每經(jīng)記者 葉曉丹    每經(jīng)編輯 魏官紅    

8 月 28 日晚間，壹網(wǎng)壹創(chuàng)（SZ300792，股價25.72元，市值61.36億元）發(fā)布2023年上半年財報。數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，壹網(wǎng)壹創(chuàng)營收6.10億元，同比下降3.62%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為8696.76萬元，同比下降17.15%。歸屬于上市公司股東扣非后的凈利潤同比下降14.59%。

對于業(yè)績下滑，壹網(wǎng)壹創(chuàng)方面表示，與同期相比，公司在營業(yè)收入、GMV及利潤方面的變化，主要系出售浙江上佰電子商務有限公司（以下簡稱浙江上佰）股權(quán)所致。

數(shù)據(jù)來源：公司半年報IC photo劉紅梅制圖

數(shù)據(jù)顯示，上半年，壹網(wǎng)壹創(chuàng)因處置子公司浙江上佰，產(chǎn)生的處置子公司收到的現(xiàn)金凈額為-1.21億元。

在浙江上佰股權(quán)的買入賣出上，壹網(wǎng)壹創(chuàng)從原本計劃兩步走吃下100%股權(quán)，到計劃作罷，而后浙江上佰估值縮水，上市公司又轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)給原交易對手方，且3個工作日完成過戶交易，壹網(wǎng)壹創(chuàng)的資本運作節(jié)點此前備受資本市場關注。

浙江上佰估值出現(xiàn)縮水

2023年1月6日，壹網(wǎng)壹創(chuàng)公告稱，擬將控股子公司浙江上佰12.75%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給寧波好貝企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱寧波好貝）。

交易完成后，壹網(wǎng)壹創(chuàng)持有浙江上佰股權(quán)將由51%下降至38.25%，浙江上佰不再納入上市公司合并報表范圍，而交易對手寧波好貝持有浙江上佰股權(quán)將由49%上升至61.75%。

實際上，浙江上佰是壹網(wǎng)壹創(chuàng)3年前從寧波好貝手中拿下的。2020年，浙江上佰100%股權(quán)作價已達7.3億元，壹網(wǎng)壹創(chuàng)從寧波好貝手中購得浙江上佰的控制權(quán)。

浙江上佰主要服務于居家生活電器領域，目前提供品牌線上管理服務的主要品牌包括美的、小天鵝、西門子、松下、振德醫(yī)療、優(yōu)酷等。

2021年7月，壹網(wǎng)壹創(chuàng)還打算進一步追加對浙江上佰的投資，當時還披露了增發(fā)預案，計劃通過發(fā)行股份及現(xiàn)金支付的方式收購浙江上佰49%股權(quán)，加上此前持有的51%股權(quán)，上市公司計劃直接持有浙江上佰100%股權(quán)。

而在2021年的重組預案中，浙江上佰100%股權(quán)的預估價格為7.3億元，對應49%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價格為3.58億元，整體估值未有較大變化。

但在2021年12月，壹網(wǎng)壹創(chuàng)終止了該筆增發(fā)計劃。彼時，壹網(wǎng)壹創(chuàng)在公告中給到的理由是，鑒于交易雙方就交易方案的部分主要條款最終未能達成一致意見，為充分維護和保障廣大投資者利益，經(jīng)交易雙方積極協(xié)商與溝通，公司審慎研究并與交易對方友好協(xié)商，決定終止本次資產(chǎn)重組事項。

沒想到時隔一年之后，壹網(wǎng)壹創(chuàng)于2023年初，宣布轉(zhuǎn)讓浙江上佰的部分股權(quán)。且浙江上佰100%股權(quán)的評估價格也出現(xiàn)了縮水，相比此前兩次拋出的交易方案，2023年1月壹網(wǎng)壹創(chuàng)將浙江上佰部分股權(quán)賣回給寧波好貝，公告披露，浙江上佰暫定的評估值為7億元。

估值縮水的邏輯何在？

基于此，深交所向壹網(wǎng)壹創(chuàng)下發(fā)關注函，公司需要結(jié)合浙江上佰的歷史業(yè)績、未來盈利預測、主要評估參數(shù)等情況，說明交易作價的合理性和公允性，并補充說明在審計評估工作尚未完成、交易作價尚未確定的情況下，簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議并在三個工作日內(nèi)完成股份過戶的原因及合理性。

1月13日，壹網(wǎng)壹創(chuàng)回復關注函表示，“根據(jù)浙江上佰未來自身的發(fā)展規(guī)劃，包括但不限于計劃獨立登陸資本市場等，寧波好貝提出向上市公司購買12.75%股權(quán)的需求”，并稱寧波好貝獲得控股權(quán)“有利于激發(fā)浙江上佰的管理活力”。

公告披露，浙江上佰2019年至2021年營業(yè)收入分別為1.79億元、2.25億元及2.34億元，收入復合增長率約為11.78%。2020年、2021年及2022年1~9月，浙江上佰凈利潤分別為7300.55萬元、7261.87萬元、2909.86萬元。

此前寧波好貝承諾浙江上佰2020年度、2021年度、2022年度實現(xiàn)的凈利潤分別為5500萬元、7000萬元、8500萬元，累計凈利潤不低于2.1億元，若業(yè)績承諾期內(nèi)，浙江上佰承諾凈利潤未達到約定要求，則寧波好貝要進行現(xiàn)金補償。

壹網(wǎng)壹創(chuàng)表示，浙江上佰2022年前三季度凈利潤低于上年同期，預估考慮浙江上佰近三年的凈利潤逐年下滑，未來的盈利能力較2020年收購時略有下調(diào)，預估時對于未來5年的凈利潤預測范圍為6000萬元至9000萬元，與2020年收購時盈利預測數(shù)據(jù)有所下調(diào)。

持續(xù)打造細分類目爆品

不僅僅是浙江上佰面臨業(yè)績下滑的壓力，作為電商服務企業(yè)，壹網(wǎng)壹創(chuàng)也面臨著不小的壓力。

此前，在投資者調(diào)研中，有投資者問及如何看待在國內(nèi)傳統(tǒng)電商增速放緩的情況下，電商代運營行業(yè)受到的影響？

壹網(wǎng)壹創(chuàng)高管表示，在貨架電商增速放緩的背景下，電商服務類企業(yè)均會受到不同程度的影響，特別是早期傳統(tǒng)平臺運營的企業(yè)。因此面對新興平臺的沖擊，企業(yè)需結(jié)合自身業(yè)務特點和優(yōu)勢找到適當?shù)那腥朦c進行破局。公司的策略調(diào)整可總結(jié)為“細分品類出爆品、低滲透品類抓機遇”。具體來講，流量集中的加劇促使細分品類TOP化的發(fā)展，公司憑借全鏈路的服務能力將持續(xù)打造細分類目爆品作為平臺發(fā)展策略。

但從二級市場來看，自2020年5月之后，近三年壹網(wǎng)壹創(chuàng)的股價總體處于震蕩下行的趨勢。

值得注意的是，8月28日，壹網(wǎng)壹創(chuàng)發(fā)布上半年營收、凈利潤雙降的“成績單”后，其股價不降反升，實現(xiàn)“兩連漲”。截至8月29日收盤，壹網(wǎng)壹創(chuàng)股價報收于25.20元/股，漲幅為4.43%，不過當天，其盤中股價一度低至23.90元/股，為今年以來股價低點。而截至8月30日收盤，壹網(wǎng)壹創(chuàng)股價報收于25.72元/股，漲幅為2.06%

年初以來，壹網(wǎng)壹創(chuàng)的股東也多次減持。公司實控人林振宇和股東中金佳泰貳期（天津）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）先后通過大宗交易及集中競價方式減持上市公司股份。

股價整體低迷，股東減持，也備受投資人關注，今年5月的投資者調(diào)研中，有投資者表示，上市公司股價跌了好幾年了，公司今年會不會出臺一些穩(wěn)定股價的措施？

壹網(wǎng)壹創(chuàng)高管回復表示，公司目前經(jīng)營情況正常，未來公司也將繼續(xù)努力，通過“全域電商服務商”和“新消費品加速器”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，積極拓展業(yè)務，增厚公司業(yè)績。

封面圖片來源：數(shù)據(jù)來源：公司半年報IC photo劉紅梅制圖