煤炭股持續(xù)活躍，山煤國際漲超3.5%，潞安環(huán)能、陜西煤業(yè)、晉控煤業(yè)等多股跟漲。煤炭ETF（515220）漲幅超0.7%，成交額超9400萬元。

從需求端看，以地產(chǎn)為代表的穩(wěn)增長政策不斷出臺(tái)，利好煤炭行業(yè)需求恢復(fù)及增長。而從供給端出發(fā)，受事故導(dǎo)致的供給收縮影響，港口庫存持續(xù)下降，供需偏緊下港口及產(chǎn)地煤價(jià)均有所回升。但考慮到天氣情況，電煤需求逐步進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)煤價(jià)短期仍維持窄幅震蕩，后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及需求實(shí)際釋放情況。

在能源轉(zhuǎn)型過程中，需要對(duì)能源系統(tǒng)平穩(wěn)運(yùn)行進(jìn)行保駕護(hù)航，安全穩(wěn)定和成本低廉的煤電無疑是最佳選擇。中長期來看，火力發(fā)電在發(fā)電領(lǐng)域主體地位不會(huì)改變。“十四五”期間火電新裝機(jī)組同比明顯提升，對(duì)煤炭需求拉動(dòng)具有決定性作用。

煤炭行業(yè)在產(chǎn)能基本達(dá)到高負(fù)荷狀態(tài)，經(jīng)歷過去兩年產(chǎn)能核增后，核增空間已經(jīng)大幅減少，疊加?xùn)|部等地區(qū)資源枯竭礦井不斷退出，行業(yè)供給約束的能力依然沒變。

截至8月底，煤炭ETF（515220）標(biāo)的指數(shù)中證煤炭指數(shù)（399998.SZ）近12個(gè)月股息率高達(dá)9.64%，相較其他紅利類指數(shù)，其股息率有明顯優(yōu)勢(shì)。煤企具備盈利的穩(wěn)定和持續(xù)性，外加高現(xiàn)金流帶來高比例分紅，高分紅+高股息率使得煤企具備一定的配置價(jià)值。感興趣的投資者可繼續(xù)關(guān)注煤炭ETF。