每經(jīng)記者 張韻    每經(jīng)編輯 魏官紅    

8月29日，妙可藍多（SH600882，股價18.87元，市值96.95億元）披露2023年半年度報告并召開業(yè)績說明會。2023年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.66億元，同比下降20.35%，歸母凈利潤2856.71萬元，較去年同期下降78.36%。

從市場來看，妙可藍多副董事長、總經(jīng)理柴琇表示，2022年開始，中國奶酪零售市場規(guī)模增速有所放緩，2023年隨著消費場景恢復和消費需求逐步復蘇，預計增速較2022年有所提升。短期雖然外部環(huán)境影響了奶酪的消費場景和增速，但從長期來看，奶酪依然是乳制品消費升級的必然趨勢。

奶酪毛利率降至40.57%

妙可藍多方面表示，2023年上半年，第二季度營業(yè)收入環(huán)比第一季度呈現(xiàn)改善跡象，但奶酪業(yè)務實現(xiàn)收入16.45億元，較去年同期下降19.45%。

在奶酪業(yè)務收入下降的同時，受國際大宗商品價格上漲等影響，公司原輔材料和物流成本大幅上漲，主要原材料成本較去年同期有所上升，導致奶酪業(yè)務毛利率出現(xiàn)下降，報告期內(nèi)妙可藍多的奶酪業(yè)務毛利率同比減少3.25個百分點至40.57%。

分產(chǎn)品來看，2023年上半年，即食營養(yǎng)系列實現(xiàn)收入10.75億元，同比下降24.20%。家庭餐桌系列在去年同期高基數(shù)影響下收入有所回落，實現(xiàn)營業(yè)收入1.74億元，同比下降38.69%。而餐飲工業(yè)系列憑借公司供應鏈優(yōu)勢，實現(xiàn)收入3.96億元，同比增長16.41%。

毛利率方面，妙可藍多董事、財務總監(jiān)蒯玉龍在業(yè)績會上表示，即食營養(yǎng)系列毛利率較去年同期提升，但公司相對低毛利的餐飲工業(yè)系列產(chǎn)品收入占比提升，公司奶酪業(yè)務整體毛利率亦相應有所降低。

今年上半年，面對原材料價格波動等外部環(huán)境影響，妙可藍多主要在產(chǎn)品與渠道兩方面發(fā)力，重點聚焦豐富奶酪產(chǎn)品種類，擴大奶酪產(chǎn)品產(chǎn)能，強化流通、特渠、烘焙等多渠道開發(fā)，也使得液態(tài)奶業(yè)務收入規(guī)模逐步降低。

而同樣受原材料價格波動影響，貿(mào)易業(yè)務盡管收入占比相對穩(wěn)定，但毛利率降速更為明顯。2023年上半年，公司貿(mào)易業(yè)務實現(xiàn)收入2.52億元，毛利率同比減少7.40個百分點至-1.42%，主要系報告期內(nèi)所售產(chǎn)品為原料價格處于高位時購入，貿(mào)易業(yè)務毛利率較去年同期有所下降。

已使用國內(nèi)原奶應對成本壓力

妙可藍多的貿(mào)易業(yè)務集中在與乳制品生產(chǎn)相關的原輔料，報告期內(nèi)，公司對貿(mào)易業(yè)務進行了戰(zhàn)略調(diào)整，推行貿(mào)易與原料采購合并，并將業(yè)務重點向奶酪黃油類轉(zhuǎn)移。目前，公司主要原料如干酪、奶粉、黃油主要向世界優(yōu)秀的乳品企業(yè)進口采購。

有投資者詢問公司為何不使用國內(nèi)奶源，柴琇稱，公司已經(jīng)開始使用國內(nèi)價格相對較低的原奶加工部分生產(chǎn)奶酪所需的原材料，以應對國際大宗原材料價格波動及匯率波動影響，同時結合國內(nèi)奶源過剩、價格下降明顯的現(xiàn)狀，增強原材料價格及供應的穩(wěn)定性。

報告期內(nèi)，妙可藍多鎖匯收益減少也成為影響歸母凈利潤表現(xiàn)的一大因素，有投資者詢問如何應對外匯波動風險。蒯玉龍回應稱，是否鎖匯是結合公司業(yè)務采購情況、國際匯率的變化情況，以及國家對外匯的政策指引，并征詢各家銀行的外匯專家，綜合作出的判斷。下半年公司將持續(xù)關注匯率變化，在合適的時機進行適當?shù)娘L險鎖定。

盡管妙可藍多自去年以來采取股權激勵及股份回購等方式，以展示公司長期經(jīng)營目標，但今年以來，公司股價自2月觸及38.50元/股的高點后便呈現(xiàn)整體下探趨勢，目前已達腰斬狀態(tài)。

光大證券分析師在研報中表示，奶酪主業(yè)收入承壓，經(jīng)銷商較一季度末減少149家，原材料價格上漲致利潤端承壓，考慮到二季度業(yè)績低于預期，下調(diào)歸母凈利預測。國聯(lián)證券分析師表示，公司銷售費用投放增加影響凈利率，公司低溫新品初期市場反饋較好，公司奶酪棒產(chǎn)能利用率有望回升。