每經(jīng)記者 宋欽章    每經(jīng)編輯 張益銘

中國(guó)債券信息網(wǎng)顯示，近日，內(nèi)蒙古自治區(qū)政府發(fā)布《內(nèi)蒙古自治區(qū)政府專項(xiàng)債券收益情況的統(tǒng)計(jì)》（下稱“報(bào)告”）。報(bào)告披露，2017—2022年，內(nèi)蒙古自治區(qū)累計(jì)發(fā)行專項(xiàng)債券1673.2億元，平均發(fā)行期限11.9年，平均發(fā)行利率3.58%。從支持領(lǐng)域看，交通基礎(chǔ)設(shè)施、保障性安居工程、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域項(xiàng)目投入占比分別為33.38%，17.4%，16.69%，占專項(xiàng)債券資金總額的67.47%。

報(bào)告指出，2017—2022年，內(nèi)蒙古自治區(qū)的專項(xiàng)債券帶動(dòng)社會(huì)投資撬動(dòng)比例為1：5，專項(xiàng)債券發(fā)行平均利率（3.58%）低于社會(huì)融資成本約4%，在存續(xù)期內(nèi)可節(jié)約成本約796億元，有效降低了各級(jí)政府融資成本。

撬動(dòng)5倍社會(huì)投資

區(qū)別于地方政府一般債券主要以一般公共預(yù)算收入作為償債資金來源，地方政府專項(xiàng)債券是指省、自治區(qū)、直轄市政府（含經(jīng)省級(jí)政府批準(zhǔn)自辦債券發(fā)行的計(jì)劃單列市政府）為有一定收益的公益性項(xiàng)目發(fā)行的、約定一定期限內(nèi)以公益性項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入還本付息的政府債券。實(shí)踐來看，地方政府專項(xiàng)債券基本以土地儲(chǔ)備、棚戶區(qū)改造、收費(fèi)公路等公益性領(lǐng)域的投資為主。

報(bào)告披露，2017—2022年，內(nèi)蒙古自治區(qū)累計(jì)發(fā)行專項(xiàng)債券1673.2億元，平均發(fā)行期限11.9年，平均發(fā)行利率3.58%。

從支持領(lǐng)域看，內(nèi)蒙古自治區(qū)專項(xiàng)債券的項(xiàng)目支持領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，由2017—2018年主要支持土地儲(chǔ)備、收費(fèi)公路和棚戶區(qū)改造3個(gè)領(lǐng)域到2019年的9個(gè)領(lǐng)域，并于2022年擴(kuò)大到11個(gè)領(lǐng)域，基本覆蓋自治區(qū)“五大任務(wù)”（建設(shè)我國(guó)北方重要生態(tài)安全屏障、建設(shè)國(guó)家重要能源和戰(zhàn)略資源基地、建設(shè)國(guó)家重要農(nóng)畜產(chǎn)品生產(chǎn)基地、建設(shè)我國(guó)向北開放重要橋頭堡、筑牢祖國(guó)北疆安全穩(wěn)定屏障）建設(shè)內(nèi)容。其中，交通基礎(chǔ)設(shè)施、保障性安居工程、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域項(xiàng)目投入占比分別為33.38%，17.4%，16.69%，占專項(xiàng)債券資金總額的67.47%。

報(bào)告還披露，2017—2022年，內(nèi)蒙古自治區(qū)的專項(xiàng)債券帶動(dòng)社會(huì)投資撬動(dòng)比例為1：5，專項(xiàng)債券發(fā)行平均利率（3.58%）低于社會(huì)融資成本約4%，在存續(xù)期內(nèi)可節(jié)約成本約796億元，有效降低了各級(jí)政府融資成本。

每經(jīng)記者注意到，內(nèi)蒙古自治區(qū)發(fā)布的《2022年預(yù)算執(zhí)行情況和2023年預(yù)算草案的報(bào)告》中披露，2022年全年累計(jì)發(fā)行新增和結(jié)存專項(xiàng)債278億元，支持334個(gè)項(xiàng)目，總投資2611.3億元。按此計(jì)算，2022年內(nèi)蒙古自治區(qū)專項(xiàng)債券的投資拉動(dòng)倍數(shù)約為9.4倍。

建議探索專項(xiàng)債券償債備付金制度

對(duì)于專項(xiàng)債券而言，償債資金來源是公益性項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的政府性基金收入或?qū)ｍ?xiàng)收入。因此，項(xiàng)目收益能否覆蓋專項(xiàng)債券本息至關(guān)重要。

聚焦項(xiàng)目實(shí)施情況，報(bào)告分析，農(nóng)林水利、能源、社會(huì)事業(yè)領(lǐng)域項(xiàng)目整體收益實(shí)現(xiàn)情況相對(duì)較好，其余領(lǐng)域如生態(tài)環(huán)保、保障性安居工程、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、倉(cāng)儲(chǔ)物流基礎(chǔ)設(shè)施等實(shí)際收益與預(yù)期收益偏差較大。具體項(xiàng)目看，水利、鐵路、煤炭設(shè)施儲(chǔ)備、供氣領(lǐng)域整體收益實(shí)現(xiàn)情況較好；城市軌道交通、機(jī)場(chǎng)、養(yǎng)老托育、供熱、城鎮(zhèn)垃圾處理等項(xiàng)目收益實(shí)際與預(yù)期偏差較大。

分地區(qū)看，滿洲里市、興安盟、通遼市收益優(yōu)勢(shì)明顯，實(shí)際年化收益率較好；巴彥淖爾市、包頭市、二連浩特市、赤峰市、鄂爾多斯市、錫林郭勒盟次之；呼和浩特市、烏蘭察布市、烏海市、阿拉善盟、呼倫貝爾市較弱，實(shí)際年化收益率較弱，項(xiàng)目整體經(jīng)營(yíng)收不抵支。

報(bào)告還在“相關(guān)工作建議”部分指出，應(yīng)加強(qiáng)項(xiàng)目審核，提高項(xiàng)目?jī)?chǔ)備質(zhì)量。加強(qiáng)項(xiàng)目收益可行性和可批性審核，防范項(xiàng)目過度“包裝”，建立分地區(qū)、分領(lǐng)域的資金分配機(jī)制，對(duì)于收益實(shí)現(xiàn)不好的地區(qū)和項(xiàng)目領(lǐng)域，可適當(dāng)采取少支持或不支持的原則分配，對(duì)于收益實(shí)現(xiàn)好的地區(qū)和項(xiàng)目領(lǐng)域，適當(dāng)予以傾斜。

值得一提的是，報(bào)告還建議探索以盟市為單位建立專項(xiàng)債券償債備付金制度，將專項(xiàng)債券項(xiàng)目收益定期進(jìn)行歸集，打捆使用收益資金，保障償債資金流動(dòng)性。充分運(yùn)用展期、降息政策工具，以時(shí)間換空間，緩解存量債務(wù)償債壓力。

每經(jīng)記者注意到，“政府償債備付金制度”并非首次提出。2021年4月13日發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革的意見》（國(guó)發(fā)〔2021〕5號(hào)）中即指出，“鼓勵(lì)地方結(jié)合項(xiàng)目?jī)攤杖肭闆r，建立政府償債備付金制度”。此后，“政府償債備付金制度”也在多個(gè)地方政府相關(guān)文件中出現(xiàn)，如河南省政府在《關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革的實(shí)施意見》中明確提到“研究建立政府償債備付金制度”；江蘇省在《省政府關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革的實(shí)施意見》中也提到“要結(jié)合項(xiàng)目?jī)攤杖肭闆r，建立政府償債備付金制度，債務(wù)負(fù)擔(dān)較重地區(qū)要保持合理備付規(guī)模”。

上年末政府專項(xiàng)債券余額為2755億元

中國(guó)地方政府債券信息公開平臺(tái)顯示，2022年末內(nèi)蒙古自治區(qū)專項(xiàng)債券余額為2755億元，比上年末新增229億元。而內(nèi)蒙古自治區(qū)財(cái)政廳披露的2022年全區(qū)政府性基金收入為407.7億元，比上年減少約97億元。

據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部下達(dá)內(nèi)蒙古自治區(qū)2023年新增地方政府債務(wù)限額735億元，其中，一般債務(wù)限額266億元（含外貸額度8.93億元）、專項(xiàng)債務(wù)限額469億元。新增限額735億元中，有補(bǔ)充中小銀行資本金200億元專項(xiàng)債務(wù)限額已得到自治區(qū)十四屆人大常委會(huì)第二次會(huì)議審查批準(zhǔn)；去年底財(cái)政部提前下達(dá)206億元，已得到自治區(qū)第十四屆人民代表大會(huì)一次會(huì)議審查批準(zhǔn)。剩余329億元需列入本次自治區(qū)本級(jí)預(yù)算調(diào)整方案，其中自治區(qū)本級(jí)留用141.5億元（包含一般債券66.3億元、專項(xiàng)債券75.2億元），轉(zhuǎn)貸盟市187.5億元（包含一般債券38.7億元、專項(xiàng)債券148.8億元）。

專項(xiàng)債券評(píng)級(jí)方面，中債資信發(fā)布的《內(nèi)蒙古自治區(qū)政府專項(xiàng)債券2022年跟蹤評(píng)級(jí)》顯示，內(nèi)蒙古自治區(qū)該次公開發(fā)行債券的信用等級(jí)均被評(píng)定為AAA。

中債資信認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)實(shí)力方面，內(nèi)蒙古自治區(qū)煤炭、稀土等資源豐富，跟蹤期內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)恢復(fù)，但區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，經(jīng)濟(jì)對(duì)煤炭等資源性產(chǎn)業(yè)依賴程度較高，區(qū)域形成了以煤炭、化工和農(nóng)副產(chǎn)品加工為主的支柱產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，近年來著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，經(jīng)濟(jì)增速有所下滑，居于全國(guó)各省市中下游水平。

財(cái)政實(shí)力方面，跟蹤期內(nèi)，內(nèi)蒙古自治區(qū)一般公共預(yù)算收入規(guī)模回升；受國(guó)有土地出讓收入下滑的影響，2021年政府性基金收入較上年有所下降，且整體規(guī)模一般；未來受益于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和中央的大力支持，內(nèi)蒙古自治區(qū)財(cái)政收入將保持穩(wěn)定。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝