每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

北京時間9月6日（周三）早間，日本財務(wù)省副大臣、負責外匯事務(wù)的最高級別官員神田真人（Masato Kanda）警告稱，如果匯市投機行為持續(xù)存在，日本當局在日元問題上將不排除任何選項。這加大了日本政府在經(jīng)濟持續(xù)低迷的情況下進行干預(yù)的可能性。

在這一嚴厲警告的背后，是隔夜匯市上，受美國國債遭拋售而導(dǎo)致的美元走強的影響，美元兌主要貨幣走強逼近105關(guān)口，創(chuàng)今年3月以來新高。日元兌美元匯率暴跌至147.8，創(chuàng)去年11月以來新低。

然而，神田真人的警告并未起到太大震懾作用，周三早盤亞洲交易時段，美元兌日元持續(xù)走高，一度觸及147.8195。

盡管如此，三菱日聯(lián)金融集團全球市場研究主管Derek Halpenny在發(fā)給《每日經(jīng)濟新聞》記者的置評郵件中稱，神田真人今天的措辭，意味著日本政府或?qū)⑦M行干預(yù)，因為日本政府在去年干預(yù)前也使用了類似的措辭。

美元兌日元逼近150，日本當局發(fā)嚴厲警告

隔夜匯市的波動令日本財務(wù)省認為，外匯市場出現(xiàn)了投機性波動。

神田真人周三表示，日元匯率應(yīng)在匯市中穩(wěn)定波動，反映日本經(jīng)濟的基本面。日本政府官員們正在以高度的緊迫感關(guān)注匯市。“日元匯率的發(fā)展給日本企業(yè)和家庭帶來了不確定性，這將對日本經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響。”他警告稱，如果匯市投機行為持續(xù)存在，日本當局在日元問題上將不排除任何選項。這是自8月中旬美元兌日元上破145關(guān)鍵關(guān)口以來，日本當局所發(fā)出的最嚴厲警告。

彭博社報道中稱，日本央行的貨幣政策是日元走弱的原因之一。當美聯(lián)儲為對抗幾十年來最強勁的通脹而采取激進的緊縮政策接近尾聲時，日本央行仍在堅持負利率政策，是目前全球主要經(jīng)濟體中唯一堅持這一政策的國家。

美元兌日元觸及10個月新高（圖片來源：彭博社）

而在債市上，由于投資者將關(guān)注焦點轉(zhuǎn)移到美聯(lián)儲可能轉(zhuǎn)向貨幣寬松的時間點，加上季節(jié)性的趨勢，即企業(yè)通常急于在美國勞動節(jié)假期（9月4日周一）結(jié)束后拋售美債，美債面臨拋售，美債收益率再次被推高，增強了美元的吸引力。

在利差和避險資金的推動下，隔夜紐約交易時段，美元兌一籃子貨幣恢復(fù)漲勢。與往常一樣，當美債收益率走高時，“受傷”的主要還是收益率較低的日元。

近期美元表現(xiàn)強勢（圖片來源：英為財情）

此外，由于日本幾乎所有的能源都從國外進口，每當全球能源價格上漲時，日元就會從貿(mào)易渠道受到打擊。而今日早盤美元兌日元創(chuàng)11月新高，恰逢隔夜國際油價大漲——沙特宣布延長石油減產(chǎn)至年底，推動美布兩油期貨突破87美元/桶和90美元/桶，均創(chuàng)2022年11月以來新高。

雖然日本央行在今年7月份放松了對10年期日本國債收益率的控制，但該行仍在抑制收益率的上行趨勢。分析指出，在日本央行采取更明確的措施縮減貨幣刺激前，日元面臨的貶值壓力可能會持續(xù)存在。

三菱日聯(lián)金融集團全球市場研究主管Derek Halpenny在發(fā)給《每日經(jīng)濟新聞》記者的置評郵件中稱，神田真人今天的措辭，特別是提到“不排除任何可能性”，意味著日本政府或?qū)⑦M行干預(yù)，因為日本政府去年在干預(yù)前也使用了類似的措辭。

“唯一需要注意的是，即使現(xiàn)在日本政府干預(yù)，看起來都更像是在保護美元兌日元的一個特定水平（即不讓美元兌日元上破150關(guān)口），而不是以‘限制不必要的波動水平和無序的價格行為’為幌子進行干預(yù)。本周末，日本可能不會參與將在印度舉行的G20峰會，因為有可能被指責為保護日元的某一特定水平而進行干預(yù)。”Derek Halpenny補充道。

即使干預(yù)，短期有效性待商榷

然而，據(jù)Forex.com報道，除非絕對必要，否則日本政府不會再次干預(yù)匯市。

最近幾個交易日以來，隨著日元持續(xù)小幅走低，日本的外匯官員們基本保持沉默。他們過去曾多次表示，擔心的是日元的大幅波動，而不是日元兌其他貨幣的具體水平。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，日本政府上一次干預(yù)匯市還是在2022年10月，當時的干預(yù)規(guī)模為620億美元，是在日元對美元匯率在短短24小時內(nèi)波動超過2日元之后采取的。當時美元兌日元迅速攀升至了145日元上方，日本財務(wù)省出手大量買入日元，并推動美元兌日元隨后跌至140日元左右。

報道指出，隨著美國國債對日本基準國債收益率溢價再次擴大，日本當局任何形式的干預(yù)（無論是口頭還是實際干預(yù)）是否會在短期內(nèi)起到穩(wěn)定匯率的作用，都是非常值得商榷的。此外，盡管美元兌日元已經(jīng)突破日本政府去年干預(yù)匯市的水平，但新一輪的外匯干預(yù)風險似乎相當?shù)停驗榻谌赵獌睹涝H值的速度要慢得多。

與其說當下是弱日元，不如說是強美元導(dǎo)致的結(jié)果：包括澳元、歐元和英鎊在內(nèi)的主要貨幣都不同程度地受到美元走強的打擊。疲弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)讓人們更加堅信，這些經(jīng)濟體的加息已經(jīng)結(jié)束，例如，澳聯(lián)儲本周連續(xù)第三次“按兵不動”，但美國仍存在進一步加息的可能性。此外，加上美國公司債發(fā)行勢頭強勁，這推高了美債收益率，因此也增強了美元相對于其他貨幣的吸引力。

除非日本央行決定放松對收益率曲線的控制，即允許日本國債收益率走高，并縮小與美國的收益率差距，否則任何通過干預(yù)市場來提振日元的嘗試，在短期內(nèi)幾乎都是徒勞。有觀點認為，如果日本財務(wù)省希望日元走強，它應(yīng)該鼓勵日本央行停止對債市的激進干預(yù)。

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