每經(jīng)評論員 趙橋

醫(yī)美行業(yè)近年來持續(xù)火熱，各種明星、網(wǎng)紅、大V都在推薦自己的醫(yī)美項目，讓人心動不已。據(jù)說，醫(yī)美市場規(guī)模已經(jīng)超過千億，未來還有巨大的增長空間。這么好的賺錢機會，怎么能錯過呢？

于是，一些上市公司也開始跨界進入醫(yī)美領(lǐng)域，試圖分一杯羹。比如，以棉制用品為主的母嬰消費品公司金發(fā)拉比（002762.SZ，股價8.92元，市值31.58億元），就在2021年收購了廣東韓妃醫(yī)院投資有限公司（以下簡稱廣東韓妃）36%的股權(quán)，打造“母嬰產(chǎn)品+醫(yī)療、醫(yī)美服務”的新業(yè)務模式。今年9月，金發(fā)拉比又宣布擬以5950.59萬元購買廣東韓妃13%股權(quán)，進一步加大對醫(yī)美的投入。

這看起來似乎是一個明智的戰(zhàn)略決策，畢竟醫(yī)美市場前景廣闊，而且金發(fā)拉比本身也是一家母嬰消費品公司，與醫(yī)美有一定的關(guān)聯(lián)性。但是，如果你仔細看看廣東韓妃的財務數(shù)據(jù)，你可能會大吃一驚。

原來，廣東韓妃接受上市公司投資的兩年來，利潤和凈資產(chǎn)已經(jīng)發(fā)生性質(zhì)上的變化。2022年，廣東韓妃由盈轉(zhuǎn)虧，凈資產(chǎn)也由正轉(zhuǎn)負。今年上半年，廣東韓妃仍然虧損約310萬元，凈資產(chǎn)為-2802.97萬元。換句話說，這是一家資不抵債、盈利能力下滑的醫(yī)美公司。

那么，在標的資產(chǎn)資不抵債、盈利能力下滑的情況下，金發(fā)拉比為何仍要堅持增持股權(quán)呢？難道是看中了廣東韓妃的某些核心技術(shù)或團隊？還是對醫(yī)美行業(yè)有著過于樂觀的預期？或者是為了實現(xiàn)之前收購時的業(yè)績承諾？

這些問題都值得我們深思。上市公司股權(quán)投資考慮的不僅是業(yè)績，還會考慮彼此的協(xié)同效應、標的團隊或核心技術(shù)等因素。但是，這些因素是否足以支撐金發(fā)拉比對廣東韓妃的高估值呢？9月13日，深交所也向金發(fā)拉比下發(fā)了關(guān)注函，要求其詳細分析和說明相關(guān)問題。

當然，并不是說跨界拓展新業(yè)務本身就是不明智的決策。有的公司通過收購虧損公司來獲得新的市場份額、技術(shù)或客戶基礎(chǔ)，以期實現(xiàn)業(yè)績增長。但是，這需要慎重的盡職調(diào)查和明智的戰(zhàn)略規(guī)劃。而且，在收購之后，也要及時跟進標的公司的經(jīng)營狀況和風險控制，并根據(jù)市場變化做出相應調(diào)整。

畢竟，醫(yī)美行業(yè)并非一片風平浪靜。近來，一些醫(yī)美機構(gòu)因為出現(xiàn)醫(yī)療事故、虛假宣傳、違規(guī)經(jīng)營等問題，受到了監(jiān)管部門的嚴厲處罰。醫(yī)美行業(yè)的競爭也日趨激烈，要在這樣的環(huán)境中生存和發(fā)展，不是一件容易的事情。

所以，金發(fā)拉比要想在醫(yī)美領(lǐng)域取得成功，還需要做好充分的準備和規(guī)劃。否則，可能會陷入一個無底洞，不僅無法實現(xiàn)業(yè)績增長，還可能損害自身的品牌形象和信譽。同時，希望金發(fā)拉比能夠認真對待深交所的關(guān)注函，及時披露相關(guān)信息，讓投資者和市場有一個清晰的認識。