有增長，就有希望。

在經(jīng)歷了2021年和2022年的連續(xù)虧損后，“醬油第一股”加加食品勵精圖治，終于在今年8月29日晚間，交出了一份利潤同比增長23.48%的半年報。

增長的背后，是公司的戰(zhàn)略聚焦、產(chǎn)品和人員的調(diào)整。未來，公司將始終堅持“減鹽戰(zhàn)略”，聚焦中高端，為用戶持續(xù)提供健康、高品質(zhì)的調(diào)味品，實現(xiàn)規(guī)模和業(yè)績的不斷改善。

變革總有陣痛，陣痛必換來新生。

利潤增長23.48%

8 月29日晚間，加加食品披露了2023年半年度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入8.54億元、歸母凈利潤389.43萬元，分別同比增長-9.44%和23.48%。雖然，凈利潤增長的絕對數(shù)不高，但某種程度上，體現(xiàn)了公司業(yè)績改善的大趨勢。

公司營業(yè)收入的減少，主要是低毛利率的糧油業(yè)務(wù)收入下降所致，從上年的3.11億元降至本期的1.62億元。不過，該業(yè)務(wù)板塊的毛利率僅有3.50%，對公司整體業(yè)績的影響不大。

處于公司絕對核心的調(diào)味品業(yè)務(wù)，企穩(wěn)回升。報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)收入6.45億元，同比增長3.43%，毛利率24.59%。其中，醬油類產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入4.12億元，毛利率同比增長1.27個百分點至28.32%。

營收下降的情況下，公司為何能實現(xiàn)利潤增長？主要源于公司聚焦中高端，加大高毛利的0添加、減鹽產(chǎn)品的市場推廣力度。

以線上銷售為例，過去兩年，直播電商快速崛起，加加食品為增加品牌曝光度、吸引流量，快速占領(lǐng)這一新興渠道，通過銷售低端產(chǎn)品，拉動了收入的快速增長，但收入不能轉(zhuǎn)化為利潤。2022年上半年，線上直銷毛利率低至-19.92%。

今年，為配合整體戰(zhàn)略，公司主動謀變，在繼續(xù)做好線上流量運營的同時，主推200天釀造特級生抽等“零添加”系列、減鹽零添加生抽等“減鹽零添加”系列中高端產(chǎn)品。短期內(nèi)，線上直銷收入雖略有下滑，但毛利率一舉提升至38.79%。

戰(zhàn)略聚焦

加加食品所處的調(diào)味品行業(yè)，與居民生活密切相關(guān)，為生活必需品。中國居民的飲食習(xí)慣，決定了調(diào)味品品類豐富、種類繁多、需求量大，這是行業(yè)整體穩(wěn)定和繁榮的基礎(chǔ)。

不過，隨著消費升級以及居民對健康飲食的關(guān)注度越來越高，消費者對調(diào)味品的品種、品質(zhì)及精細要求不斷加深。這就需要行業(yè)從業(yè)者，不斷通過研發(fā)和創(chuàng)新，以滿足市場需求。

去年以來，突然興起的0添加消費風(fēng)潮，就是市場倒逼行業(yè)升級的一個典型案例。

早在多年前，加加食品就敏銳看到了調(diào)味品市場的發(fā)展趨勢，推出了類0添加的產(chǎn)品原釀造。正是過去在產(chǎn)品和技術(shù)上的積累，在0添加風(fēng)起之時，公司得以快速入局，目前已形成由特級生抽、特級金標生抽、米醋、料酒、番茄沙司等組成的0添加產(chǎn)品矩陣。

今年3月，世界衛(wèi)生組織發(fā)布了《全球減少鈉攝入量報告》，該報告指出，全球平均每人每天鈉攝入量高達4310毫克（相當(dāng)于10.8克鹽），遠超生理需求，也超過了世界衛(wèi)生組織推薦的2000毫克（相當(dāng)于5克鹽）。我國成年人日均鹽攝入量更是超過了全球平均水平，達到了約11克/天。高鹽飲食的攝入，正是心腦血管疾病多發(fā)的重要原因之一。

為此，加加食品將“減鹽”提高到了公司的戰(zhàn)略高度，通過持續(xù)研發(fā)投入，完成了減鹽50%醬油關(guān)鍵技術(shù)研究，實現(xiàn)了醬油產(chǎn)品減鹽50%但不減味的目標。

加加食品創(chuàng)始人、實控人楊振表示，公司將始終保持戰(zhàn)略定力，實施1+1品牌戰(zhàn)略，“加加”專注于調(diào)味品，“盤中餐”專注于植物油；堅持“12345”產(chǎn)品戰(zhàn)略，以“零添加”戰(zhàn)略單品為主要發(fā)力點，繼續(xù)推進“減鹽生抽”“原釀造”“面條鮮”等大單品運作，加大味極鮮、金標生抽、草菇老抽等醬油品類的市場推廣，同時，加快食醋、蠔油、料酒、雞精等行業(yè)集中度低、成長性大的產(chǎn)品的市場開拓，推進復(fù)合調(diào)味料、涼拌汁、醬料、湯料、高鮮雞精五大類產(chǎn)品的研發(fā)和市場布局。

定下小目標

加加食品創(chuàng)始人、實控人楊振的辦公室里，有一面滿墻的書柜，里面放的不是書，而是加加的所有產(chǎn)品以及主要同行的產(chǎn)品。一有閑暇，他就會拿起它們仔細端詳尋找靈感。

早年間，正是因為他對產(chǎn)品和品牌的專注，才有了加加曾經(jīng)的輝煌，并于2012年，以“醬油第一股”的身份，登陸深交所主板。

過去兩年，受內(nèi)外復(fù)雜環(huán)境的影響，加加食品略顯沉寂，楊振將自己置身于產(chǎn)品中，希望找回當(dāng)初創(chuàng)業(yè)時的感覺。

其實，在枯燥的財務(wù)報表之外，公司已實施了一系列變革措施。

戰(zhàn)略方向確立之后，需要得力的團隊來執(zhí)行。

去年，楊振的兒子、80后的楊子江成受聘為銷售公司總經(jīng)理，在他的主導(dǎo)下，對銷售隊伍進行了大幅調(diào)整，一大批60后、70后退居二線，80后、90后被推上重要崗位。與此同時，還從業(yè)內(nèi)外引入成熟的人才，充實公司銷售隊伍。在短視頻平臺上，楊子江也化身“打醬油的楊總”，變成了一個辦公室搞笑博主、段子手，為品牌引流。

楊子江的對于人員調(diào)整的做法，獲得了楊振的大力支持。在他看來，如今的市場、渠道都已發(fā)生了重大變革，老一輩已無法適應(yīng)新變化，年輕人更有沖擊和干勁，更了解年輕用戶的需求和新的市場打法，團隊年輕化勢在必行。

楊振很清楚，提振公司業(yè)績沒有靈丹妙藥，只有堅持戰(zhàn)略、組好團隊、做好產(chǎn)品，才能最終贏得市場。

公司也不好高騖遠，接下來的3個月，繼續(xù)努力打基礎(chǔ)，希望全年實現(xiàn)扭虧為盈的小目標。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）