每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

巴以爆發(fā)的新一輪大規(guī)模沖突，正在給全球經(jīng)濟(jì)前景蒙上一層新的陰影。由于巴以沖突發(fā)生在全球最主要的產(chǎn)油地區(qū)，因此此次事態(tài)對(duì)國(guó)際油價(jià)以及隨后通脹的影響成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

雖然巴以沖突的影響可能需要一段時(shí)間才能顯現(xiàn)出來(lái)，但10月9日（周一）亞洲交易時(shí)段，國(guó)際油價(jià)、現(xiàn)貨黃金、美債和美元的飆升顯示市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好開(kāi)始下降。國(guó)際油價(jià)在國(guó)內(nèi)“雙節(jié)”期間大幅下挫，但周一亞洲早盤(pán)因?yàn)榘鸵詻_突影響而出現(xiàn)跳漲。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉的一份由高盛研究部首席原油分析師Daan Struyven團(tuán)隊(duì)發(fā)布于10月8日的研報(bào)顯示，高盛認(rèn)為近期供需平衡和石油庫(kù)存不太可能立即受到中東局勢(shì)升級(jí)的重大影響。但分析師們認(rèn)為巴以沖突可能有兩個(gè)潛在影響：降低沙特與以色列關(guān)系正?；目赡苄裕约耙晾适兔媾R減產(chǎn)。

中東局勢(shì)升級(jí)，多國(guó)央行再陷兩難

據(jù)路透社，國(guó)際清算銀行（BIS）總經(jīng)理Agustin Carstens日前在美國(guó)全國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)的一次講話(huà)中表示，盡管?chē)?guó)際原油和股市可能會(huì)受到巴以沖突的影響，但“現(xiàn)在說(shuō)更廣泛的影響可能還為時(shí)過(guò)早。”

華爾街投資咨詢(xún)公司Yardeni Research的總裁Ed Yardeni也認(rèn)為，中東地區(qū)的地緣政治危機(jī)通常會(huì)導(dǎo)致油價(jià)上漲和股價(jià)下跌，但這在很大程度上取決于這場(chǎng)危機(jī)會(huì)否持續(xù)或升級(jí)，比如演變成以色列與另一大國(guó)伊朗之間的沖突。

地緣政治因素或讓本已很高的美元指數(shù)進(jìn)一步走強(qiáng)（圖片來(lái)源：彭博社）

盡管如此，但中東局勢(shì)至少可能給已經(jīng)放緩的全球經(jīng)濟(jì)和仍在適應(yīng)美聯(lián)儲(chǔ)“長(zhǎng)期高息（higher-for-longer）”全球市場(chǎng)增加一系列不可預(yù)測(cè)的因素。

本周，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行（World Bank）將在摩洛哥召開(kāi)會(huì)議對(duì)全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)行評(píng)估。由于新冠疫情的影響和貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍面臨著巨大的壓力。屆時(shí)，中東局勢(shì)和相關(guān)問(wèn)題可能會(huì)成為全球金融領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議的重要議題。

路透社報(bào)道稱(chēng)，對(duì)于多國(guó)央行來(lái)說(shuō)，中東局勢(shì)的突然升級(jí)將使它們陷入兩難境地：一方面擔(dān)憂(yōu)會(huì)導(dǎo)致新的通脹壓力（中東地區(qū)不僅是伊朗和沙特等主要石油生產(chǎn)國(guó)的所在地，也是蘇伊士運(yùn)河所在地），另一方面擔(dān)憂(yōu)對(duì)市場(chǎng)信心造成沉重打擊，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)陷入困境。

現(xiàn)貨黃金周一亞盤(pán)漲超1%（圖片來(lái)源：英為財(cái)情）

美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者指出，近期的高能源價(jià)格可能給他們逐步緩解通脹的前景帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。此前，他們?cè)硎?，如果沒(méi)有預(yù)期之外的外部沖擊，那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)也許能夠避免衰退。

隨著全球主要產(chǎn)油地區(qū)的沖突愈演愈烈，交易員以及伊朗和沙特等主要產(chǎn)油國(guó)的反應(yīng)將受到密切關(guān)注，以確定油價(jià)是否會(huì)再次飆升。

此外，未來(lái)幾天全球債市和股市的交易也將顯示市場(chǎng)對(duì)巴以沖突可能的后果的預(yù)期?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近期美債收益率大幅飆升，在巴以沖突加劇市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂(yōu)的背景下，如果資本涌向相對(duì)安全的美債，這一趨勢(shì)可能會(huì)逆轉(zhuǎn)。在正常情況下，美債收益率下降（即美債價(jià)格上漲）可能被視為通脹重新抬頭的一個(gè)可能來(lái)源，進(jìn)而鼓勵(lì)消費(fèi)者和企業(yè)借貸和支出，但在當(dāng)前的背景下，人們可能會(huì)得出不同的結(jié)論，并強(qiáng)調(diào)一場(chǎng)新的地區(qū)沖突對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

高盛：巴以沖突對(duì)油市有兩大潛在影響

雖然國(guó)際油價(jià)在周一的亞洲早盤(pán)交易中一度漲超4%，但高盛卻認(rèn)為國(guó)際油價(jià)不太可能立即受到中東局勢(shì)升級(jí)的重大影響。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉的一份由高盛研究部首席原油分析師Daan Struyven團(tuán)隊(duì)發(fā)布于10月8日的研報(bào)稱(chēng)，雖然在沖突局勢(shì)的早期階段，不確定性仍在增加，信息尚不完整，但他們認(rèn)為，近期供需平衡和石油庫(kù)存不太可能立即受到中東局勢(shì)升級(jí)的重大影響。因此，Daan Struyven團(tuán)隊(duì)維持了2024年6月布倫特原油達(dá)到100美元/桶的預(yù)期。

盡管如此，Daan Struyven團(tuán)隊(duì)認(rèn)為巴以沖突還是有兩個(gè)潛在的影響，且隨著時(shí)間的推移，這些影響可能會(huì)給全球石油供應(yīng)帶來(lái)壓力。

該團(tuán)隊(duì)表示，巴以沖突的第一個(gè)潛在影響是降低沙特與以色列關(guān)系正常化的可能性。

美油周一亞洲早盤(pán)一度漲超4%（圖片來(lái)源：英為財(cái)情）

布油周一亞洲早盤(pán)一度漲超4%（圖片來(lái)源：英為財(cái)情）

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》10月6日?qǐng)?bào)道，沙特已向美國(guó)白宮表示，如果原油價(jià)格持續(xù)高企，愿意在明年初提高石油產(chǎn)量，向美國(guó)國(guó)會(huì)傳達(dá)友善的信號(hào)，進(jìn)而推進(jìn)與以色列關(guān)系正?；膮f(xié)議。沙特的石油生產(chǎn)行動(dòng)將取決于市場(chǎng)條件，如果油價(jià)偏高，沙特愿意在2024年年初采取行動(dòng)。

然而，Daan Struyven團(tuán)隊(duì)稱(chēng)，以色列局勢(shì)的升級(jí)降低了沙特和以色列關(guān)系近期正?；目赡苄?。“我們?nèi)跃S持之前的假設(shè)，即沙特將逐步取消于今年6月宣布并延長(zhǎng)至今年年底的額外100萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)計(jì)劃，直到2025年一季度。我們?nèi)灶A(yù)計(jì)沙特原油產(chǎn)量在2024年第一季度之前將持平于900萬(wàn)桶/日的水平。隨著過(guò)去兩周?chē)?guó)際油價(jià)的下跌，且過(guò)去三個(gè)月全球商業(yè)石油庫(kù)存大幅增加的證據(jù)有限，上周末中東地區(qū)事態(tài)的發(fā)展降低了沙特提前解除減產(chǎn)的可能性。”Daan Struyven團(tuán)隊(duì)寫(xiě)道。

在其他條件相同的情況下，Daan Struyven團(tuán)隊(duì)的定價(jià)框架表明，假設(shè)沙特原油產(chǎn)量在2024年保持在900萬(wàn)桶/日的水平（現(xiàn)在這種情況發(fā)生的概率比中東沖突之前更高），我們對(duì)2024年12月布倫特原油價(jià)格的預(yù)期將提高到104美元/桶，或比我們的100美元/桶基準(zhǔn)高出4美元/桶。

其次，Daan Struyven團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，巴以沖突可能導(dǎo)致伊朗石油面臨減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

他們認(rèn)為，中東局勢(shì)的緩和趨勢(shì)可能是過(guò)去一年伊朗石油產(chǎn)量上升的一個(gè)重要因素。Daan Struyven團(tuán)隊(duì)援引國(guó)際能源署（IEA）的數(shù)據(jù)稱(chēng)，截至今年8月份，伊朗原油產(chǎn)量同比增長(zhǎng)了近50萬(wàn)桶/日。但由于巴以沖突可能導(dǎo)致更廣泛的地區(qū)緊張局勢(shì)再次升級(jí)，該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為伊朗的石油產(chǎn)量預(yù)期面臨著下行風(fēng)險(xiǎn)。

“我們預(yù)計(jì)伊朗原油產(chǎn)量增長(zhǎng)將顯著放緩，到明年1月，伊朗的原油產(chǎn)量將僅從今年8月的320萬(wàn)桶/日略微增至325萬(wàn)桶/日。按照伊朗2024年325萬(wàn)桶/日的原油產(chǎn)量來(lái)算，這將比該國(guó)2018年第一季度的產(chǎn)量水平低60萬(wàn)桶/日，當(dāng)時(shí)美國(guó)宣布退出《聯(lián)合全面行動(dòng)計(jì)劃》（JCPOA）。我們的定價(jià)框架顯示，如果伊朗2024年的原油產(chǎn)量相對(duì)于325萬(wàn)桶/日的基線預(yù)測(cè)每下降10萬(wàn)桶/日，那么年底布倫特原油就會(huì)上漲1美元/桶以上。”Daan Struyven團(tuán)隊(duì)補(bǔ)充道。

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