每經記者 劉明濤    每經編輯 彭水萍

要提及北交所牛股，曾靠新冠特效藥短期股價暴漲500%以上的森萱醫(yī)藥一定在列。近期，談水泉（北京）投資管理有限公司、聚鳴投資、嘉實基金、上海勤辰私募基金管理合作企業(yè)（有限合伙）、進門財經、深圳市尚誠資產管理有限責任公司等10家公私募基金一同調研該公司，欲了解該公司未來的發(fā)展，而值得關注的是，截至9月20日收盤，森萱醫(yī)藥股價已較其去年最高的27.52元跌去約75%！

森萱醫(yī)藥表示，醫(yī)藥反腐對原料藥行業(yè)或者森萱醫(yī)藥來講影響有限，公司合規(guī)的經營模式規(guī)避了相關風險，但對制劑銷售來說，未來影響可能會相對很大，同時對合規(guī)的企業(yè)也是機遇；此外，目前化工產品的價格已出現回升的趨勢，公司判斷影響公司上半年收入下降的含氧雜環(huán)類產品價格繼續(xù)下跌的可能性不大，應該是平穩(wěn)中略有上升。

對于公司主營業(yè)務來說，目前氟尿嘧啶需求量總平穩(wěn)，集采并未對其造成重大影響，產品本身面向特殊群體，主要是用于抗癌藥，未來需求相對穩(wěn)定；含氧雜環(huán)類產品中的二氧五環(huán)產品主要用于高新材料共聚甲醛的合成，在鋰電領域的應用占公司整體收入較小，該類產品未來拓展的重點主要還是在共聚甲醛應用端。

另一方面，公司現有8至10個主要原料藥品種，歷史較悠久，競爭相對較小，在對產品未來的發(fā)展規(guī)劃上，首先是通過精細化管理降本增效，保持競爭力，未來通過深耕國際市場和高端市場來保證存量；其次公司將通過產業(yè)鏈的上下游延伸來豐富現有品種；最后根據公司戰(zhàn)略規(guī)劃在仿制藥和創(chuàng)新藥領域，通過合作研發(fā)和自行開發(fā)結合的方式已經作了相關布局。

資料顯示，森萱醫(yī)藥主要從事化學原料藥、醫(yī)藥中間體及含氧雜環(huán)類化工中間體的研發(fā)、生產及銷售。原料藥方面，公司是國內取得氟尿嘧啶(抗腫瘤原料藥)、苯巴比妥(抗癲癇類原料藥)GMP認證的2家企業(yè)之一，是國內取得保泰松、吡羅昔康(解熱鎮(zhèn)痛抗炎類原料藥)GMP認證的4家企業(yè)之一，并且是獨家通過撲米酮(抗癲癇類原料藥)GMP認證的企業(yè)。

華安證券分析指出，森萱醫(yī)藥經過多年發(fā)展已形成巴比妥類、抗病毒、抗艾滋病類藥物中間體和含氧雜環(huán)醫(yī)藥化工中間體等系列產品。其中巴比妥類中間體多個品種為公司專有產品，國內獨家生產經營；抗艾滋病利托那韋中間體BDH已做到國內最大，隨著利托那韋等產品的專利到期，該系列中間體需求量將有較大幅度的增長；含氧雜環(huán)類產品工藝技術質量穩(wěn)定，產品質量已達到進口水平，有望逐步實現替代進口，在大型材料工業(yè)企業(yè)有廣闊的應用前景。

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