每經(jīng)AI快訊，中國銀河10月09日發(fā)布研報稱：給予機械設(shè)備行業(yè)推薦（維持）評級。

市場行情回顧：節(jié)前4個交易日（9月25日-28日）機械設(shè)備指數(shù)上漲1.11%，滬深300指數(shù)下跌1.32%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.47%。機械設(shè)備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第2位。剔除負值后，機械行業(yè)股指水平（整體法）28.9倍。節(jié)前4個交易日（9月25日-28日）機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是風力設(shè)備、機床工具、半導體設(shè)備；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是航運設(shè)備、機器人、激光。

周關(guān)注：9月制造業(yè)PMI重回擴張區(qū)間，雙節(jié)鐵路客流量較19年增25%。超預期：

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，9月PMI指數(shù)50.2%，今年4月以來首次回到榮枯線之上；8月工業(yè)增加值同比增長4.5%，環(huán)比加快0.8pct。8月金屬切削機床產(chǎn)量5萬臺，同比持平；1-8月累計產(chǎn)量40萬臺，同比下降1%。9月18日，財政部、稅務總局、國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部發(fā)布關(guān)于提高集成電路和工業(yè)母機企業(yè)研發(fā)費用加計扣除比例的公告，集成電路企業(yè)和工業(yè)母機企業(yè)開展研發(fā)活動中實際發(fā)生的研發(fā)費用，未形成無形資產(chǎn)計入當期損益的，在按規(guī)定據(jù)實扣除的基礎(chǔ)上，在2023年1月1日至2027年12月31日期間，再按照實際發(fā)生額的120%在稅前扣除；形成無形資產(chǎn)的，在上述期間按照無形資產(chǎn)成本的220%在稅前攤銷。相比今年3月財政部出臺的稅收抵扣政策，相關(guān)企業(yè)研發(fā)費用可在稅前再多抵扣20%，有助于刺激企業(yè)進一步加大研發(fā)投入，并增厚企業(yè)利潤。假設(shè)按2022年研發(fā)費用率計算，則華中數(shù)控/亞威股份/秦川機床/宇環(huán)數(shù)控2023年業(yè)績彈性有望達到59%/18%/12%/12%。隨著政策不斷向高端制造傾斜，工業(yè)母機利好政策頻出，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)有望充分受益。6月起通用機床&刀具景氣度小幅好轉(zhuǎn)，我們認為，隨著宏觀經(jīng)濟指標邊際改善，以通用機床和刀具為代表的順周期通用設(shè)備板塊有望啟動。建議關(guān)注機床&刀具底部復蘇機會，機床標的海天精工、紐威數(shù)控，刀具標的華銳精密、歐科億、中鎢高新。至10月8日，為期12天的鐵路國慶黃金周運輸圓滿收官。全國鐵路累計發(fā)送旅客1.95億人次，日均發(fā)送旅客1624.7萬人次；國家鐵路累計發(fā)送貨物1.35億噸，貨物發(fā)送量保持高位運行。長三角鐵路12天（9月27日至10月8日）發(fā)送旅客逾3840萬人次，日均發(fā)送旅客逾320萬人次，較2019年同期增幅超25%，創(chuàng)歷年國慶黃金周運輸新高。7月21日，專為第19屆杭州亞運會打造的復興號亞運智能動車組（下稱亞運智能動車組）在中國中車正式下線。亞運智能動車組列車為4動4拖的8輛編組動力分散型動車組，設(shè)計時速350公里，定員578人，由浙江交通集團購置，具有定制化、綠色、智能、舒適等特點。據(jù)RT軌道交通統(tǒng)計，2023年6月，全國共11座城市，16條軌道交通線路，共計2120輛地鐵車輛中標。涉及寧波、北京、天津、深圳、上海等多城市的車輛采購。我們認為，鐵路投資仍在持續(xù)推進，但鐵路客車總體只減不增，在前日國鐵大規(guī)模招標的背景下，一方面招標采購訂單將向下傳遞，另一方面，招標采購需求仍可能持續(xù)釋放，推薦關(guān)注整車廠商中國中車，和信號龍頭中國通號。

投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及新技術(shù)發(fā)展下裝備領(lǐng)域投資機會。建議關(guān)注：1）機械設(shè)備領(lǐng)域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設(shè)備等；2）受益新技術(shù)發(fā)展子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、人形機器人、3D打印等；3）周期向上子行業(yè)，包括船舶、軌交裝備。

風險提示：政策推進程度不及預期的風險；制造業(yè)投資增速不及預期的風險；行業(yè)競爭加劇的風險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——一年賣出2473萬根數(shù)據(jù)線，380萬個移動電源…這家手機配件巨頭突然宣布：中止！

(記者 王曉波)

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