每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 葉峰    

毫無(wú)疑問(wèn)，公募基金降傭降費(fèi)背景下，券商研究業(yè)務(wù)正面臨較大沖擊。

此前，披露的券商半年報(bào)顯示，多家券商研究人員數(shù)量相比去年底有所下降。

然而，今日傳出消息，奔私兩年多的篤慧加盟國(guó)盛證券研究所任職副所長(zhǎng)，從事周期品研究，重新回歸賣方市場(chǎng)。

入職國(guó)盛證券

9月18日，國(guó)盛證券研究所迎來(lái)一位副所長(zhǎng)篤慧。而篤慧的加盟也引發(fā)了市場(chǎng)的熱議。與此同時(shí)，篤慧發(fā)朋友圈稱：感謝濤所的邀請(qǐng)，我今天加盟國(guó)盛證券研究所，還是從事周期品研究，感謝新老朋友的關(guān)心，我回來(lái)了！

公開資料顯示，篤慧于2010年加入中泰證券，并長(zhǎng)期擔(dān)任鋼鐵行業(yè)首席研究員，并于2018年底一度升任中泰證券研究所執(zhí)行所長(zhǎng)，并于2019年改任研究所副所長(zhǎng)。

2015年至2017年，其帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)曾連續(xù)3年斬獲新財(cái)富鋼鐵行業(yè)的第二名。

2021年，中泰證券十年“老將”、原研究所副所長(zhǎng)篤慧離職，選擇奔私，創(chuàng)辦了上海領(lǐng)久的私募基金管理有限公司，成為董事長(zhǎng)。

資料顯示，上海領(lǐng)久注冊(cè)資本1000萬(wàn)，篤慧擔(dān)任法定代表人。除篤慧外，公司其他三位股東分別為胡彥超、魏曉康和張帥，持股比例分別為32%、30%和5%。

而這三人和篤慧也都供職于中泰證券。胡彥超曾經(jīng)是中泰證券的農(nóng)業(yè)和食品飲料王牌分析師，榮獲過(guò)新財(cái)富第一名；魏曉康則是中歐基金的王牌專戶投資經(jīng)理，早前也是中泰證券消費(fèi)領(lǐng)域的王牌分析師；張帥則在2015年至2017年供職于中泰。

從賣方奔私后，運(yùn)行不到兩年的上海領(lǐng)久，旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)也是表現(xiàn)不俗。

中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，在最近9月5日更新的數(shù)據(jù)表明，目前上海領(lǐng)久目前管理的資產(chǎn)規(guī)模為5-10億元。而在公司構(gòu)成上，公開資料表明，2023年7月，上海領(lǐng)久發(fā)生了一次股權(quán)變更，篤慧已經(jīng)在2023年7月25日退股，并退出管理層。調(diào)整后，胡彥超、魏曉康、張帥三位出資人的認(rèn)繳比例分別為48%、46%、6%。

私募排排網(wǎng)顯示，上海領(lǐng)久代表作領(lǐng)久成長(zhǎng)策略1號(hào)，自2021年6月成立以來(lái)，截至今年9月15日，其產(chǎn)品凈值1.798元。今年以來(lái)收益45,35%，累計(jì)收益為79.8%。而顯示的產(chǎn)品，今年以來(lái)全部取得正收益，最低的領(lǐng)久山川今年以來(lái)同期收益為4.59%。

研究所傭金下滑9.4%

時(shí)隔一年半回歸，篤慧選擇了國(guó)盛證券研究所。但回歸之時(shí)，并不是行業(yè)的最佳時(shí)刻。

2023年以來(lái)，證券公司投研業(yè)務(wù)呈現(xiàn)從嚴(yán)監(jiān)管、競(jìng)爭(zhēng)白熱化趨勢(shì)，行業(yè)傭金費(fèi)率將出現(xiàn)下行，券商研究所業(yè)務(wù)尋求轉(zhuǎn)型。

國(guó)盛金控半年報(bào)顯示，2023年上半年，國(guó)盛證券研究所累計(jì)實(shí)現(xiàn)席位傭金收入2.12億元，同比下降9.40%；實(shí)現(xiàn)私募傭金及研究服務(wù)費(fèi)0.20億元，同比增長(zhǎng)5.26%。報(bào)告期內(nèi)，國(guó)盛研究所在滬、深交易所市占比率分別為2.49%、2.15%，均同比下降，但環(huán)比上升。

國(guó)盛證券積極通過(guò)對(duì)私募客戶、外資機(jī)構(gòu)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，打造投研業(yè)務(wù)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，截至報(bào)告期末已覆蓋外資機(jī)構(gòu)108家，私募傭金相關(guān)收入呈現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

據(jù)記者了解，國(guó)盛證券研究業(yè)務(wù)是公司現(xiàn)在和未來(lái)的重點(diǎn)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，國(guó)盛研究所研究范圍覆蓋總量、科技、消費(fèi)、中游制造、大宗商品、基建地產(chǎn)六大類38個(gè)研究領(lǐng)域。

由于此前曾屢次準(zhǔn)確預(yù)測(cè)鋼材期貨的大起大落，找準(zhǔn)大宗商品市場(chǎng)的拐點(diǎn)，篤慧對(duì)周期股的看法也是備受矚目。對(duì)于周期股的研究，篤慧說(shuō)：“無(wú)論從短中周期的角度，我們都應(yīng)該對(duì)未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)的演繹保持信心。不僅是資源品，在新的歷史時(shí)期我們可以在很多領(lǐng)域收獲投資機(jī)會(huì)，制造、消費(fèi)、科技領(lǐng)域同樣百花齊放。作為周期研究員，我希望投資者保持信心，康波的蕭條期必然是引領(lǐng)國(guó)的蕭條，追趕國(guó)的繁榮。”

封面圖片來(lái)源：視覺中國(guó)-VCG41N1145026422