每經(jīng)投資研究院研究員章光日閆峰峰 最近，問界新M7大定數(shù)量超過5萬臺(tái)，超出市場(chǎng)預(yù)期。華為常務(wù)董事、終端BGCEO、智能汽車解決方案BU董事長余承東用“起死回生，真不容易”來形容這一成績(jī)。 受到該消息影響，華為汽車概念股近日受到市場(chǎng)追捧，相關(guān)企業(yè)的股價(jià)出現(xiàn)大幅異動(dòng)。以賽力斯為例，9月28日公司股價(jià)漲停，國慶長假后的兩個(gè)交易日連續(xù)漲停，截至10月10日，年內(nèi)漲幅超過70%！ 那么，對(duì)于華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，應(yīng)該如何把握投資機(jī)會(huì)呢？ 兩大優(yōu)勢(shì)致脫穎而出 在混電汽車領(lǐng)域，特斯拉和國內(nèi)造車新勢(shì)力已經(jīng)建立了顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，問界新M7為何能夠脫穎而出？在市場(chǎng)看來，產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和渠道優(yōu)勢(shì)明顯或許是最重要的兩個(gè)原因。 首先，問界新M7定位中大型SUV，對(duì)比老款M7在續(xù)航、底盤、能耗、空間、主被動(dòng)安全、智能駕駛、智能座艙等各方面迎來全面升級(jí)。以智能駕駛為例，問界新M7的智駕版搭載HUAWEIADS2.0高階智能駕駛系統(tǒng)，可以在不依賴高精地圖的前提下實(shí)現(xiàn)高速、城區(qū)高階智能駕駛。方正證券指出，對(duì)標(biāo)國內(nèi)其他高端智能汽車，問界新M7的參數(shù)性能不落下風(fēng)。 除配置外，問界新M7的價(jià)格也具有競(jìng)爭(zhēng)力，售價(jià)區(qū)間在24.98萬元至32.98萬元，而國內(nèi)目前銷售領(lǐng)先的某款智能汽車的售價(jià)為37.98萬元。 其次，在新能源汽車時(shí)代，消費(fèi)者逐漸適應(yīng)了在城市展廳和商超門店看車、試駕和購車，渠道模式已經(jīng)生變，門店服務(wù)化成為明確趨勢(shì)。在這方面，華為可以說具有先天優(yōu)勢(shì)。截至2022年底，華為在全球擁有超過6萬家門店和專柜，渠道體系龐大，并且門店數(shù)量規(guī)模同比保持增長。 華為正在積極推動(dòng)現(xiàn)有手機(jī)門店轉(zhuǎn)型，融合終端業(yè)務(wù)和汽車業(yè)務(wù)的銷售渠道。據(jù)國泰君安證券統(tǒng)計(jì)，截至2023年7月末，問界門店已布局全國31個(gè)省市自治區(qū)，累計(jì)建成千余家門店，在造車新勢(shì)力中“遙遙領(lǐng)先”。 智選模式“漸入佳境” 在2023年，華為宣布公司的生態(tài)體系升級(jí)為“車+8+N”，替代原來以手機(jī)為核心的“1+8+N”生態(tài)體系，明確加碼對(duì)智能汽車業(yè)務(wù)的重視。不過，華為堅(jiān)持不涉足生產(chǎn)制造，其智能汽車業(yè)務(wù)實(shí)施“平臺(tái)+生態(tài)”戰(zhàn)略，先后推出了三大數(shù)字底座和開發(fā)工具，在七大智能汽車業(yè)務(wù)板塊展開布局。 三大數(shù)字底座與開發(fā)工具包括智能汽車數(shù)字平臺(tái)iDVP、智能駕駛計(jì)算平臺(tái)MDC和智能座艙平臺(tái)HarmonyOS。七大業(yè)務(wù)板塊包括智能駕駛、智能座艙、智能網(wǎng)聯(lián)、智能車控、智能電動(dòng)、數(shù)字汽車平臺(tái)和智能車云。 華為不造車代表不做重資產(chǎn)投入，更傾向于和整車企業(yè)尋找優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的機(jī)遇，而整車企業(yè)則有望通過合作提升智能電動(dòng)方面的競(jìng)爭(zhēng)力。截至2022年末，華為已累計(jì)發(fā)展超過300家上下游合作伙伴，智能座艙平臺(tái)的軟硬件合作伙伴超150家，還有70多家合作伙伴加入了智能駕駛MDC生態(tài)圈。 就商業(yè)模式而言，華為采用三種模式開展汽車業(yè)務(wù)，分別是智選、HuaweiInside（以下簡(jiǎn)稱HI）和供應(yīng)商。其中，智選和HI為重要抓手，這兩種模式的主要共同點(diǎn)是華為均不參與整車生產(chǎn)制造，而從ICT技術(shù)、智能化技術(shù)、電動(dòng)化解決方案和提供渠道支持等方面參與合作。在HI模式下，華為對(duì)整車的參與度和對(duì)渠道的支持力度都低于智選模式。 問界新M7的熱銷意味著華為的智選模式“漸入佳境”，預(yù)計(jì)未來還將有更多整車企業(yè)加入華為智選合作。根據(jù)華為2023年9月的發(fā)布會(huì)，華為與賽力斯合作的新款車型問界M9有望于2023年12月到來。三安光電表示，子公司安瑞光電的車燈產(chǎn)品已經(jīng)批量供應(yīng)問界汽車M5、M7。 此外，華為還與奇瑞展開合作，新車型智界S7是華為智選車業(yè)務(wù)首款轎車，將會(huì)搭載HarmonyOS4智能座艙以及華為高階智能駕駛，有望于2023年11月下旬正式發(fā)布。浙江仙通在互動(dòng)平臺(tái)表示，該車型為無框車型，全車密封條為公司獨(dú)家供貨。 汽車智能化浪潮下的投資機(jī)會(huì) 為什么華為如此重視智能汽車業(yè)務(wù)？因?yàn)橹悄芷噷氐最嵏踩祟惖某鲂蟹绞健? 對(duì)于個(gè)人而言，智能汽車借助智能化技術(shù)，已經(jīng)為很多駕駛者減輕了負(fù)擔(dān)。而且智能汽車對(duì)用戶的要求較低，老人、兒童，甚至殘疾人等駕駛能力較弱或無駕駛能力的弱勢(shì)群體，都可以通過智能汽車便捷出行?？梢哉f，車輛被智能化賦予了更多的價(jià)值，自動(dòng)駕駛、網(wǎng)絡(luò)安全等已成為用戶體驗(yàn)的基礎(chǔ)需求，消費(fèi)者對(duì)于汽車的認(rèn)知從“單一出行工具”轉(zhuǎn)向“第三生活空間”。 此外，政策端對(duì)汽車智能化趨勢(shì)的推動(dòng)作用凸顯。2022年以來，相關(guān)部委出臺(tái)多項(xiàng)關(guān)于汽車智能化的重點(diǎn)政策，旨在推動(dòng)智能汽車在多場(chǎng)景中的落地計(jì)劃。 據(jù)招商證券研報(bào)，2025年智能汽車銷量將達(dá)到2490萬輛，占汽車總銷量的80%以上，復(fù)合增長率為16%。招商證券指出，這其中會(huì)孕育巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，發(fā)展前景非常廣闊。而且，與當(dāng)前整個(gè)汽車行業(yè)規(guī)模相比，智能汽車在2025年之后依然有較大成長空間。 不難看出，汽車智能化的浪潮已經(jīng)來臨，能夠搶占先機(jī)并建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將受益。多家券商研究員認(rèn)為，華為汽車業(yè)務(wù)將給以下兩大類企業(yè)帶來發(fā)展機(jī)遇： 一是智選和HI模式的整車合作伙伴。目前華為智選模式的合作企業(yè)主要有賽力斯、奇瑞汽車、江淮汽車和北汽藍(lán)谷。華為HI模式合作伙伴主要包括長安汽車、寧德時(shí)代和北汽藍(lán)谷。 二是上游零部件企業(yè)。首先是受益于智選車型放量，有業(yè)績(jī)彈性的零部件企業(yè)，比如星宇股份、文燦股份和保隆科技。其次是與華為簽訂合作協(xié)議，長期深度合作的零部件企業(yè)，比如德賽西威。 （本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）