而是更多地選擇在線上通過滿幫平臺(tái)來找貨。

雙端用戶活躍度提升的同時(shí)，平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示其留存率也保持穩(wěn)定，展示出平臺(tái)高用戶黏性的特點(diǎn)。財(cái)報(bào)顯示，用戶規(guī)模和活躍度的提升帶來二季度履約訂單數(shù)的快速增長(zhǎng)，財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)滿幫履約訂單數(shù)達(dá)4,020萬單，同比增長(zhǎng)44.5%。

滿幫管理層表示，盡管6月開始面對(duì)高溫和極端天氣的負(fù)面影響，貨量并未出現(xiàn)放緩跡象，二季度單月日均履約量處于歷史高位。同樣處于歷史高位的還有二季度平均履約率，同比10個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到30%，其中“688貨主”二季度平均履約率超50%。

財(cái)報(bào)還披露，自從在3月宣布了總值5億美元的公開市場(chǎng)回購(gòu)計(jì)劃后，滿幫已經(jīng)累計(jì)回購(gòu)了約1,940萬股ADS，價(jià)值約1.24億美元。這充分說明公司高層對(duì)滿幫未來的信心，以及他們認(rèn)為當(dāng)前股票價(jià)格可能低估了公司的實(shí)際價(jià)值。滿幫表示，未來將繼續(xù)通過穩(wěn)健的回購(gòu)行動(dòng)來回饋股東，進(jìn)一步體現(xiàn)了公司對(duì)業(yè)務(wù)前景的樂觀態(tài)度。

自財(cái)報(bào)發(fā)布后，滿幫通過不斷增加股票回購(gòu)力度，向投資者傳達(dá)了他們對(duì)公司未來增長(zhǎng)潛力的堅(jiān)定信心，也表達(dá)了他們對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可。這一舉動(dòng)不僅可以提升投資者的信心，還有助于穩(wěn)定股價(jià)，為公司未來的發(fā)展創(chuàng)造更有利的環(huán)境。

發(fā)揮數(shù)字物流降本增效優(yōu)勢(shì)

一直以來，在提升自身發(fā)展質(zhì)量的同時(shí)，滿幫也在不斷探索如何發(fā)揮平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，更好為平臺(tái)用戶和各地產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增添動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)最大程度的降本增效。

張暉在本次電話會(huì)中再次表示，為用戶創(chuàng)造價(jià)值是滿幫業(yè)務(wù)的根基。圍繞用戶為根的價(jià)值導(dǎo)向，滿幫在二季度持續(xù)提升產(chǎn)品和運(yùn)營(yíng)能力，分別推出極簡(jiǎn)發(fā)貨流程、標(biāo)準(zhǔn)化優(yōu)車產(chǎn)品以及更高效的司機(jī)聽單及推薦策略等措施，為雙端用戶提供更高效、便捷、流暢的產(chǎn)品和服務(wù)。同時(shí)，平臺(tái)持續(xù)對(duì)惡意低價(jià)貨源進(jìn)行管控和治理，維護(hù)公平有序的交易秩序，提升貨主和司機(jī)的使用體驗(yàn)。

而在今年二季度，滿幫在業(yè)務(wù)層面也動(dòng)作頻繁，一定程度推動(dòng)了業(yè)績(jī)的發(fā)展，也為數(shù)字平臺(tái)與產(chǎn)業(yè)的結(jié)合提供了新的解決方案和思路。

今年4月，滿幫整合平臺(tái)優(yōu)勢(shì)資源，推出“好運(yùn)計(jì)劃”助推中小微企業(yè)降本增效，此后，滿幫分別深入山西運(yùn)城、山東金鄉(xiāng)、江西南康、湖南長(zhǎng)沙等地，為當(dāng)?shù)靥厣I(yè)或農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的運(yùn)輸提供更加便利可靠的運(yùn)力保障，助力企業(yè)打通運(yùn)輸堵點(diǎn)、提升物流效率，發(fā)揮數(shù)字物流在降本增效方面的優(yōu)勢(shì)，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的加速盡一份力，賦能企業(yè)更具物流競(jìng)爭(zhēng)力。

以山東金鄉(xiāng)大蒜產(chǎn)地為例，數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月份，在滿幫平臺(tái)上從金鄉(xiāng)發(fā)往全國(guó)各地的大蒜超31萬噸，二季度金鄉(xiāng)大蒜的發(fā)貨量環(huán)比增長(zhǎng)43.3%。以前司機(jī)在等待配貨的過程中會(huì)花費(fèi)大量時(shí)間，而現(xiàn)在通過數(shù)字化平臺(tái)，他們能夠更輕松地找到貨源，減少空車率，提高運(yùn)輸效率。

此外，運(yùn)滿滿冷運(yùn)也在今年上半年推出了面向中小企業(yè)的“冷運(yùn)優(yōu)車服務(wù)”解決方案。通過算法促進(jìn)司機(jī)貨主雙端價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)化，線下配置運(yùn)營(yíng)人員覆蓋貨主所有的用車需求，以及實(shí)現(xiàn)全程跟單和質(zhì)量控制，尤其是通過溫控項(xiàng)目，解決“斷鏈”痛點(diǎn)。

今年6月，滿幫自2019年就開始孵化的“運(yùn)滿滿冷運(yùn)”項(xiàng)目宣布完成B輪融資，同時(shí)公布了部分運(yùn)營(yíng)成績(jī)。其業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)300多個(gè)城市、10萬多條線路，冷運(yùn)貨主超60萬，注冊(cè)冷藏車逾27萬輛，占目前全國(guó)冷藏車數(shù)量的70%。今年1-5月，平臺(tái)司機(jī)承運(yùn)的冷鏈貨物已超過2100萬噸。

滿幫方面表示，未來，滿幫還將以區(qū)域和產(chǎn)業(yè)幫扶為重點(diǎn)目標(biāo)，調(diào)撥專項(xiàng)資源支持特色農(nóng)副產(chǎn)品原產(chǎn)地，以及產(chǎn)業(yè)帶和產(chǎn)業(yè)集群，定制長(zhǎng)效服務(wù)機(jī)制，幫助各地企業(yè)構(gòu)建線上貨運(yùn)通路，并為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)提供相關(guān)費(fèi)用優(yōu)惠和減免，助力當(dāng)?shù)刎涍\(yùn)網(wǎng)絡(luò)數(shù)字化升級(jí)。而在未來的產(chǎn)業(yè)和垂直領(lǐng)域與數(shù)字化的深度結(jié)合中，滿幫也將帶來更多的業(yè)務(wù)增量。

促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展 數(shù)字平臺(tái)規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)

從滿幫的超預(yù)期業(yè)績(jī)可以看到，數(shù)字物流作為賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵領(lǐng)域，正在迎來獨(dú)特的發(fā)展機(jī)遇。而在數(shù)字物流的發(fā)展過程中，數(shù)字平臺(tái)扮演著關(guān)鍵角色，為平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展提供了有力支撐。

中國(guó)人民大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心主任李三希教授在發(fā)布的《平臺(tái)經(jīng)濟(jì)與高質(zhì)量發(fā)展---充分發(fā)揮中國(guó)式現(xiàn)代化進(jìn)程中的平臺(tái)力量》報(bào)告中提出了平臺(tái)經(jīng)濟(jì)對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用。

具體來說，首先，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)通過規(guī)模和范圍經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)，拓展市場(chǎng)的廣度和深度，借助交叉網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)推動(dòng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。其次，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)降低了交易成本，暢通了消費(fèi)和流通等環(huán)節(jié)，有助于形成新的發(fā)展格局。第三，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，保障了全產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定發(fā)展，提升了生產(chǎn)率，實(shí)現(xiàn)了多主體共享數(shù)字紅利。

滿幫作為數(shù)字物流領(lǐng)域的代表，在數(shù)字平臺(tái)的支撐下，充分發(fā)揮了規(guī)模效應(yīng)。滿幫的高用戶黏性和活躍度，履約訂單的增長(zhǎng)以及平臺(tái)留存率的提升，都顯示出了其數(shù)字規(guī)模效應(yīng)的明顯體現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，通過數(shù)字平臺(tái)，滿幫能夠?qū)崿F(xiàn)交易成本的降低，暢通物流的各個(gè)環(huán)節(jié)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，從而保障了物流產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定發(fā)展。這些都與平臺(tái)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的理念相契合，進(jìn)一步鞏固了滿幫在數(shù)字物流領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，并為未來的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

摩根士丹利曾發(fā)布研究報(bào)告稱，滿幫是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司中優(yōu)質(zhì)的長(zhǎng)期持有標(biāo)的，在線上整車運(yùn)輸賽道，伴隨未來五年中國(guó)貨運(yùn)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，滿幫具有巨大的增長(zhǎng)潛力。同時(shí)預(yù)測(cè)，隨著中國(guó)物流行業(yè)持續(xù)地降本增效，滿幫將是數(shù)字貨運(yùn)需求增長(zhǎng)趨勢(shì)下的最大受益方，看好滿幫領(lǐng)先的市場(chǎng)地位、已被驗(yàn)證的線上化商業(yè)模式，以及由此帶來的清晰的利潤(rùn)率增長(zhǎng)和市場(chǎng)份額的增加。

從行業(yè)來看，我國(guó)擁有全球最大的公路貨運(yùn)市場(chǎng)，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)數(shù)萬億元，盡管近十年互聯(lián)網(wǎng)浪潮的發(fā)展已深入到各行各業(yè)，但數(shù)字化在公路運(yùn)輸賽道的滲透率還很低，滿幫在數(shù)字物流領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，在推動(dòng)行業(yè)數(shù)字化升級(jí)的過程中，未來還有更大的想象空間。

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