各位老鐵，大家好，我是錢研君。

今天大盤迎來了節(jié)后的首個(gè)反彈，其中，醫(yī)藥股的表現(xiàn)較為不錯(cuò)，醫(yī)藥ETF（512010）最高漲幅超過3%。其實(shí)，從8月底開始，醫(yī)藥股就已經(jīng)進(jìn)入了階段性的底部，以醫(yī)藥ETF為例，8月23日的低點(diǎn)為0.401元，今天的收盤價(jià)格為0.435元。

錢研君一直強(qiáng)調(diào)，當(dāng)行業(yè)或公司的估值進(jìn)入低估階段時(shí)，投資者才能夠進(jìn)行投資布局。8月底的醫(yī)藥板塊無疑符合這個(gè)要求。接下來，我們來看看最近一周券商有哪些值得關(guān)注的研報(bào)。

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GLP-1藥物：需求持續(xù)釋放，產(chǎn)業(yè)鏈均有望受益

本周價(jià)值類板塊，分享的是GLP-1藥物及產(chǎn)業(yè)鏈的投資邏輯。

胰高血糖素樣肽-1（GLP-1）是一種腸促胰島素，能夠通過增強(qiáng)胰島素的分泌，以葡萄糖依賴性方式降低血糖水平，同時(shí)GLP-1還具有多種調(diào)節(jié)和保護(hù)作用。GLP-1RA（GLP-1受體激動(dòng)劑）是人工合成的GLP-1類似物，半衰期更長，因此用于治療糖尿病和肥胖，在心血管保護(hù)、非酒精性脂肪性肝炎、阿爾茨海默病領(lǐng)域亦有臨床研究探索。

2022年，全球GLP-1RA市場已經(jīng)超過200億美元。2023上半年，中國市場GLP-1RA市場規(guī)模約為46億元。輝瑞預(yù)計(jì)，到2030年，美國GLP-1RA用于糖尿病的市場規(guī)模將達(dá)350億-400億美元，美國GLP-1RA用于減重的市場規(guī)模將達(dá)500億-550億美元，總體市場規(guī)模預(yù)計(jì)超過900億美元。

GLP-1藥物產(chǎn)業(yè)鏈可分為上游供應(yīng)商（縮合試劑、合成載體、純化填料）和配套耗材、中游（CDMO、原料藥等）、下游（制劑）三部分。招商證券認(rèn)為，在GLP-1藥物需求持續(xù)釋放下，產(chǎn)業(yè)鏈上下游標(biāo)的均有望受益。

半導(dǎo)體設(shè)備：中期景氣度向上

本周成長類板塊，分享的是半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)的投資邏輯。

2022年末以來，隨著上游晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)周期收緩、下游消費(fèi)需求放緩，2023年全球半導(dǎo)體設(shè)備市場增速放緩。根據(jù)ICVIEWS所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，雖然半導(dǎo)體市場持續(xù)低迷，但2023年仍將有13座新的12英寸晶圓廠上線。Yole預(yù)計(jì)，未來三到五年全球晶圓廠相關(guān)投資約為8000億美元。華西證券認(rèn)為，未來三到五年晶圓代工廠將出現(xiàn)明顯的投資復(fù)蘇跡象，進(jìn)而帶動(dòng)全球半導(dǎo)體行業(yè)持續(xù)增長。

華西證券預(yù)計(jì)，隨著下游晶圓廠訂單和驗(yàn)證效率的提升，2022年至2025將是半導(dǎo)體國產(chǎn)設(shè)備的放量期，高增速有望延續(xù)。

綜上，華西證券認(rèn)為，在晶圓廠投資有望復(fù)蘇和國產(chǎn)替代加速的情況下，半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)中期景氣度向上。

甜味劑：周期見底

本周周期類板塊，分享的是甜味劑行業(yè)的投資邏輯。

甜味劑市場化學(xué)合成代糖產(chǎn)品快速迭代，目前三氯蔗糖/安賽蜜是最優(yōu)的人工代糖選擇，占據(jù)代糖市場的50%以上。安賽蜜、三氯蔗糖作為第四、五代人工甜味劑，具有優(yōu)秀的甜價(jià)比，從中長期的角度看無法被替代。

伴隨著資本開支的加大，代糖市場供給側(cè)壓力上升，從2022年以來，三氯蔗糖、安賽蜜的價(jià)格不斷走低。今年9月伊始，受到原料和糖價(jià)上漲的影響，三氯蔗糖、安賽蜜的價(jià)格小幅回暖，2023年9月8日報(bào)價(jià)分別為15萬元/噸、4.5萬元/噸，分別處于3.51%、12.28%的五年歷史分位。

對(duì)于代糖生產(chǎn)企業(yè)，在選品上需要具有前瞻性的戰(zhàn)略規(guī)劃，不僅需要考慮工藝和成本側(cè)，更需要關(guān)注下游客戶的驗(yàn)證渠道和產(chǎn)品情況，長期要具有全鏈路解決方案的能力。華安證券指出，隨著代糖價(jià)格回暖，龍頭企業(yè)憑借成本優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢有望首先迎來拐點(diǎn)，業(yè)績將逐步回升。

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由于篇幅有限，今天就給大家分享到這里。“好行業(yè)、好公司、好價(jià)格”，我是錢研君，期待和你一起聊聊投資有關(guān)的那些事兒，祝各位老鐵投資成功！

本期道達(dá)研選參考研報(bào)如下：

招商證券-GLP~1藥物及產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)報(bào)告：向千億市場蓬勃發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈多方受益

華西證券-半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)專題二：景氣周期&國產(chǎn)替代驅(qū)動(dòng)，國產(chǎn)設(shè)備砥礪前行

華安證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)甜味劑系列深度之一：代糖周期見底，龍頭否極泰來

（錢研君）

本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

東方財(cái)富網(wǎng)/997501

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝