每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

在利好不斷發(fā)酵的背景下，近期A股市場(chǎng)逐步開始放量反彈。

值得注意的是，在市場(chǎng)底部區(qū)域，聰明資金率先一步，開啟了搶籌模式，低迷的證券類私募產(chǎn)品備案開始回暖，其中百億私募備案產(chǎn)品最為積極。

每經(jīng)記者注意到，百億私募正在一邊積極發(fā)產(chǎn)品，一邊積極上倉位——私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，股票私募倉位指數(shù)為81.70%，維持在高位運(yùn)行，百億私募倉位再次刷新年內(nèi)新高，最近一次超過85.47%要追溯到2022年10月21日。

證券私募產(chǎn)品備案小回暖，百億私募最積極

據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，今年前4個(gè)月，合計(jì)有124家證券類私募機(jī)構(gòu)在協(xié)會(huì)登記備案；5月份，證券類私募機(jī)構(gòu)備案為零；接下來的6月份備案了5家，7月份備案了9家，8月只有3家證券類私募機(jī)構(gòu)備案；9月一來，截至9月27日，備案了7家證券類私募機(jī)構(gòu)。

不難發(fā)現(xiàn)，私募機(jī)構(gòu)登記備案數(shù)據(jù)已急劇下滑，這主要源于今年2月24日中基協(xié)發(fā)布了修訂后的《私募投資基金登記備案辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），其中要求管理人實(shí)繳資本不低于1000萬元、私募法人或高管要有5年以上相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)等規(guī)定。

值得注意的是，修訂后的《辦法》自2023年5月1日起施行，所以5月份也是私募機(jī)構(gòu)備案的一個(gè)分水嶺。

由于私募機(jī)構(gòu)的備案數(shù)量明顯下滑，隨之而來的就是備案私募產(chǎn)品數(shù)量急劇下滑。中基協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年前5月，私募證券投資基金合計(jì)備案了10246只，平均每月備案了2049只產(chǎn)品。而6月、7月私募證券類產(chǎn)品備案分別為885只、794只，合計(jì)1679只，平均每月備案839只?？梢钥吹剑@個(gè)產(chǎn)品備案數(shù)據(jù)出現(xiàn)了斷崖式下滑。

據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)，今年以來，截至9月27日，證券私募機(jī)構(gòu)合計(jì)備案產(chǎn)品總量為13764只，較去年同期的17988只，同比下降了23.4%。其中，股票策略數(shù)量占到備案產(chǎn)品總量的60.01%。

有市場(chǎng)分析指出，私募證券類產(chǎn)品備案大幅下滑，首先是市場(chǎng)行情低迷，私募募資難度加大，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，私募新產(chǎn)品的備案數(shù)量也隨之下滑。其次是《辦法》規(guī)定私募基金規(guī)模不低于1000萬元的規(guī)定，大幅提升了私募產(chǎn)品備案的門檻，也是私募產(chǎn)品備案下降的主要原因。

不過，每經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，私募發(fā)行產(chǎn)品經(jīng)過3個(gè)月的低迷期后，8月的私募證券類產(chǎn)品備案有小回暖跡象——8月共備案了1089只私募產(chǎn)品；而9月份以來，截至9月27日，合計(jì)備案750只證券私募產(chǎn)品。雖然說8月私募備案產(chǎn)品出現(xiàn)回暖，但與私募新規(guī)實(shí)施前的備案數(shù)量仍有很大差距。

從私募機(jī)構(gòu)備案情況來看，8月以來，截至9月27日，證券私募基金合計(jì)備案了1839只私募新產(chǎn)品，其中百億私募備案產(chǎn)品最為積極，占到備案案產(chǎn)品總量的13.27%。

量化私募年內(nèi)業(yè)績(jī)突出，產(chǎn)品備案風(fēng)生水起

今年的量化私募能夠在A股市場(chǎng)風(fēng)生水起，主要是量化私募的業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，有業(yè)績(jī)記錄的1358只股票量化產(chǎn)品，今年來整體收益為5.18%，整體超額收益為7.37%。其中，1177只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正超額，占比為86.67%，逾八成股票量化多頭產(chǎn)品今年來跑贏對(duì)標(biāo)指數(shù)。而對(duì)比今年以來業(yè)績(jī)展示的1977家主觀私募業(yè)績(jī)，截至8月末，主觀私募年內(nèi)收益均值為虧損0.17%。

近年來，主動(dòng)管理的私募產(chǎn)品中，不少基金出現(xiàn)大幅的回撤，而量化基金靠市場(chǎng)波動(dòng)賺錢，在震蕩市中表現(xiàn)好于主觀產(chǎn)品，往往回撤較小，對(duì)投資者有較強(qiáng)吸引力。

從今年量化私募新備案的產(chǎn)品來看，今年以來，截至9月27日，衍復(fù)投資今年以來合計(jì)備案了123只產(chǎn)品；寬德私募今年以來備案了145只；穩(wěn)博投資今年以來備案了110只產(chǎn)品；梅山保稅港區(qū)凌頂投資今年以來備案了78只產(chǎn)品；此外，卓識(shí)投資備案了80只，明汯投資備案了62只，海南世紀(jì)前沿私募備案了74只，銳天投資備案了53只。

來自私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在8月完成備案的私募證券類產(chǎn)品中，共備案了405只量化產(chǎn)品，占總量1089只的37%。數(shù)據(jù)顯示，今年前9月，一共備案了3568只量化產(chǎn)品，股票量化多頭（指數(shù)增強(qiáng)為主）在量化產(chǎn)品中最受歡迎，占到總量的53.92%。據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)，9月份，在備案產(chǎn)品數(shù)量靠前的量化私募中，衍復(fù)投資備案了24只新產(chǎn)品，寬德私募備案了16只新產(chǎn)品，穩(wěn)博投資在9月份備案了15只，海南世紀(jì)前沿私募在9月份備案了14只。

9月份以來，截至9月27日，合計(jì)備案了750只證券私募產(chǎn)品，其中量化私募產(chǎn)品近200只。

值得一提的是，今年來備案數(shù)量排名前14名的均為百億私募，前22名中百億私募占據(jù)17席。另外前22名中，量化私募占據(jù)12席，主觀僅占據(jù)5席，還有4家為主觀+量化混合的私募。

百億私募倉位再創(chuàng)年內(nèi)新高，中等倉位傾向于加至滿倉

近期市場(chǎng)走勢(shì)略顯糾結(jié)，私募依舊不改樂觀預(yù)期，堅(jiān)持高倉位運(yùn)行。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月8日，股票私募倉位指數(shù)為81.70%，私募倉位依舊維持在高位運(yùn)行，百億私募倉位再次刷新年內(nèi)新高，最近一次超過85.47%要追溯到2022年10月21日。

具體來看，滿倉百億私募占比為65.48%，中等倉位百億私募占比為32.14%，低倉百億私募占比為2.38%，空倉百億私募占比為零。需要一提的是，有越來越多的中等倉位百億私募，更傾向于將倉位加至滿倉水平。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍告訴記者，當(dāng)下是布局四季度行情的時(shí)間窗口。市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩筑底的走勢(shì)，并且呈現(xiàn)出縮量的特征，而反映投資者情緒的一個(gè)指標(biāo)就是新基金的發(fā)行量，近期確實(shí)已經(jīng)跌到了冰點(diǎn)。有的新基金出現(xiàn)了發(fā)行失敗的案例，有的發(fā)行量特別小，這說明投資者入場(chǎng)的意愿是比較低迷的。因?yàn)榇蟛糠滞顿Y者都是在看到市場(chǎng)有了賺錢效應(yīng)之后才會(huì)入市，而不是在市場(chǎng)低點(diǎn)的時(shí)候逆向布局。因此，目前市場(chǎng)是缺少增量資金入場(chǎng)的，市場(chǎng)的信心仍然相對(duì)較為低迷。從多個(gè)指標(biāo)來看，這也是市場(chǎng)處于歷史低位的重要特征。

做投資要敢于逆向布局，敢于在市場(chǎng)情緒低迷的時(shí)候抓住機(jī)會(huì)，不能過多關(guān)注短期市場(chǎng)的波動(dòng)，更多的是要看目前處于什么位置。無論是從哪個(gè)指標(biāo)來看，當(dāng)前市場(chǎng)都處于歷史低位的位置。在此時(shí)此刻，我們需要做的就是保持信心和耐心，能夠通過布局一些被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金，來耐心等待下一輪行情的到來。

據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)，黃金周之后五個(gè)交易日大盤上漲的概率超過90%，“開門紅”的可能性較大。從中長(zhǎng)期走勢(shì)來看，當(dāng)前是處于歷史低位的，目前要做的是耐心等待，等待下一輪行情的到來。

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