10月11日（周三），A股各大股指普漲，截至收盤，上證綜指漲0.12%至3078.96點(diǎn)，深綜指漲0.29%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.8%，科創(chuàng)50指數(shù)漲1.29%。個(gè)股方面，醫(yī)藥股領(lǐng)漲，光刻機(jī)及芯片股表現(xiàn)也較好，而之前連續(xù)上漲的華為概念股暫時(shí)出現(xiàn)休整，呈漲跌互現(xiàn)狀態(tài)。下跌個(gè)股家數(shù)相對(duì)稍少，油氣、煤炭、汽車整車板塊跌幅居前。

全A總成交額達(dá)8393億元，雖然相對(duì)萬(wàn)億大關(guān)還有距離，但較周二的7753億元?jiǎng)t放量明顯。成交額放大當(dāng)然是個(gè)好現(xiàn)象，一般表明市場(chǎng)的熱度增加。不過(guò)，單天成交的放大并無(wú)特別大的說(shuō)服力，尤其是當(dāng)利好傳言較多的時(shí)候更是缺乏說(shuō)服力，所以投資者最好還得觀察一陣，看看成交放大趨勢(shì)能否延續(xù)。

這幾天市場(chǎng)中有些利好傳言，比如市場(chǎng)“猜測(cè)”相對(duì)比較龐大的經(jīng)濟(jì)刺激政策或?qū)⑼瞥觯俦热绮簧偻赓Y投行釋出看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)及抄底A股的言論。這些因素大多隱約或飄忽，是否顯著干擾了市場(chǎng)成交情況一時(shí)也不容易判斷。

不過(guò)，我個(gè)人感覺(jué)市場(chǎng)預(yù)期是否轉(zhuǎn)向樂(lè)觀很可能很快就會(huì)明朗，因9月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將在未來(lái)一周多時(shí)間內(nèi)密集公布。如果我國(guó)9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步邊際轉(zhuǎn)好，那么包括外資在內(nèi)的市場(chǎng)資金對(duì)股市的樂(lè)觀看法就會(huì)變得明確，反之預(yù)期便存在反復(fù)的可能。

北向資金連續(xù)凈流出，但流出量縮窄至僅3.9億元。相關(guān)市場(chǎng)方面，隔夜歐美股市上漲，周三港股亦連續(xù)上漲，使近期的連續(xù)上漲態(tài)勢(shì)得到進(jìn)一步延續(xù)。

中東局勢(shì)似乎對(duì)國(guó)際股市并無(wú)特別顯性的影響，而黃金、原油所受影響明顯更大。就經(jīng)濟(jì)影響來(lái)說(shuō)，黃金走勢(shì)可以忽略，重點(diǎn)當(dāng)然是油價(jià)。受中東局勢(shì)影響最為直接的國(guó)際油價(jià)僅于本周一大漲，其后基本維持橫盤膠著狀態(tài)。許多投資者關(guān)于油價(jià)的推測(cè)也僅僅是推測(cè)，我覺(jué)得投資者不宜過(guò)分依賴“表面看上去很合理”的預(yù)測(cè)。

市場(chǎng)關(guān)心油價(jià)當(dāng)然有許多原因，其中較重要的一條是擔(dān)心歐美通脹被動(dòng)走高，從而使美聯(lián)儲(chǔ)更傾向于加息。然而，過(guò)高油價(jià)同時(shí)也會(huì)推高衰退風(fēng)險(xiǎn)，而這又是限制加息的重要因素之一。市場(chǎng)表現(xiàn)其實(shí)相對(duì)更正確或真實(shí)，由本周美債收益率下跌的情況來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)前者（即通脹走高的憂慮）其實(shí)是弱于后者（即衰退）的憂慮。

雖然短期內(nèi)包括經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在內(nèi)的不確定性仍在，但投資者操作上一般以持股為主。由廣義角度講，現(xiàn)金實(shí)際上也是一種籌碼，持現(xiàn)金或多或少也會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，比如踏空的風(fēng)險(xiǎn)。今年以來(lái)，A股早已反復(fù)消化過(guò)各類不利因素，如經(jīng)濟(jì)在年初迅速回升后又迅速回落，又如前期樓市的各類不利消息，所以接下來(lái)就算還有不利因素，應(yīng)該也不至于對(duì)股指構(gòu)成太大壓力，而潛在的向上空間較大，所以由賠率的角度看持股應(yīng)該是合理的。

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