每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會整理的海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年8月，汽車商品進出口總額環(huán)比增長0.2%，同比增長7.9%。2023年1-8月，全國汽車商品累計進出口總額同比增長14.5%。其中進口金額同比下降19.5%；出口金額同比增長35.1%。

2、9月25日，工信部黨組書記、部長金壯龍主持召開會議。會議強調(diào)，要大力推動數(shù)字技術(shù)與實體經(jīng)濟深度融合，深入實施智能制造工程和中小企業(yè)數(shù)字化賦能專項行動，推動人工智能創(chuàng)新應(yīng)用，繼續(xù)適度超前推進網(wǎng)絡(luò)、算力等新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)規(guī)模化應(yīng)用，提升網(wǎng)絡(luò)安全保障能力。

3、據(jù)新華社報道，近日中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《深化集體林權(quán)制度改革方案》。支持福建、江西、重慶建設(shè)深化集體林權(quán)制度改革先行區(qū)。對林業(yè)經(jīng)營者實行林木采伐限額5年總額控制政策，取消人工商品林主伐年齡限制。適度發(fā)展林下經(jīng)濟、生態(tài)旅游、森林康養(yǎng)、自然教育等綠色富民產(chǎn)業(yè)，嚴禁變相搞別墅、高爾夫球場等違法違規(guī)行為，并加強林區(qū)的歷史文化遺產(chǎn)保護。

（二）宏觀新聞

1、在岸人民幣兌美元（CNY）北京時間03:00收報7.3115元，較上周五夜盤收盤跌135點。成交量97.34億美元。離岸人民幣（CNH）兌美元北京時間04:59報7.3157元，較上周五紐約尾盤跌167點，盤中整體交投于7.2946-7.3180元區(qū)間。

2、在美國國債供應(yīng)增加，而市場預(yù)期美聯(lián)儲將維持利率在高位之際，美國10年期和30年期國債收益率升至多年新高。10年期國債收益率一度上漲7.5個基點至4.509%，為2007年10月以來最高。30年期國債收益率一度上漲8.7個基點至4.612%，為2011年4月以來最高。美元指數(shù)日內(nèi)一度觸及105.76，為今年3月以來的最高水平。

（三）機構(gòu)、大V觀點

東吳證券：歷史上A股是如何走出縮量盤整的？

當(dāng)前，A股能否維持周五的上行勢頭走出縮量盤整，中美關(guān)系緩和的重大利好是否意味著拐點已現(xiàn)，后市又會怎么走，成為市場最關(guān)心的問題。2000年以來A股共經(jīng)歷過5輪底部區(qū)間的縮量下跌，A股是如何走出縮量盤整的？

1、2005年7月：制度改革與創(chuàng)新是2005年A股形成拐點的關(guān)鍵變量。制度改革的前期不確定性使得2005上半年市場加速縮量探底，而金融創(chuàng)新、制度改革又推動了后期市場企穩(wěn)回升。
2、2008年11月：市場由金融危機轉(zhuǎn)向快速復(fù)蘇可以分為三個階段，第一階段政府貨幣政策轉(zhuǎn)向帶來股市短暫回彈，A股仍處于大幅下跌狀態(tài)；第二階段政府加大貨幣政策力度的同時推出“四萬億”財政刺激，股市止跌企穩(wěn)；第三階段在當(dāng)時“天量信貸”與國家各項產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟刺激政策的雙重驅(qū)動下，市場行情一路高歌。
3、2012年12月：市場走出縮量下跌分為兩階段，第一階段證監(jiān)會協(xié)同金融機構(gòu)多舉措護盤救市，期間經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但市場仍對基本面的“將信將疑”；第二階段12月政治局會議積極表態(tài)催化下，市場過度悲觀預(yù)期被基本面證偽，疊加海外流動性持續(xù)寬松，市場觸底反彈。
4、2014年6月：市場走出縮量下跌可以分為三個階段，第一階段，貨幣政策轉(zhuǎn)向伴隨資本市場政策周期再啟，市場進入經(jīng)濟修復(fù)觀察期開始縮量盤整。第二階段，央行投放流動性呵護市場，多地相繼放松房產(chǎn)限購政策刺激地產(chǎn)，A股走入回升通道。第三階段，央行意外降息，股市反應(yīng)強烈，大盤股合力上漲，杠桿資金開始入場，A股量價齊升。
5、2018年10月：本輪走出縮量下跌行情短期依賴于流動性再度轉(zhuǎn)為寬松，中期企穩(wěn)回升則源于中美貿(mào)易摩擦緩和后風(fēng)險偏好的改善。
6、我們認為當(dāng)前拐點出現(xiàn)所需具備的要素有兩點。第一是政策發(fā)力帶動經(jīng)濟基本面改善，第二是美債利率下行。基于歷史經(jīng)驗，中美經(jīng)濟領(lǐng)域工作組的成立可能形成轉(zhuǎn)機。至于這是否是本輪A股縮量下跌的拐點，我們?nèi)越ㄗh保持耐心，留意后續(xù)成交金額能否遞增，北向資金的流入是否持續(xù)，若兩者均是，則A股或有望走出一波反彈行情。
　

（四）行業(yè)掘金

1、據(jù)報道，9月25日，特斯拉發(fā)布了其首款人形機器人“擎天柱”的最新進展。在最近的更新中，該公司指出，該機器人現(xiàn)已具備視覺自標(biāo)定、顏色分揀任務(wù)、單腳保持平衡等能力，并且能夠完成瑜伽動作。特斯拉擎天柱機器人的官方賬號表示：“擎天柱現(xiàn)在可以自主排序?qū)ο蟆Ｆ渖窠?jīng)網(wǎng)絡(luò)是完全端到端訓(xùn)練的：視頻輸入，控制輸出。”當(dāng)前以人形機器人和通用人工智能為代表的新技術(shù)、新業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展，正成為全球科技創(chuàng)新的制高點，未來產(chǎn)業(yè)的新賽道和經(jīng)濟增長的新引擎。概念股包括東土科技，神思電子，聯(lián)合光電等。

2、近日國產(chǎn)劇《異人之下》正在熱播，而劇中角色“二壯”由虛擬數(shù)字人扮演一事引發(fā)熱議。據(jù)悉，該數(shù)字演員名為“厘里”，是阿里大文娛技術(shù)團隊自研AI技術(shù)生成的超寫實虛擬數(shù)字人，具備細微表情變化、面部肌肉運動、眼神情緒交流等真人特質(zhì)。生成式人工智能、大模型等相關(guān)技術(shù)的不斷成熟，讓虛擬數(shù)字人擁有更深刻的理解能力與語言交互能力，正加速為多場景、各行業(yè)賦能。虛擬數(shù)字人在國內(nèi)娛樂領(lǐng)域的落地，不僅于技術(shù)進步有利，也有助于其自身商業(yè)化。概念股包括恒信東方，佳創(chuàng)視訊等。

3、華為9月25日舉辦秋季全場景新品發(fā)布會，余承東在演講中透露，HarmonyOS 4.0(鴻蒙4.0) 發(fā)布后，短短一個多月升級用戶已經(jīng)超過6000萬，每日新增120萬用戶。華為還表示，全新鴻蒙HarmonyOSNEXT蓄勢待發(fā)，鴻蒙原生應(yīng)用全面啟動，這是移動應(yīng)用生態(tài)的新篇章。目前鴻蒙生態(tài)的智能設(shè)備已超過7億臺，生態(tài)持續(xù)走向繁榮，PC有望成為鴻蒙生態(tài)下個重要的“主戰(zhàn)場”，進一步打開華為鴻蒙長期的成長空間。概念股包括潤和軟件，拓維信息等。

4、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《深化集體林權(quán)制度改革方案》，提出建立健全林業(yè)碳匯計量監(jiān)測體系，形成林業(yè)碳匯核算基準(zhǔn)線和方法學(xué);支持符合條件的林業(yè)碳匯項目開發(fā)為溫室氣體自愿減排項目并參與市場交易，建立健全能夠體現(xiàn)碳匯價值的生態(tài)保護補償機制。林業(yè)碳匯是指通過植樹造林等措施，利用植物光合作用吸收固定大氣中的二氧化碳，從而減少溫室氣體濃度的過程、活動或機制。2025年全國碳市場配額總量或從目前的45億噸擴容到70億噸。概念股包括岳陽林紙，永安林業(yè)等