每經(jīng)記者 馮典俊    每經(jīng)編輯 馬子卿    

日前，用益金融信托研究院發(fā)布了8月份集合信托月報。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，8月集合信托發(fā)行市場“數(shù)減量增”，發(fā)行數(shù)量小幅減少但發(fā)行規(guī)模小幅增加。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2023年9月4日，8月共計發(fā)行集合信托產(chǎn)品2073款，環(huán)比下降3.14%，發(fā)行規(guī)模886.53億元，環(huán)比增加4.87%。其中，標品信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為1211款，環(huán)比增加7.17%；發(fā)行規(guī)模361.93億元，環(huán)比減少4.27%，發(fā)行情況相對穩(wěn)健。

圖片來源：用益金融信托研究院

此外，集合信托成立市場行情“降溫”，成立數(shù)量雖有增長，但成立規(guī)模下滑。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至2023年9月4日，8月共計成立集合信托產(chǎn)品2158款，環(huán)比增加3.75%，成立規(guī)模548.24億元，環(huán)比減少11.56%。

用益金融信托研究院研究員喻智分析，從發(fā)行情況來看，標品信托產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量繼續(xù)穩(wěn)定增加，業(yè)務(wù)相對穩(wěn)??；非標產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量下滑明顯但發(fā)行規(guī)模有較為明顯的增加，其中消費金融類信托發(fā)行規(guī)模大幅增加，是8月發(fā)行規(guī)模的重要增長來源之一。

8月工商企業(yè)類信托成立規(guī)模環(huán)比增長9.43%

從信托功能來看，融資類產(chǎn)品成立規(guī)模占比繼續(xù)下行，投資類產(chǎn)品規(guī)模占比持續(xù)上升。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至2023年9月4日，8月融資類集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模138.15億元，環(huán)比減少23.36%；投資類產(chǎn)品成立規(guī)模405.15億元，環(huán)比減少7.51%。

圖片來源：用益金融信托研究院

從資金投向來看，投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托資金規(guī)模大幅減少超五成，而投向金融及基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的信托資金規(guī)模有不同程度的下滑。截至2023年9月4日，8月房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的成立規(guī)模為13.28億元，環(huán)比減少55.32%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托成立規(guī)模154.80億元，環(huán)比減少18.67%；投向金融領(lǐng)域的產(chǎn)品成立規(guī)模345.69億元，環(huán)比減少6.52%；工商企業(yè)類信托成立規(guī)模32.79億元，環(huán)比增加9.43%。

圖片來源：用益金融信托研究院

報告提到，房地產(chǎn)類信托再度探底，成立規(guī)模大幅下滑。8月房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品成立規(guī)模大幅減少超五成。8月初，房地產(chǎn)行業(yè)在頭部房企的美元債違約的背景下悲觀情緒漸濃，對救市政策的出臺及預(yù)期效果不太看好，但8月最后一周開始，房地產(chǎn)政策優(yōu)化明顯提速，對首付比例、新發(fā)和存量貸款利率要求進行明顯優(yōu)化，同時明確了市場期待已久的存量房貸利率調(diào)降。房地產(chǎn)市場基本面預(yù)計將從9月開始企穩(wěn)回升，房地產(chǎn)市場復(fù)蘇成為可能。

喻智在報告中分析，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)在8月因行業(yè)風險問題再度遇冷，但隨著多項利好政策的落地和市場預(yù)期大幅逆轉(zhuǎn)，相關(guān)業(yè)務(wù)或迎來一定程度的回暖。

值得注意的是，工商企業(yè)類信托成立規(guī)模環(huán)比增長。8月工商企業(yè)信托表現(xiàn)相對穩(wěn)健，成立規(guī)模略有增長。集合信托市場中，工商企業(yè)類信托業(yè)務(wù)目前仍處于相對低谷的階段，既有宏觀經(jīng)濟走勢不理想的因素，也有非標業(yè)務(wù)被持續(xù)壓縮的原因。在新的業(yè)務(wù)分類落地后，信托公司在工商企業(yè)類信托業(yè)務(wù)方面的更加趨向于直接融資類業(yè)務(wù)，股權(quán)投資、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)等或是未來發(fā)展的主要業(yè)務(wù)，但此類業(yè)務(wù)均以機構(gòu)類投資者為主，對多數(shù)普通高凈值客戶而言吸引力有限。

TOF產(chǎn)品成立數(shù)量和成立規(guī)模大幅增加

8月標品信托產(chǎn)品成立數(shù)量明顯增長，成立規(guī)模有所下滑。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至2023年9月4日，8月標品信托產(chǎn)品成立數(shù)量1281款，環(huán)比增加16.99%，成立規(guī)模286.47億元，環(huán)比減少12.50%。8月標品信托產(chǎn)品的成立數(shù)量明顯增加，但成立規(guī)模卻逆勢下滑，固收類產(chǎn)品的成立規(guī)模明顯下滑是主要原因。

圖片來源：用益金融信托研究院

一方面，標品信托產(chǎn)品的資金募集相對困難，很大程度上依賴于銀行、券商等機構(gòu)渠道，信托公司自身掌控能力不足；另一方面，8月股債市場的調(diào)整對資金募集有較大的影響。

報告分析，受活躍資本市場政策落地、貨幣政策放寬政策利率下調(diào)等多項政策影響，8月債券市場出現(xiàn)較為明顯的調(diào)整，以債券投資為主的固收類標品信托產(chǎn)品的成立規(guī)模出現(xiàn)較為明顯的下滑。

8月TOF產(chǎn)品成立數(shù)量和成立規(guī)模大幅增加。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至2023年9月4日，8月TOF結(jié)構(gòu)的標品信托產(chǎn)品成立數(shù)量359款，環(huán)比增加31.02%；成立規(guī)模95.83億元，環(huán)比增加33.97%。

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喻智接受每經(jīng)記者采訪時表示，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，信托公司和私募、公募基金、證券公司、銀行等機構(gòu)的標品業(yè)務(wù)合作越來越多，且TOF類產(chǎn)品在銷售渠道上在一定程度上可以依賴于銀行、證券公司、公募基金等本身較好的銷售網(wǎng)絡(luò)，因此TOF業(yè)務(wù)的發(fā)展相對于其他標品產(chǎn)品會更快一些。

8月股票市場先抑后揚，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均在8月創(chuàng)下今年以來新低，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均一度跌逾9%。權(quán)益類標品信托產(chǎn)品的成立狀況不佳，但隨著活躍資本市場政策的陸續(xù)出臺及落地，9月股市將得到持續(xù)提振，權(quán)益類產(chǎn)品的成立情況或能好轉(zhuǎn)。

債券策略成立數(shù)量占比小幅增加。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至2023年9月4日，8月債券策略產(chǎn)品的數(shù)量占比78.38%，環(huán)比增加0.39個百分點；組合基金策略產(chǎn)品數(shù)量占比11.32%，環(huán)比增加1.55個百分點；股票策略產(chǎn)品的數(shù)量占比3.98%，環(huán)比增加1.15個百分點。2023年1-8月債券策略信托產(chǎn)品的成立規(guī)模合計1535.99億元，外貿(mào)信托、光大信托和上海信托成立規(guī)模分列前三，分別為241.22億元、195.95億元和160.64億元。

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