8月29日大盤(pán)低開(kāi)高走，上證指數(shù)收漲1.2%，創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中一度漲超3%，科創(chuàng)100全天漲超5%。北向資金全天趨勢(shì)與指數(shù)背離，早盤(pán)一度凈買(mǎi)入近40億，截至收盤(pán)凈流出6.8億，其中滬股通凈賣(mài)出33.96億元，深股通凈買(mǎi)入27.16億元。繼昨日之后，8月29日兩市成交額再破萬(wàn)億。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

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就板塊而言，市場(chǎng)拉升偏重科技、成長(zhǎng)板塊，大金融則呈現(xiàn)分歧調(diào)整。計(jì)算機(jī)、電子、汽車(chē)等行業(yè)漲幅居前，銀行、證券雖在盤(pán)中探底回升，但未能收漲。

回顧A股歷史，2008年、2012年、2018年均為典型的政策底至市場(chǎng)底過(guò)渡階段，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)較為悲觀，交投情緒降至低點(diǎn)，隨后政府打出一系列強(qiáng)勢(shì)的政策組合拳，政策底先顯現(xiàn)，后出現(xiàn)市場(chǎng)底。重磅政策推出，A股市場(chǎng)或?qū)⒅饾u走出底部。高成長(zhǎng)性且有望帶來(lái)技術(shù)性革命的AI相關(guān)板塊受情緒影響較大，8月29日也出現(xiàn)了大幅反彈。

半導(dǎo)體芯片板塊8月29日表現(xiàn)搶眼，半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）、芯片ETF（512760）分別收漲4.49%、4.03%。

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消息面上，華為商城8月29日宣布推出“HUAWEI Mate60Pro先鋒計(jì)劃”，Mate 60 Pro成為全球首款支持衛(wèi)星通話(huà)的大眾智能手機(jī)。同時(shí)，Mate 60 Pro接入盤(pán)古人工智能大模型，為消費(fèi)者提供更智慧的交互體驗(yàn)。華為超預(yù)期上線(xiàn)Mate 60 Pro，半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈自主可控迎來(lái)重要催化。 

8月28日晚間美股市場(chǎng)芯片股齊漲，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)漲超1%，升破3500點(diǎn)，龍頭公司英特爾漲超1%，均接近收復(fù)上周三來(lái)跌幅。英偉達(dá)跌超2%后轉(zhuǎn)漲近2%。美股上漲也帶動(dòng)了A股半導(dǎo)體芯片板塊的投資情緒。 

半導(dǎo)體芯片板塊近期調(diào)整幅度較大，中華半導(dǎo)體芯片指數(shù)7月以來(lái)跌幅約12%，中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)7月以來(lái)跌幅約18%。板塊短期快速下跌，跌幅顯著超過(guò)大盤(pán)，可能還是和二季度產(chǎn)業(yè)鏈景氣仍在下行、中報(bào)業(yè)績(jī)整體疲軟有關(guān)。 

隨著中報(bào)業(yè)績(jī)逐步落地，板塊在超跌后的估值低位，迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈。政策層面，8月27日證監(jiān)會(huì)發(fā)布新規(guī)，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。另外近期多家半導(dǎo)體芯片板塊上市公司公告回購(gòu)公司股份，限制減持+資金回購(gòu)作用下，板塊資金支持力度較大。 

半導(dǎo)體行業(yè)周期的演進(jìn)通常需要4-5年經(jīng)歷一輪。從高頻數(shù)據(jù)看，目前半導(dǎo)體行業(yè)周期底部逐步顯現(xiàn)。美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年6月全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售額為415億美元，環(huán)比增長(zhǎng)1.7%，全球銷(xiāo)售額已連續(xù)四個(gè)月小幅上升；與此同時(shí)，我國(guó)6月半導(dǎo)體銷(xiāo)售額也實(shí)現(xiàn)了環(huán)比3.2%的增長(zhǎng)。  

下游需求端來(lái)看，面板、LED、驅(qū)動(dòng)芯片已有回暖跡象，存儲(chǔ)器止跌企穩(wěn)、模擬及數(shù)字類(lèi)芯片庫(kù)存調(diào)整已接近尾聲。 

后續(xù)來(lái)看，三季度隨著供給端減產(chǎn)力度加大，以及下半年進(jìn)入電子行業(yè)傳統(tǒng)旺季，需求繼續(xù)緩慢復(fù)蘇，半導(dǎo)體芯片周期有望逐步走出底部，長(zhǎng)期國(guó)產(chǎn)替代依然是產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展主線(xiàn)，再加上人工智能帶來(lái)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）、芯片ETF（512760）的低位布局機(jī)會(huì)值得關(guān)注。 

游戲板塊8月29日大反彈，游戲ETF（516010）近兩月從高點(diǎn)回撤約30%，回到了今年3月底的水平，主要是獲利回吐+AI催化劑減弱影響。

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雖然游戲板塊已經(jīng)回調(diào)到了估值的安全位置，但是依然出現(xiàn)了持續(xù)的殺跌。隨著超預(yù)期政策出臺(tái)，A股整體的投資情緒好轉(zhuǎn)，科技板塊有望迎來(lái)反彈。

從基本面來(lái)看，游戲公司中報(bào)陸續(xù)發(fā)出，昨晚游戲ETF前十大權(quán)重股的中報(bào)亮點(diǎn)頻出，愷英網(wǎng)絡(luò)二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.22億，同比增長(zhǎng)4.17%；歸母凈利潤(rùn)4.34億，同比增長(zhǎng)14.46%；神州泰岳收入超預(yù)期，2023年第二季度營(yíng)業(yè)收入14.41億元，同比增長(zhǎng)32.24%；歸母凈利潤(rùn)2.26億元，同比增長(zhǎng)42.01%。（個(gè)股僅供行業(yè)基本面說(shuō)明，非個(gè)股推薦） 

消息面上，8月23日科隆國(guó)際游戲展在德國(guó)舉辦，騰訊、網(wǎng)易、米哈游、游戲科學(xué)等30家中國(guó)企業(yè)攜多款國(guó)產(chǎn)游戲亮相，科隆展中國(guó)廠商參展明顯增多，多款游戲受到玩家和媒體關(guān)注。 

近年來(lái)中國(guó)廠商對(duì)海外市場(chǎng)重視程度提升，逐步完善面向海外發(fā)行游戲的研發(fā)和宣傳體系，持續(xù)推出具有影響力的產(chǎn)品，游戲產(chǎn)品線(xiàn)持續(xù)豐富完善，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)游戲在海外市場(chǎng)的市占率和營(yíng)收將得到進(jìn)一步提升。 

全年來(lái)看，游戲新產(chǎn)品周期開(kāi)啟，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的驅(qū)動(dòng)下，已經(jīng)開(kāi)始走入持續(xù)的修復(fù)，游戲公司盈利端預(yù)計(jì)將逐步向好。主要的游戲上市公司產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，且很多產(chǎn)品已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)2022年降本增效的篩選，預(yù)計(jì)具有較好的商業(yè)化能力，有望在相繼上線(xiàn)后提供盈利增長(zhǎng)的動(dòng)力。

AI在應(yīng)用端的熱度與價(jià)值在震蕩中有望持續(xù)，隨著情緒面逐步釋放，可關(guān)注游戲ETF(516010)、游戲滬港深ETF(517500)等標(biāo)的。

大金融板塊8月29日呈現(xiàn)分歧調(diào)整，證券ETF（512880）下跌0.68%，中信銀行指數(shù)收跌1.34%。

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據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，交通銀行將于明日召開(kāi)個(gè)人房貸利率調(diào)整項(xiàng)目啟動(dòng)會(huì)，這是繼中信銀行、建設(shè)銀行、華夏銀行等以來(lái)，又一家上市銀行對(duì)可能的存量房貸利率調(diào)整做出回應(yīng)。此前，央行和國(guó)家外管局下半年工作會(huì)議提出，指導(dǎo)商業(yè)銀行依法有序調(diào)整存量個(gè)人住房貸款利率，這已是央行近期第二次針對(duì)存量房貸利率調(diào)整的表態(tài)。與今年上半年新發(fā)個(gè)人住房貸款利率（4.18%）相比，存量房貸利率仍處在較高水平上，調(diào)降存量房貸利率將有利于降低提前還款風(fēng)險(xiǎn)和違規(guī)轉(zhuǎn)貸現(xiàn)象，但總體上會(huì)對(duì)銀行的凈息差帶來(lái)一定的下行壓力。 

自上周末財(cái)政部、稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)發(fā)布降低印花稅等活躍資本市場(chǎng)政策以來(lái)，投資者信心持續(xù)改善，但完全恢復(fù)尚需時(shí)間。證券ETF昨日沖高回落，全天收漲2.51%，高于市場(chǎng)總體水平。8月29日雖然出現(xiàn)階段性調(diào)整，但政策面的利好趨勢(shì)并未改變，證券ETF（512880）仍值得投資者持續(xù)關(guān)注。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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