二、前段時(shí)間我們看到市場(chǎng)總體比較低迷，這周在政策利好的帶動(dòng)下市場(chǎng)情緒也有所提振。我們的科創(chuàng)板100ETF在這樣的一個(gè)時(shí)間發(fā)行，并且后續(xù)會(huì)逐步建倉(cāng)上市，那您覺得從投資時(shí)點(diǎn)的角度來(lái)說(shuō)，目前的時(shí)點(diǎn)適合布局科創(chuàng)板100ETF嗎？ 

答：目前是時(shí)點(diǎn)還是蠻適合布局的。我給大家從四個(gè)方面來(lái)聊一聊。 

第一方面，最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能不達(dá)大家的預(yù)期，所以股市情況有時(shí)候不是很好。最近幾個(gè)月都是這樣的情況。但是大家知道的，我們買基金的時(shí)候都會(huì)去看基金經(jīng)理的歷史業(yè)績(jī)，咱們?nèi)绻阎袊?guó)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)總量當(dāng)成一條凈值曲線來(lái)看待，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，中國(guó)政府這個(gè)基金經(jīng)理其實(shí)操盤能力還是非常強(qiáng)的。

大家也可以看到，我們的經(jīng)濟(jì)總量現(xiàn)在已經(jīng)是世界第二了，所以我們不管是跟自己上下五千年的歷史去比較，還是跟現(xiàn)在全市場(chǎng)范圍的國(guó)家去比較，其實(shí)我們都是非常強(qiáng)的。所以，倒也沒有必要因?yàn)槎唐诘慕?jīng)濟(jì)增速或者復(fù)蘇力度不及預(yù)期就完全失去信心。我們覺得這個(gè)首先是沒必要的。 

第二個(gè)，我想聊一聊政策底到市場(chǎng)底的距離。最近我們看到華福證券研究所有一個(gè)數(shù)據(jù)，三張圖的合集放在一起，我覺得非常有意思。他們總結(jié)了三輪政策底的往事。 

第一輪是2008年，大家也知道當(dāng)時(shí)由于美國(guó)的金融風(fēng)暴等各方面因素的影響，A股當(dāng)時(shí)從6124點(diǎn)掉到1664點(diǎn)。在2008年9月18日晚上是有三大救市政策出臺(tái)的。當(dāng)年11月9日又有著名的4萬(wàn)億政策出臺(tái)。但實(shí)際上市場(chǎng)底在11月9日的前兩天出現(xiàn)，如果是從9月18日算到11月上旬的話，那差不多是一個(gè)半月的時(shí)間。

第二輪是2012年那輪，當(dāng)年9月6日發(fā)改委批復(fù)了很多項(xiàng)目，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)第二天也是直接拉升，有個(gè)短期的反彈但是后來(lái)又下來(lái)了。到9月26日的時(shí)候又有好幾個(gè)利好的消息，但是市場(chǎng)上去了又下來(lái)，最低點(diǎn)是什么時(shí)候呢？是2012年的12月份。也就是說(shuō)從9月份到12月份大概是3-4個(gè)月的時(shí)間。

第三輪是2018年，離我們比較近，大家也比較熟悉。2018年因?yàn)槿ジ軛U加上中美關(guān)系的變化，股市持續(xù)下跌。到了10月19日，時(shí)任副總理劉鶴和一行兩會(huì)有一個(gè)發(fā)聲，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行了表態(tài)。然后11月1日又召開了民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)。其實(shí)10月19日市場(chǎng)最低到了2449點(diǎn)，但是真正的市場(chǎng)最低點(diǎn)其實(shí)是2019年1月份出現(xiàn)的，是2440點(diǎn)。

所以，我們想要說(shuō)的是什么呢？市場(chǎng)底和政策底之間其實(shí)是有一定的時(shí)滯的?，F(xiàn)在市場(chǎng)普遍認(rèn)為7月24日政治局會(huì)議的精神或者說(shuō)會(huì)議的內(nèi)容，可以被認(rèn)為是一個(gè)政策底的話，那其實(shí)它到真正的市場(chǎng)底磨出來(lái)還是需要一定的時(shí)間的。 

這就接著到了我們要說(shuō)的第三個(gè)問(wèn)題，我們都知道買東西或者做投資最好能是低買高賣。我們其實(shí)又重新進(jìn)入了一個(gè)磨底期，或者說(shuō)比較適合去做投資的一個(gè)階段。但這種時(shí)候往往很多的投資者其實(shí)是很難克服這種恐懼來(lái)進(jìn)行投資和下單的。反過(guò)來(lái)的話，有一部分的投資者他會(huì)想去追求這個(gè)極致的最低點(diǎn)的那一天。但是極致最低點(diǎn)的那一天并沒有那么好把握或者找到。 

我們舉個(gè)例子，假設(shè)磨底時(shí)間是一個(gè)季度90天，對(duì)應(yīng)60個(gè)交易日，我們?cè)谶@個(gè)里面如果要去把握絕對(duì)最低點(diǎn)的那一天，那是1/60的概率。但是如果我們?cè)谶@個(gè)區(qū)域任意一個(gè)交易日買入，你多買幾筆，首先是可以攤低你的成本，第二能夠使得你在底部區(qū)域有籌碼的分布。所以，目前從我們的視角來(lái)看，我們認(rèn)為當(dāng)前就是一個(gè)底部區(qū)域的階段，所以非常適合去做一定的投資準(zhǔn)備，或者去做籌碼的儲(chǔ)備。 

這就涉及到我們要說(shuō)的第四點(diǎn)，為什么科創(chuàng)本100ETF它是一個(gè)非常合適的標(biāo)的？首先剛才我們已經(jīng)聊過(guò)了科創(chuàng)板100指數(shù)和科創(chuàng)50的區(qū)別和差異。我們知道科創(chuàng)板100指數(shù)是一個(gè)更加成長(zhǎng)的風(fēng)格。那我們?cè)賮?lái)想一個(gè)問(wèn)題，比如滬深300ETF，我們不是說(shuō)它不好。只是我們看一下它發(fā)展的時(shí)間線，從2013年開始有這個(gè)產(chǎn)品，發(fā)展到現(xiàn)在，最近突破了1000億。我們?cè)倏匆幌驴苿?chuàng)50ETF，它從2020年年底開始有，但是現(xiàn)在單品種也馬上突破1000億了。這意味著市場(chǎng)對(duì)于科創(chuàng)板有一個(gè)非常強(qiáng)烈的偏好或者說(shuō)喜好。

科創(chuàng)板對(duì)于整個(gè)主板，或者說(shuō)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)意味著什么呢？意味著非常強(qiáng)烈的成長(zhǎng)風(fēng)格。然后科創(chuàng)板100指數(shù)它是在科創(chuàng)板里面更成長(zhǎng)的一部分，所以科創(chuàng)板100其實(shí)可以說(shuō)是一個(gè)極致的成長(zhǎng)風(fēng)格。我們認(rèn)為科創(chuàng)板100ETF這樣的品種在未來(lái)一定是會(huì)有一席之地的，同時(shí)它也非常好的能夠在比較低的位置，給偏好“成長(zhǎng)中的成長(zhǎng)”風(fēng)格這樣的投資者提供一個(gè)很好的工具或者說(shuō)抓手。所以在目前階段我們覺得確實(shí)是比較好的一個(gè)時(shí)間點(diǎn)。

我們?cè)谥鞍l(fā)產(chǎn)品的時(shí)候，在我們力所能及的時(shí)間范圍之內(nèi)，我們是會(huì)盡量去挑我們認(rèn)為每個(gè)品種合適的時(shí)間點(diǎn)來(lái)發(fā)行。那科創(chuàng)板100ETF這個(gè)品種是在當(dāng)前批下來(lái)的，同時(shí)我們也非常認(rèn)可當(dāng)前的時(shí)間點(diǎn)，所以我們直接就發(fā)行了。我們認(rèn)為是可以發(fā)在底部區(qū)域的，我們雖然不能保證說(shuō)可以讓大家買在最低的那一天，但是我們認(rèn)為目前就是一個(gè)比較低的位置，大家選擇科創(chuàng)板100ETF這樣的產(chǎn)品作為抓手和工具，去準(zhǔn)備未來(lái)市場(chǎng)走出市場(chǎng)底以后的行情，我們認(rèn)為是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

但也要提示大家，剛才我們也講了，科創(chuàng)板100指數(shù)是“成長(zhǎng)中的成長(zhǎng)”風(fēng)格。所以大家還是要根據(jù)自己的偏好來(lái)，如果你沒有很激進(jìn)或者說(shuō)你偏穩(wěn)健，那你可以少買一點(diǎn)。但是我們認(rèn)為科創(chuàng)板100ETF這個(gè)品種在整個(gè)ETF市場(chǎng)里面一定是有一席之地的。所以也希望大家多多關(guān)注我們科創(chuàng)板100ETF（認(rèn)購(gòu)代碼：588123）的發(fā)行以及上市后的表現(xiàn)。 

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。