9月25日大盤低開后弱勢下探，三大指數(shù)集體收跌，創(chuàng)業(yè)板指午后一度逼近翻紅。盤面上，金融、地產(chǎn)、建筑等方向下挫，讓指數(shù)承壓。超跌多時的醫(yī)藥、光伏是為數(shù)不多收漲的方向。全天近3500只個股下跌。

截至當日收盤，上證指數(shù)跌0.54%報3115.61點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.4%，科創(chuàng)板100指數(shù)逆市收漲0.09%。A股全天成交7187.6億元，下午盤縮量較為明顯；北向資金單邊凈賣出超80億元。

來源：Wind

近期醫(yī)藥板塊企穩(wěn)回升，市場對于政策層面的擔憂逐步緩解。此前全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治工作全面鋪開，醫(yī)藥板塊整體呈現(xiàn)調(diào)整狀態(tài)。9月14日，人民日報發(fā)文支持醫(yī)藥領(lǐng)域?qū)W術(shù)會議恢復(fù)。9月中至今，有多個核心學術(shù)會議恢復(fù)召開，對醫(yī)藥生物行業(yè)起到較大提振作用，標志著此次醫(yī)療整頓對行業(yè)影響在逐步減弱。

另外集采政策也有邊際回暖的趨勢。上周京津冀醫(yī)藥聯(lián)合采購平臺發(fā)布《省際聯(lián)盟骨科創(chuàng)傷類醫(yī)用耗材集中帶量采購公告》，擬組織27省組成采購聯(lián)盟，開展省際聯(lián)盟骨科創(chuàng)傷類醫(yī)用耗材集中帶量采購工作。

作為續(xù)標，相較于此前結(jié)果，各企業(yè)首年采購需求量份額變化不大，但最高有效申報價相較于過去中選價格有一定程度提升，預(yù)計有望為相關(guān)公司創(chuàng)傷業(yè)務(wù)帶來彈性。

安徽牽頭多省聯(lián)盟IVD試劑集采也出現(xiàn)相應(yīng)進展，結(jié)合天津藥采中心發(fā)布的人工晶體及運動醫(yī)學類耗材國采公告、河南省醫(yī)保局發(fā)布22省聯(lián)盟《通用介入和神經(jīng)外科類醫(yī)用耗材省際聯(lián)盟集采擬中選結(jié)果》來看，整體政策框架越發(fā)清晰，對于競爭格局好、具有差異化與創(chuàng)新性的品種在分組等條件上有所傾斜；對于此前降幅較大的品種，如骨科創(chuàng)傷類，也給予了適當?shù)膬r格提升空間。

在前期較大調(diào)整后，醫(yī)藥板塊仍處于估值、機構(gòu)持倉歷史底部水平。國內(nèi)醫(yī)藥創(chuàng)新、人口老齡化趨勢下，生物醫(yī)藥ETF（512290）、醫(yī)療ETF（159828）、疫苗ETF（159643）、創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）仍然具備較高的投資價值。

9月25日下午，備受矚目的華為秋季全場景新品發(fā)布會重磅召開，華為最新發(fā)布了13.2英寸MatePad Pro等產(chǎn)品，其中M-Pencil（第三代），為全球首款采用星閃技術(shù)的終端產(chǎn)品，引發(fā)相關(guān)概念股的集體上漲。

2019年，華為被藍牙技術(shù)聯(lián)盟開除，因此自行研發(fā)無線通信技術(shù)。星閃作為新一代無線通信技術(shù)，分為兩種模式：SLB、SLE，前者對標藍牙，滿足低功耗輕量級連接需求，后者對標Wi-Fi，應(yīng)對高速率、大傳輸、高質(zhì)量連接場景。這也意味著星閃可以同時更好地應(yīng)對藍牙、Wi-Fi兩個技術(shù)標準的短板，更好地解決當前行業(yè)痛點與應(yīng)用難點。

星閃技術(shù)從使用體驗上也更先進。華為公布的星閃為鴻蒙生態(tài)帶來的六大革新體驗包括：更低能耗（僅為藍牙60%）、更快速度（6倍以上）、更低時延（僅為藍牙的1/30）、更穩(wěn)連接（抗干擾靈敏度相比藍牙提升7dB）、更廣覆蓋（相比藍牙提升2倍以上），以及更大終端組網(wǎng)數(shù)量（相比藍牙10倍以上）。 

隨著華為宣布首次引入“星閃”，這一技術(shù)正式步入商用的快車道，而星閃展示出的特性，都是圍繞解決各場景的核心痛點進行設(shè)計，且主導(dǎo)方覆蓋了國內(nèi)高校、研究所到芯片設(shè)計、制造、模組廠商等，以及三大運營商、終端企業(yè)，具備自主可控的特性，可以關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的通信ETF（515880）的投資機會。 

處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的芯片板塊同樣受益于華為新發(fā)布的星閃技術(shù)。板塊上周五表現(xiàn)強勢，可惜未能延續(xù)到9月25日。芯片ETF（512760）9月25日下跌0.98%，半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）也僅微漲0.11%。 

微軟近期宣布，Copilot初期版本將于9月26日隨Windows11更新后推出。AI大模型帶來算力升級需求，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益，AI應(yīng)用的用戶體驗也將持續(xù)改善。

手機產(chǎn)業(yè)鏈、被動元件等有望迎來復(fù)蘇，汽車芯片市場同樣有望保持較高速度成長。據(jù)IC Insights預(yù)測，2023年消費電子領(lǐng)域市場規(guī)模仍將略有下行。但從二季度只能手機出貨量來看，雖然環(huán)比仍呈現(xiàn)下降趨勢，但下滑幅度有所收窄。

來源：Wind，IDC，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院

新能源汽車市場整體保持增長，二季度新能源汽車銷量達到310萬輛，同、環(huán)比分別增長42%、21%。從全球來看，新能源汽車的購買需求或?qū)⒃诮衲晗掳肽昙铀?。IEA預(yù)測，2023年底全球電動汽車銷售量將達到1400萬輛，同比增長35%，新能源汽車的滲透率有望在2023年達到18%。

來源：Wind，IEA，Markline，TrendForce，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院

據(jù)Trend Force預(yù)計，四季度NAND Flash價格或?qū)⒅沟厣?，漲幅可能將達到0-5%。隨著存儲廠商供給端的持續(xù)收縮，行業(yè)供需結(jié)構(gòu)將逐漸趨向平衡。存儲作為半導(dǎo)體行業(yè)風向標，其價格端的企穩(wěn)回升，釋放出行業(yè)復(fù)蘇的信號。

半導(dǎo)體設(shè)備方面，受益于下游擴產(chǎn)與國產(chǎn)化率的提升，上半年板塊營收穩(wěn)定增長。其中，二季度營收增速放緩，可能是下游客戶核心設(shè)備到貨節(jié)奏對其他環(huán)節(jié)設(shè)備的收入確認產(chǎn)生一些影響所致。國產(chǎn)化率提升方面，雖然外部環(huán)境仍有不確定性，但自主可控仍然是大方向。預(yù)計下半年景氣周期拐點或?qū)@現(xiàn)，投資者可以繼續(xù)關(guān)注芯片ETF（512760）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）的低位布局機會。

同樣受制于“卡脖子”的軟件板塊9月25日表現(xiàn)不佳，軟件ETF（515230）收跌1.57%。 

消息面上，近日召開的全國新型工業(yè)化推進大會指出，要把高質(zhì)量發(fā)展的要求貫穿新型工業(yè)化全過程，把建設(shè)制造強國同發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)信息化等有機結(jié)合，為中國式現(xiàn)代化構(gòu)筑強大物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)。

工業(yè)軟件是我國產(chǎn)業(yè)短板，受制于人的困境始終存在，且未來有加劇態(tài)勢。一旦被“卡脖子”，將會直接影響整個產(chǎn)業(yè)鏈的安全。伴隨著我國從制造大國向制造強國邁進，工業(yè)軟件的需求快速提升，推動制造業(yè)數(shù)字化的價值正逐漸增大。工業(yè)軟件事關(guān)發(fā)展和安全的戰(zhàn)略需求，是提升產(chǎn)業(yè)體系自主可控、實現(xiàn)國產(chǎn)替代的核心痛點。

隨著疫情管控的開放，受到積壓的消費需求將逐漸釋放，制造業(yè)進一步回暖。另外，我國制造業(yè)正在逐步轉(zhuǎn)型升級，國產(chǎn)化需求旺盛，國產(chǎn)工業(yè)軟件發(fā)展進入關(guān)鍵階段。在經(jīng)歷前期調(diào)整后，軟件ETF（515230）標的指數(shù)估值相較前期已有明顯回落，性價比有所提升，可以關(guān)注。

來源：Wind

風險提示：

投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。基金有風險，投資需謹慎。

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