每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 張海妮    

對(duì)于新能源汽車(chē)而言，直流充電樁等設(shè)備是重要的續(xù)航保障，而充電模塊則是直流充電設(shè)備的“心臟”。8月31日，充電模塊提供商深圳市優(yōu)優(yōu)綠能股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)優(yōu)優(yōu)綠能)即將迎來(lái)首發(fā)上會(huì)，公司擬通過(guò)創(chuàng)業(yè)板IPO募集資金7億元。

優(yōu)優(yōu)綠能客戶(hù)集中度較高，2020年-2022年公司前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入占比分別為74.08%、69.63%和62.08%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，有多名主要客戶(hù)或其關(guān)聯(lián)方為公司股東，涉及主要客戶(hù)包括ABB、萬(wàn)幫數(shù)字能源股份有限公司及其控制的公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)萬(wàn)幫數(shù)字)、上海玖行能源科技有限公司及其關(guān)聯(lián)公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)玖行能源)等，且在相關(guān)方入股后，優(yōu)優(yōu)綠能對(duì)上述主要客戶(hù)的銷(xiāo)售金額出現(xiàn)大幅提升。

對(duì)此，深交所十分關(guān)注優(yōu)優(yōu)綠能是否存在通過(guò)向客戶(hù)讓渡股份從而獲取更多商業(yè)利益或輸送利益的情形。不過(guò)優(yōu)優(yōu)綠能表示，不存在上述情形。

4名主要客戶(hù)或其關(guān)聯(lián)方入股

2020年-2022年，進(jìn)入優(yōu)優(yōu)綠能前五大客戶(hù)名單的有8家客戶(hù)，其中4名主要客戶(hù)與公司存在股權(quán)關(guān)系或間接股權(quán)關(guān)系。

ABB、萬(wàn)幫數(shù)字均連續(xù)三年位列優(yōu)優(yōu)綠能前五大客戶(hù)名單，其中ABB為2022年第一大客戶(hù)，而ABB E-mobility AG 持有公司7.80%的股份。萬(wàn)幫數(shù)字為公司2020年、2021年第一大客戶(hù)，其控股股東萬(wàn)幫新能源投資集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)萬(wàn)幫新能源)持有公司2.67%的股份。

另外，玖行能源為公司2021年、2022年前五大客戶(hù)，其關(guān)聯(lián)方上海中電投融和股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)等2家機(jī)構(gòu)合計(jì)持有公司2.11%的股份；深圳市欣恩科技有限公司及其關(guān)聯(lián)公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)欣恩科技)為公司2020年前五大客戶(hù)，其關(guān)聯(lián)方深圳市星耀實(shí)業(yè)合伙企業(yè)(有限合伙)持有公司1.44%的股份。

圖片來(lái)源：招股書(shū)（上會(huì)稿）截圖

2020年-2022年，公司對(duì)上述4名客戶(hù)的銷(xiāo)售金額分別為1.35億元、2.29億元和5.09億元，收入占比分別為64.58%、53.15%和51.53%，占比較高。但優(yōu)優(yōu)綠能認(rèn)為，隨著公司業(yè)務(wù)開(kāi)拓能力不斷增強(qiáng)，公司與其他客戶(hù)的交易額快速增長(zhǎng)，公司對(duì)上述四家客戶(hù)的銷(xiāo)售金額占比自2021年起逐年下降。 

記者注意到，上述客戶(hù)或關(guān)聯(lián)方入股后，優(yōu)優(yōu)綠能對(duì)相關(guān)方的銷(xiāo)售金額出現(xiàn)了大幅提升。

優(yōu)優(yōu)綠能與ABB開(kāi)始合作的時(shí)間為2018年7月，ABB入股時(shí)間為2020年5月。入股前，公司2019年對(duì)ABB銷(xiāo)售金額為85.88萬(wàn)元，2020年入股當(dāng)年銷(xiāo)售金額為1734.28萬(wàn)元，2021年、2022年銷(xiāo)售金額分別為4581.89萬(wàn)元、2.75億元。

圖片來(lái)源：第一輪問(wèn)詢(xún)函回復(fù)截圖

優(yōu)優(yōu)綠能與萬(wàn)幫數(shù)字開(kāi)始合作時(shí)間為2018年10月，萬(wàn)幫新能源入股時(shí)間為2019年5月。入股前，公司2018年對(duì)萬(wàn)幫數(shù)字銷(xiāo)售金額為4.46萬(wàn)元，2019年入股當(dāng)年銷(xiāo)售額為2763萬(wàn)元，2020年-2022年銷(xiāo)售金額分別為1.07億元、1.62億元和1.93億元。

圖片來(lái)源：第一輪問(wèn)詢(xún)函回復(fù)截圖

對(duì)于相關(guān)方入股后，公司對(duì)ABB、萬(wàn)幫數(shù)字銷(xiāo)售金額逐年增加的主要原因，優(yōu)優(yōu)綠能表示，ABB、萬(wàn)幫數(shù)字自身業(yè)務(wù)快速發(fā)展，對(duì)充電模塊的采購(gòu)需求增加，從而增加了對(duì)公司的采購(gòu)規(guī)模。

優(yōu)優(yōu)綠能與欣恩科技開(kāi)始合作的時(shí)間為2016年5月，其關(guān)聯(lián)方入股時(shí)間為2018年12月。入股前，公司2017年對(duì)其銷(xiāo)售額為462.37萬(wàn)元，2018年入股當(dāng)年銷(xiāo)售額為808.56萬(wàn)元，2019年-2022年銷(xiāo)售額分別為1656.44萬(wàn)元、1134.66萬(wàn)元、286.36萬(wàn)元和9.33萬(wàn)元，入股后銷(xiāo)售額呈現(xiàn)先增后減的趨勢(shì)，主要系雙方交易模式變化，自2020年11月開(kāi)始，欣恩科技由渠道銷(xiāo)售商轉(zhuǎn)為銷(xiāo)售服務(wù)商并收取業(yè)務(wù)拓展費(fèi)。

圖片來(lái)源：第一輪問(wèn)詢(xún)函回復(fù)截圖

優(yōu)優(yōu)綠能與玖行能源開(kāi)始合作時(shí)間為2021年5月，玖行能源關(guān)聯(lián)方入股時(shí)間為2021年11月。入股前的2020年尚未合作，其通過(guò)欣恩科技購(gòu)買(mǎi)公司充電模塊產(chǎn)品，2021年入股當(dāng)年轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯愉N(xiāo)售后，銷(xiāo)售額為1829.42萬(wàn)元，2022年銷(xiāo)售額為4093.89萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：第一輪問(wèn)詢(xún)函回復(fù)截圖 

對(duì)股東相關(guān)客戶(hù)交易價(jià)格是否公允?

按照優(yōu)優(yōu)綠能所述，萬(wàn)幫新能源、ABB對(duì)公司進(jìn)行股權(quán)投資，主要基于公司具有較強(qiáng)的投資價(jià)值，公司不存在通過(guò)以客戶(hù)的股權(quán)投資換取與客戶(hù)業(yè)務(wù)合作的情形。

不過(guò)，對(duì)于入股后，公司向股東相關(guān)客戶(hù)的銷(xiāo)售額出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，深交所十分關(guān)注，先后在首輪審核問(wèn)詢(xún)函及意見(jiàn)落實(shí)函內(nèi)要求優(yōu)優(yōu)綠能說(shuō)明，是否存在通過(guò)向客戶(hù)讓渡股份從而獲取更多商業(yè)利益或輸送利益的情形。

優(yōu)優(yōu)綠能以屬于商業(yè)秘密為由，已對(duì)向上述四家股東相關(guān)客戶(hù)銷(xiāo)售的產(chǎn)品單價(jià)在入股前后的變動(dòng)情況及與其他客戶(hù)對(duì)比情況申請(qǐng)了豁免披露。不過(guò)優(yōu)優(yōu)綠能認(rèn)為，入股前后，上述四家客戶(hù)產(chǎn)品售價(jià)、銷(xiāo)售額變化情況，及與其他客戶(hù)同類(lèi)產(chǎn)品售價(jià)情況的差異均具有合理性。

意見(jiàn)落實(shí)函回復(fù)顯示，優(yōu)優(yōu)綠能向萬(wàn)幫數(shù)字銷(xiāo)售30KW、40KW充電模塊的平均單價(jià)低于其他客戶(hù)同類(lèi)產(chǎn)品平均單價(jià)，主要原因是萬(wàn)幫數(shù)字為公司30KW和40KW充電模塊大客戶(hù)，采購(gòu)規(guī)模較大，公司給予其一定程度的價(jià)格優(yōu)惠。

記者注意到，萬(wàn)幫新能源入股優(yōu)優(yōu)綠能時(shí)曾簽署過(guò)業(yè)務(wù)合作約定，其中包括優(yōu)優(yōu)綠能承諾給予萬(wàn)幫新能源及旗下公司最低價(jià)支持，如果公司其他客戶(hù)獲得更優(yōu)惠的價(jià)格，公司應(yīng)主動(dòng)降低供貨價(jià)格。不過(guò)上述約定條款未實(shí)際執(zhí)行，并于2020年3月26日終止。

2023年初，由于優(yōu)優(yōu)綠能產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格與其他供應(yīng)商相比不占優(yōu)勢(shì)，萬(wàn)幫數(shù)字減少了對(duì)公司充電模塊的采購(gòu)；經(jīng)協(xié)商，公司下調(diào)了部分型號(hào)充電模塊價(jià)格后，萬(wàn)幫數(shù)字下單規(guī)模增加。

ABB入股后，優(yōu)優(yōu)綠能對(duì)其30KW充電模塊的內(nèi)銷(xiāo)平均單價(jià)下降，主要原因是隨著其采購(gòu)規(guī)模的增加，公司給予其適當(dāng)價(jià)格優(yōu)惠。2020年-2022年，優(yōu)優(yōu)綠能對(duì)ABB內(nèi)銷(xiāo)平均單價(jià)總體上略高于其他客戶(hù)同類(lèi)產(chǎn)品平均單價(jià)，主要系其境內(nèi)主體采購(gòu)定制化產(chǎn)品，以及公司提供了更長(zhǎng)的質(zhì)保期；而ABB外銷(xiāo)產(chǎn)品平均單價(jià)略低于其他客戶(hù)同類(lèi)產(chǎn)品平均單價(jià)，主要原因是ABB境外主體的采購(gòu)規(guī)模較大，公司在價(jià)格上給予一定優(yōu)惠。

優(yōu)優(yōu)綠能對(duì)欣恩科技銷(xiāo)售產(chǎn)品平均單價(jià)略低于其他客戶(hù)同類(lèi)產(chǎn)品平均單價(jià)，主要原因包括合作較早且為大客戶(hù)，享受大客戶(hù)價(jià)格優(yōu)惠，以及給予了渠道銷(xiāo)售商適當(dāng)價(jià)格優(yōu)惠。

2021年、2022年，優(yōu)優(yōu)綠能向玖行能源銷(xiāo)售15KW、20KW充電模塊的金額較小，銷(xiāo)售30KW充電模塊金額較大，而銷(xiāo)售30KW充電模塊平均單價(jià)低于其他客戶(hù)同類(lèi)產(chǎn)品平均單價(jià)，主要原因系玖行能源購(gòu)買(mǎi)金額較大，享受一定價(jià)格優(yōu)惠，且僅銷(xiāo)售了單價(jià)較低的國(guó)標(biāo)模塊。

上述內(nèi)容說(shuō)明，2020年-2022年，上述4家股東相關(guān)客戶(hù)在大部分情況下的銷(xiāo)售單價(jià)方面低于其他同類(lèi)產(chǎn)品的平均單價(jià)，但主要系采購(gòu)規(guī)模較大獲得了價(jià)格優(yōu)惠。優(yōu)優(yōu)綠能表示，萬(wàn)幫數(shù)字、ABB、欣恩科技、玖行能源或其關(guān)聯(lián)方入股具有合理性，入股價(jià)格以及交易價(jià)格公允，不存在向相關(guān)客戶(hù)讓渡股份獲取更多商業(yè)利益或輸送利益的情形?！　?/p>

外銷(xiāo)增長(zhǎng)較快但外銷(xiāo)毛利率下滑

2020年-2022年，優(yōu)優(yōu)綠能分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.10億元、4.31億元和9.88億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，境內(nèi)收入占比分別為80.22%、75.95%和48.28%，境外收入占比分別為19.78%、24.05%和51.72%，外銷(xiāo)收入占比持續(xù)提高。

圖片來(lái)源：招股書(shū)（上會(huì)稿）截圖

優(yōu)優(yōu)綠能表示，公司重視海外業(yè)務(wù)的拓展，著眼于海外充電樁行業(yè)的廣闊市場(chǎng)發(fā)展前景，根據(jù)市場(chǎng)需求情況持續(xù)優(yōu)化境外業(yè)務(wù)布局，境外銷(xiāo)售收入呈明顯上升趨勢(shì)，銷(xiāo)往多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的規(guī)模不斷增長(zhǎng)。

歐標(biāo)或美標(biāo)產(chǎn)品定價(jià)較高，不過(guò)優(yōu)優(yōu)綠能的外銷(xiāo)毛利率卻在下滑。2020年-2022年，公司綜合毛利率分別為29.16%、26.28%和34.62%，呈先下降后上升趨勢(shì)；其中，內(nèi)銷(xiāo)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為24.32%、19.96%和23.79%，外銷(xiāo)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為49.48%、46.25%和44.94%。隨著海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，公司外銷(xiāo)毛利率呈下滑趨勢(shì)。

事實(shí)上，第二輪審核問(wèn)詢(xún)函回復(fù)稱(chēng)，通合科技(SZ300491，股價(jià)27.41元，市值47.70億元)和英可瑞(SZ300713，股價(jià)17.78元，市值28.22億元)公開(kāi)披露信息顯示，隨著新能源汽車(chē)充電市場(chǎng)空間進(jìn)一步擴(kuò)大，眾多企業(yè)爭(zhēng)相進(jìn)入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇導(dǎo)致了產(chǎn)品價(jià)格下降，充電模塊相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率呈下滑趨勢(shì)。

按照優(yōu)優(yōu)綠能所述，同行業(yè)可比上市公司相關(guān)業(yè)務(wù)以?xún)?nèi)銷(xiāo)為主，但已有公司近期表示在海外市場(chǎng)有所布局，例如通合科技計(jì)劃豐富CE認(rèn)證要求的充電模塊產(chǎn)品序列，并研發(fā)符合北美UL認(rèn)證要求的產(chǎn)品。

對(duì)此優(yōu)優(yōu)綠能提示風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)，2022年第四季度以來(lái)，全球半導(dǎo)體功率器件供應(yīng)緊張情況開(kāi)始有所緩解，充電模塊產(chǎn)能得到有效釋放，部分充電模塊供應(yīng)商，如通合科技計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，可能導(dǎo)致充電模塊內(nèi)外銷(xiāo)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

對(duì)于IPO相關(guān)事宜，8月28日至30日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次致電優(yōu)優(yōu)綠能，但電話(huà)一直無(wú)人接聽(tīng)，采訪(fǎng)郵件也未能發(fā)送成功。

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